最近日本接连爆出好几桩糟心事，物价连涨不停，债市被疯狂抛售，连刚回暖的旅游业也突然掉了链子。这堆麻烦全凑到一块，根源还得算到现任高市早苗内阁的操作上。5月下旬刚新鲜出炉的几组官方数据，把日本经济的烂摊子摆到了明面上，看完都忍不住捏一把汗。
东京街头的便利店店员，最近都在忙着挨个换商品价签。巧克力同比涨了两成一还多，咖啡豆直接涨了近五成，咖喱、鸡肉全在涨，几乎整条食品货架的价格都往上走。剔除生鲜的食品价格整体涨了4.1%，普通日本家庭每天开冰箱，都能感觉到钱包在悄悄缩水。手机通信费涨了一成，酒店住宿费也涨了近五个点，连出门旅个游都要多掏不少钱。
不少人说，现在物价涨速不是放缓了吗？其实涨速慢不代表价格会跌，只是日本政府拿财政补贴压住了能源价格而已。物价已经连涨56个月，整整四年零八个月，每个月的新高叠在一起，绝对价格早就翻上去了。等哪天补贴退坡，物价还得接着往上走。
日本本身几乎所有能源都靠进口，现在中东霍尔木兹海峡局势一直紧张，国际油价长期维持高位。这部分成本涨上去，迟早都会转嫁到国内物价上，现在还有不少涨价压力没完全释放出来。
高市内阁上台之后，主推所谓负责任的积极财政，又是给汽油价格大额补贴，又叫停食品消费税、废止汽油税暂定税率。一边减税让财政收入变少，一边补贴让财政支出变多，两头挤出来的缺口，只能靠多发国债来填。
今年5月中旬，日本10年期国债收益率盘中冲到了2.8%，创下1996年10月以来的新高。不光短期，连30年期、40年期的长端国债收益率都刷了历史新高。过去几十年日本国债一直是超低利率的代表，波动小得很，这回整条收益率曲线集体上移，交易室屏幕红了一整天，摆明了就是投资者在用脚投票。
日本财务省的数据摆着，截至2026年3月底，日本政府债务总额已经达到1343.84万亿日元，连续十年创下历史新高。2026财年计划新发国债29.6万亿日元，比上一年还多1万亿，全年总预算刷新历史纪录，每花出去4块钱，就有1块多用来还旧债付利息。
国际货币基金组织测算过，基准利率每上行1个百分点，日本年度利息负担就会涨到万亿日元级别。现在日本政策利率已经升到0.5%，是2008年以来的最高水平，央行行长还偏向继续加息。可加息对老龄化严重、债务规模惊人的日本来说，每涨一个基点都是实打实的额外利息支出，搞不好债务雪球会越滚越大。
现在日本财政在拼命扩张发债，央行却在加息，两边方向完全相反。新发国债大幅扩容，直接让债市供需失衡变得更严重。高市押下的这场财政豪赌，到现在都没看到能托底的安全垫。
更扎心的还在旅游业，日本观光局5月下旬公布的数据，4月访日外国游客约369.2万人次，同比降了5.5%，是2026年以来首次单月同比下滑。少了足足21.4万人次，之前连涨好几个月的势头直接被打断。
原本樱花季尾声是传统旺季，结果关西、福冈这些旅游重镇的酒店老板，看完数据集体沉默，压根旺不起来。最核心的问题就是大陆游客少了，2025年大陆访日游客超909万人次，占总入境游客的两成一，前三季度消费占外国游客总消费的三成以上，消费力顶了半边天。
现在大阪有一半以上的大陆游客订单取消，关西机场中日航线平均降了两成八，福冈三家百货店2025财年免税销售同比降了两成，其中一家直接降了39%还陷入亏损。住宿餐饮行业新增招聘人数同比少了一成三，不少酒店订单取消率超过五成，连锁反应一层接一层。
东京银座、大阪心斋桥这些常年靠外国游客撑着的核心商圈，原来的消费格局已经在被动调整。业内预测今年访日游客可能会降3%到4%，日本原定的2030年观光立国战略目标，进度条直接亮了黄灯。
日本工商界早就有人发出警告，寄望靠对抗刺激经济，完全是违背经济规律的危险误判。折腾掉了中日关系的压舱石，又开了一把豪赌，这盘棋接下来怎么走谁都没底。
把物价、债市、旅游这三条线串起来看，日本经济的麻烦明明白白摆着。物价压力没释放完，债务雪球越滚越大，旅游业的回暖势头也直接凉了半截。中东的局势没稳，全球债市的冷风没停，高市这场豪赌才刚开场，麻烦已经一堆接一堆冒出来了。
参考资料：
中国新闻网 日本核心CPI连续56个月同比上涨
新华网 内忧外患推升日本国债收益率
新华社 日本政府债务连续10年创新高
央视新闻客户端 日本长期国债收益率达新高
中国新闻网 日本国债利率飙升 高市政府财政扩张与美联储利率叠加困局