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（来源：固收加小咖）

2026年5月28日，高盛发布重磅观点：AI下半场投资重心将从芯片转向人形机器人，AI投资叙事由基础设施层转向应用层，人形机器人成为核心货币化方向。

高盛5月18—22日赴港、深、京调研14家机器人企业，发现VLA/VTLA与世界模型快速融合，模型参数升至400—800亿级，机器人规划与稳定性显著提升；但高质量真实世界数据仍是规模化落地核心瓶颈。

商业化仍以POC验证为主，行业普遍预计大规模部署在2027—2029年，当前多采用轮式底盘+简易抓手方案覆盖多数工业场景。

投资层面，亚太机器人标的性价比突出：中位市盈率22倍，较美国28倍折价约21%，PEG更优，资金正流向中韩日供应链标的。高盛建议提前布局亚太机器人生态，重点关注谐波减速器、执行器总成等高壁垒核心组件。