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作者 | 秦风投资笔记
来源 | 大宗商品价值投资俱乐部
编辑 | 杨兰
审核 | 浦电路交易员
01
厄尔尼诺与汉坦病毒
最近有一则新闻很重要，秦所长说大伙们可要重视起来。
厄尔尼诺是大自然进化的一个周期，它在地球形成之时已经存在，实际上是大自然通过气候调节自身的一种方式。
而底层逻辑是通过温度+降水，使得大自然更加平衡。
那么，病毒是一种手段，一种机制，因过度繁衍对大自然伤害的物种，我们要相信大自然有它自己的手段。
有一部电影《龙猫》：自然诗意与人类共生的深意。
龙猫从不索取，只会温柔陪伴、默默相助，教会人们心怀敬畏、懂得谦卑。它诠释了理想的相处模式：
人类放下征服自然的欲望，尊重自然规律，守护森林与万物；自然也会以包容回馈人类，给予心灵栖息的港湾。
当然，我们不讨论大自然与人类如何相处，我们的目的特别单纯，那就是投资。
我们回到这一则新闻，可以称它为极地邮轮惊魂：汉坦病毒发生在一艘从阿根廷乌斯怀亚驶往佛得角的极地探险邮轮上开始爆发。
该邮轮共搭载来自23个国家和地区的147人，包括88名乘客和59名船员。截至报道时，已发现7例病例。
阿根廷2025至2026年的汉坦病毒大暴发，并非偶然，其背后最核心的“气候扳机”，正是2023年底开启的强厄尔尼诺现象。
这场持续数年的气候异常，像一根无形的链条，将降水、植被、鼠类、病毒与人紧密串联，一步步放大疫情风险，最终酿成这场同比病例翻倍、病死率居高不下的公共卫生危机。
厄尔尼诺给阿根廷带来了“北涝南旱、整体偏暖”的极端天气，北部胡胡伊、萨尔塔等地区降雨量较常年激增200%至300%，频繁暴雨引发洪水，催生植被疯长和种子暴增；而南部巴塔哥尼亚则持续干旱，倒逼鼠群大规模北迁，为病毒传播埋下伏笔。
极端天气直接催生了鼠类的“爆炸式增长”，这也是疫情暴发的关键中间环节。阿根廷汉坦病毒的主要宿主是长尾侏儒稻鼠、草鼠等，厄尔尼诺带来的暖冬让鼠类繁殖季从6个月拉长至全年，严寒冻死的风险大幅降低，存活率飙升。
同时，北部充足的降水让草本、灌木大量结实，形成“种子风暴”，为鼠类提供了数量级增长的食物来源。
据野外调查，2025年初阿根廷鼠密度已达到正常年份的5至10倍，尤其是北部农田和村镇，鼠群泛滥成灾。原本集中在南部巴塔哥尼亚的疫区，也因鼠群北迁，变成83%的病例集中在北部，彻底改变了疫情的地域分布格局。
鼠群的泛滥直接推动病毒扩散，让动物传人的风险急剧攀升。高密度的鼠群让汉坦病毒在鼠间的传播率大幅提高，带毒鼠比例从原本的5%飙升至30%至40%。
而北部作为历史非疫区，基层缺乏监测能力，当地农民、户外工作者和游客对病毒防范意识薄弱，在农田、粮仓、垃圾场等鼠类活跃区域，很容易吸入含鼠类尿液、粪便、唾液的气溶胶，进而感染病毒。
更致命的是，阿根廷流行的安第斯毒株，是全球唯一可有限人际传播的汉坦病毒，密闭空间和密切接触就可能引发二次传播。
厄尔尼诺延长了乌斯怀亚等旅游热点的冬季旺季，游客被鼠类感染后，在邮轮、酒店等密闭环境中，进一步放大了聚集性感染风险，2026年4月的“洪迪厄斯”号邮轮疫情，正是这一叠加效应的典型体现。
这场疫情的本质，是一场由厄尔尼诺触发的“人畜共患病完美风暴”。强厄尔尼诺引发的气候异常是总开关，带动生态失衡导致鼠群暴增，安第斯毒株的人际传播特性放大了风险，而人类旅游、农业活动的介入，以及北部公共卫生监测的短板，让所有风险因素叠加，最终导致汉坦病例翻倍暴发。
从2023年底厄尔尼诺启动，到2024年北部降雨高峰，再到2025年初鼠密度峰值，最后到2025年6月起的病例飙升，整个过程呈现清晰的滞后规律，也印证了气候异常对公共卫生安全的深远影响，为全球应对气候驱动型传染病敲响了警钟。
我们进一步推演，2026年的厄尔尼诺会不会进一步引发其它动物病毒的传播，譬如对猪周期的影响，对牛，羊的影响？
02
病毒与猪周期期的规律
我们拆解历史上猪周期的价格规律看看，是否背后有厄尔尼诺的影子。
上图是生猪近10年价格数据，实际上要研究历史价格规律，至少是20-30以上的数据更好，或者是百年数据更有利于详细研究。
我们先看最近一次价格猪周期是爆发于2019年初，根本原因：非洲猪瘟的 “产能大坑”，2018 年 8 月非洲猪瘟传入中国，致死率近 100%、无有效疫苗，全国恐慌性扑杀、抛售。
能繁母猪从 2018 年4400 万头暴跌至 2019 年底2800 万头，降幅36%；生猪存栏减少约1.3 亿头，相当于整个欧盟的存栏量。养殖周期约 10 个月，2019 年下半年起出栏持续断崖，2020 年供需缺口仍超1000 万吨，全球贸易量都填不满。
直接结果：猪价从 2018 年底部约 11 元 / 公斤，涨到 2020 年 2 月37–41 元 / 公斤，两年涨幅270%+。
2018年天气发生了什么？
我们叠加一下厄尔尼诺指数，我们发现在2018年，全球的厄尔尼诺指数达到1.00，这是比较高的厄尔尼诺指数。从 2018 年 6 月开始，赤道中东太平洋海温持续上升，9 月正式进入厄尔尼诺状态（海温异常偏高≥0.5℃）。
监测数据显示，8—10 月 Niño3.4 区（厄尔尼诺关键监测区）海温指数 3 个月滑动平均达 0.5℃，满足厄尔尼诺状态的判定标准；11 月 Niño3.4 区海温指数进一步升至 0.99℃，9—11 月滑动平均达 0.74℃，暖海温范围逐步扩大，从前期的中部型分布逐步向东部型演变。
不过需要明确的是，2018 年全年并未形成完整的厄尔尼诺事件。根据气象学定义，厄尔尼诺事件需满足 “海温异常偏高≥0.5℃且持续 6 个月以上”，而 2018 年的厄尔尼诺状态从 9 月才开始，仅持续 4 个月，因此只能称为 “厄尔尼诺状态”，而非完整的厄尔尼诺事件。
此外，此次厄尔尼诺状态的大气响应虽较为明显（如 9 月后西北太平洋出现多个超强台风），但整体强度偏弱，属于弱厄尔尼诺的前期阶段，其影响主要延续至 2019 年。
国际气象机构（如 NOAA）将此次厄尔尼诺归为 “2018—2019 年弱厄尔尼诺事件”，其核心影响期集中在 2019 年，2018 年仅为事件的启动和酝酿阶段，对当年全球气候的直接影响相对有限，远弱于 2015—2016 年的强厄尔尼诺事件。
那么，在2018年-2019年非洲经历了什么？
我们特意找到了当时的天气记录事件。
NASA给出了2019年2月非洲南部地区的土壤水分异常。地面上层含有更多的水被标记为绿色，更少的水被标记为红色，颜色越深代表问题越严重，这可以注意到纳米比亚和安哥拉南部，土壤特别干燥。相比之下，博茨瓦纳和南非的土壤湿度似乎高于正常水平。
当年的玉米也遇到了问题，2018-2019年的玉米生产受限可能导致非洲南部地区粮食不安全情况加重，可能进一步爆发饥荒和诱发社会动乱。
当然，这种从去年冬季开始的降雨偏少也可能和太平洋上正在发展的厄尔尼诺有关，厄尔尼诺导致全球气候趋于异常，原本应该进入雨季的非洲南部雨季迟迟未到。
既然数据显示这一年非洲是受到强烈厄尔尼诺天气，那么这是否跟非洲猪瘟有关？
我们还需要研究一下2018年俄罗斯，乌克兰、白俄罗斯等东欧国家的天气状况，它们与生猪的病毒传播有关系吗，下文中会有数据验证。
厄尔尼诺通过大气遥相关效应，使 2018 年东欧呈现秋季偏暖、冬季温和、降水偏多的特征：秋季（9—11 月）气温较常年偏高 1—2℃，延缓了降温；冬季（12 月）无强寒潮，气温维持在 0℃左右，高于常年均值。
全年降水偏多，秋季、冬季多阴雨天气，土壤、环境湿度大。这一点是极其重要的。
病毒是如何在2018年高温高温的环境下发展的？其路径与2026年的汉坦病毒是否一致？
03
非洲猪瘟又是如何发生的？
非洲猪瘟起源于非洲，其流行历史已有百年之久，最早可追溯至1907年，肯尼亚首次出现疑似非洲猪瘟疫情，1921年被正式报告确认，最初仅在非洲撒哈拉以南地区流行，病毒主要在野猪和软蜱之间形成自然循环，未对全球养猪业造成大规模影响。
在美洲，1971年古巴出现非洲猪瘟疫情，据报道，此次疫情的源头是旅客携带未经检疫的香肠入境，导致古巴全国扑杀约50万头猪，随后巴西、海地等美洲国家也先后出现疫情。
2007年，非洲猪瘟传入高加索地区，格鲁吉亚首次报告疫情，源头疑似为流入的被污染猪肉制品，此后疫情快速扩散至俄罗斯、乌克兰、白俄罗斯等东欧国家，2014年后进一步蔓延至立陶宛、爱沙尼亚、波兰、罗马尼亚等欧盟国家，2018年匈牙利也出现了疫情。
从养殖结构来看，2018年中国生猪养殖仍以散户为主，规模化率仅为40%左右，大量中小散户和散养户分布在农村地区，养殖设施简陋，缺乏完善的生物安全防护体系，封闭饲养、全进全出等科学饲养管理制度落实不到位，清洗消毒、无害化处理等防疫措施流于形式。
从市场环境来看，2018年上半年中国生猪价格处于相对低迷状态，养殖户普遍处于亏损或微利状态，补栏意愿不强，部分养殖户为降低成本，进一步压缩防疫投入，导致生猪群体抵抗力下降，增加了感染病毒的风险。同时，生猪及猪肉制品的跨区域流通频繁，国内生猪调运量巨大，一旦出现疫情，病毒能够通过调运快速扩散至全国多个省份。
2018年8月1日，辽宁省沈阳市沈北新区某养殖户报告，其饲养的生猪出现不明原因死亡，该养殖户存栏生猪383头，截至8月1日，已发病47头，死亡47头，死亡率100%。接到报告后，当地畜牧兽医部门立即赶赴现场，对发病猪进行临床检查，发现病猪表现为高热、呼吸困难、皮肤发紫、内脏出血等典型症状，疑似非洲猪瘟感染。
根据中国动物卫生与流行病学中心的分子流行病学研究，2018年传入中国的非洲猪瘟病毒属于p72基因型Ⅱ型，与格鲁吉亚、俄罗斯、波兰等国流行的毒株高度同源，结合全球疫情流行态势和中国的实际情况，2018年非洲猪瘟传入中国的主要途径有以下：
譬如，国际运输工具上的餐厨剩余物。国际航班、船舶、列车等运输工具上产生的餐厨剩余物（泔水），如果含有感染非洲猪瘟病毒的猪肉制品，且未经高温无害化处理，被违规丢弃或用于喂猪，就可能导致病毒传入。
历史上，非洲猪瘟多次通过这种方式在全球传播，例如1957年葡萄牙的非洲猪瘟疫情，就是由国际航班上的剩余猪肉制品作为泔水喂猪引发的。2018年，中国与多个疫情国家存在频繁的国际人员和货物运输往来，国际运输工具上的餐厨剩余物管理存在漏洞，成为病毒传入的潜在途径。
生猪及其产品国际贸易和走私是重要原因。2018年，全球多个国家和地区发生非洲猪瘟疫情，其中俄罗斯、乌克兰、波兰等东欧国家疫情较为严重，而中国与这些国家存在一定的生猪及其产品贸易往来，尽管中国对生猪及其产品进口实行严格的检疫监管，但部分不法分子为谋取暴利，通过走私等方式将境外感染非洲猪瘟病毒的生猪及其产品带入中国，成为病毒传入的重要途径。
据相关部门统计，2018年中国查获的生猪及其产品走私案件达数百起，涉案金额达数十亿元，这些走私产品未经严格检疫，携带病毒的风险极高，一旦流入市场，极易引发疫情。
还有野猪迁徙。中国边境地区（如东北、内蒙古等）与俄罗斯、蒙古等疫情国家接壤，这些地区野猪数量和种群密度持续增加，野猪作为非洲猪瘟病毒的自然宿主，可携带病毒进行迁徙。
2018年，中国东北边境地区曾发现野猪感染非洲猪瘟病毒的案例，进一步印证了这种传入途径的可能性。
2018年非洲猪瘟能够传入中国并快速扩散，首先离不开外部环境的推动，全球疫情高发、国际人员和货物贸易频繁、病毒传播载体多样，为疫情传入提供了有利条件。
04
厄尔尼诺导致猪瘟在东欧形成大肆繁殖
东欧广袤的森林、湿地为野猪提供了绝佳栖息地，2018 年波兰、罗马尼亚野猪数量超200 万头，密度居欧洲前列。野猪感染非洲猪瘟后，死亡率低于家猪，多呈隐性带毒状态，成为病毒 “储存库”。带毒野猪通过粪便、分泌物污染水源、土壤，家猪接触污染环境或与野猪直接接触即可感染。
同时，野猪迁徙能力强，可携带病毒跨地区、跨国界传播，导致疫情在东欧持续扩散，难以彻底清除。
2018 年为弱厄尔尼诺年（9—12 月形成厄尔尼诺状态），虽未直接引发非洲猪瘟，但通过改变东欧温湿度，为病毒存活和传播创造了有利条件。
2018 年东欧温和湿润的气候，使病毒在土壤、水源、运输车辆、养殖器具中存活时间显著延长，环境中病毒载量升高，增加家猪接触感染风险。捷克共和国在2017年6月首次爆发非洲猪瘟疫情，该疫情在欧洲区域内传播，且距离其他已知受影响地点超过400公里。
此后，比利时在2018年9月也出现了非洲猪瘟的复发，这次疫情同样在欧洲区域内传播，且传播距离超过900公里。
大家回想一下，新冠疫情是否传播也是同样如此？
2018-2019年的厄尔尼诺天气是否也在内在的联系？
2019 年 11 月：最早人感染病例出现，无明确华南海鲜市场暴露史，提示病毒或已在社区隐匿传播。
2019 年 12 月：武汉报告不明原因肺炎聚集性病例，集中于华南海鲜市场区域，表现为发热、干咳、呼吸困难，重症可致死亡。
2020 年 1 月：病毒基因测序确认新型冠状病毒，存在人传人证据，疫情快速扩散至湖北全省及全国多地。
2020 年 2 月：日本、韩国、意大利、伊朗等国出现聚集性病例，多与武汉旅行史或输入病例相关，欧洲成为新疫情中心。
2020 年 3 月：全球100 多个国家和地区报告病例，世界卫生组织（WHO）宣布 COVID-19 为全球大流行，美国、欧洲多国疫情失控。
为什么是武汉？
2019年武汉遭遇近60年来最重的伏秋连旱，中东部地区降水偏少5成以上，部分地区偏少达7.5–8.4成，干旱强度和持续时间均为历史极值。
2019年1月，武汉网友发帖称汉阳月湖柳树在隆冬发芽，而汉口江滩柳树仍枯黄，差异引发气候变暖讨论。
武昌区园林部门指出，当月气温反常偏高超20℃致柳树提前萌芽，江滩因江水降温维持低温。
作为严谨且有逻辑的研究机构，我们自然要去查2018-2020年的武汉气温图，虽然数据看异常不大，但是从当时武汉的气候现象确实有异常。
05
厄尔尼诺为病毒创造的条件
高温、高湿是影响病毒演化生成、体外存活、宿主易感性以及空间传播范围的关键气候因子，对动物疫病病毒、呼吸道病毒、虫媒病毒都具有系统性、规律性的作用。
从生态逻辑来看，高温高湿既会改变病毒本身的稳定性，也会改变媒介生物活动、畜禽体质与环境微生物结构，最终影响病毒变异、滋生暴发和扩散节奏。
高温高湿大幅提升虫媒、鼠媒传播媒介的繁殖与活动能力，间接助推病毒扩散。蚊虫、苍蝇、蟑螂、软蜱、老鼠等都是病毒天然携带者，高温高湿最适宜其产卵、孵化和种群扩张。
夏季湿热环境下媒介生物数量激增、活动范围扩大，叮咬、接触频率大幅上升，极易把病毒在野生动物、畜禽、人群之间交叉传递。非洲猪瘟、登革热、乙脑、流感等疫情，常在湿热季节高发，核心就是气候放大了媒介传播链条。
高温高湿会降低人和畜禽免疫力，提升易感程度。持续高温易造成热应激，机体呼吸、循环系统负担加重，免疫细胞活性下降；高湿环境容易滋生霉菌、细菌、寄生虫，引发呼吸道、消化道基础病。
体质下降后，群体对病毒抵抗力显著减弱，原本低致病性的病毒也容易引发大规模发病，形成 “气候应激＋病毒侵袭” 的叠加效应，诱发区域性疫情集中暴发。
2026年我们面临历史上强烈的厄尔尼诺，要关注病毒的事件的再次出现，不仅会对养殖业形成极大的危险。
也会对人类有长远的影响。
电影《幽灵公主》中，猪王本身是山林的守护神，世代栖息在古老森林中，守护草木、生灵与自然秩序，天性本是平和、包容，只想安稳守住赖以生存的家园。
它最初并无害人之心，只愿与天地万物共生共存，坚守着自然生灵原始的淳朴本心。但人类不断砍伐森林、开采矿山、破坏生态，肆意侵占猪王与森林生灵的栖息地。人类的贪婪掠夺，打破了自然原本的平衡，也一步步激怒了猪王。
再加上魔神诅咒（厄尔尼诺）的侵蚀，仇恨在它心中不断滋生，让它认定人类是毁灭自然的罪魁祸首，唯有向人类复仇，才能守护森林、终结破坏。
厄尔尼诺教会我们的，自然本有包容之心，但若人类无休止掠夺、破坏生态，终将激起大自然的反噬与复仇；唯有放下贪婪、敬畏自然、懂得共生，才能避免生灵与人类走向两败俱伤的结局。
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