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来源：新质公社
作者：北塘河畔
2026年6月16日，据媒体报道，DeepSeek完成首轮外部融资，募资超500亿元人民币（约74亿美元），投后估值突破500亿美元。
这一融资，也创下中国AI行业单轮融资纪录。
腾讯、宁德时代、京东、网易、IDG资本等巨头入局，却拿不到投票权，还要接受五年锁定期。唯一获得投票权的，是国家人工智能产业投资基金，出资10亿元。
这不是一笔普通融资。
创始人：从量化基金到全球AI“搅局者”
梁文锋，1985年生于广东湛江农村，17岁以第一名考入浙大电子信息工程专业。
在校期间对金融市场产生兴趣，2013年与同学创立幻方量化，2019年管理规模破千亿，成为中国量化私募“四巨头”之一。
但梁文锋的真正野心在AI。2019年幻方自研“萤火一号”（1100张GPU），2021年投入10亿元建“萤火二号”——一个量化基金在别人没看懂时就重仓算力。
2023年7月，他宣布进军AGI，创办DeepSeek，团队仅139人（OpenAI有1200人）。
2024年5月DeepSeek-V2发布，API定价仅为GPT-4 Turbo的百分之一，引发价格战。
2025年1月R1模型以560万美元训练成本震惊全球，被马克·安德森称为AI领域的“斯普特尼克时刻”。
从量化到AI，十年完成，关键连接点是算力——在别人没看懂时，他已经囤够了。
500亿融资特殊结构：钱可以拿，权不能交
这轮融资的特殊之处在结构。
据媒体报道，除国家AI基金外，所有外部投资者将资金投入梁文锋管理的有限合伙企业，而非DeepSeek公司本体，获得经济权益但无任何投票权。
五年锁定期，多数投资者五年内不能出售权益。梁文锋还要求核查所有出资基金背后的LP真实身份，规避不明主体渗透。
唯一例外是国家AI产业投资基金——直接投资10亿元，无锁定期，拥有投票权。
梁文锋本人最大出资方，个人投入200亿元。腾讯100亿元，宁德时代50亿元，京东、网易、IDG各30亿元。腾讯的逻辑是战略对冲——自研混元月活仅5735万，远低于豆包3.45亿和千问1.66亿，参股DeepSeek确保不被踢出牌桌。
宁德时代更直接——DeepSeek自建数据中心，算力意味着储能需求，正是其主业。
每一家投资方，都在为自己的战略卡位投票。
500亿美元之后：新坐标与新挑战
融资后，DeepSeek估值500亿美元（约3380亿人民币），位居中国大模型六家创业公司之首，约为月之暗面（200亿美元）的2.5倍。国家AI基金入局且拥有投票权，意味着已被纳入国家AI战略版图。
但高估值对应高难度挑战：
算力与稳定性矛盾：2026年以来出现至少18次服务异常，3月底长达12小时中断，月活超1.27亿，运维短板放大。
体验下滑风险：用户反映回答套话增多、分析变浅，夜间质量显著降低。
商业化两难：长期免费+极低API定价，靠开源铺开、开发者生态变现的叙事能否兑现，取决于模型迭代能否持续领先。
人才流失：V3重要贡献者罗福莉加入小米，核心研究员郭达雅被字节挖走。
一个时代的注脚
DeepSeek此前更接近研究导向的模型实验室——强调开源、MIT许可证、团队小。但融资落地也说明，原来的模式已难维持：算力消耗、人才争夺越来越贵。
这轮融资的重点不只是500亿，而是DeepSeek如何在引入资金同时保住控制权。
普通融资中投资人通过股权、董事会席位分享控制权；DeepSeek反过来排优先级：先保控制权，再筛投资人，最后才是融资效率。
五年锁定期，就是为了筛选不追求短期套现的长期资本。
一个从广东农村走出来的85后，用十年从量化做到千亿，再用三年把DeepSeek推到500亿美元估值。
他拿走了500亿，却把投票权留给了自己。这不是一场普通融资，这是一个时代对另一个时代的定价。