大家好，段永平今天又晒出了自己在英伟达上面的最新操作，这一次操作也帮助他总共获利了260万美元。今天我们就来解读一下这位大佬的操作。他这一次对英伟达做了两笔期权操作，分别是卖出看跌期权，同时又卖出了看涨期权，我们分别来讲一讲。
先来说他卖出看跌期权的操作。他是在去年9月份的时候，卖出了今年3月份到期、行权价170美元的英伟达看跌期权，这一期权在本周五已经到期，这笔操作总共帮他收获了179万美元的收益。卖出看跌期权到底是什么意思呢？
它其实就相当于你卖出了一项权益给对手方，段永平卖出的这份170美元的英伟达看跌期权，代表他的对手方可以用170美元的价格把英伟达股票卖给他。
也就是说，当英伟达的股价在170美元以上时，这份期权不会被行权，他也不会遭受损失，因为对手方在市场上以市场价卖出能获得更多收益。但是，如果英伟达股价跌破170美元，这份期权就开始产生价值，段永平作为期权的卖出方就要开始承担亏损了。
为了让大家更好地理解，我来梳理一下期权价值和英伟达股价之间的关系。在坐标轴中，横轴代表英伟达的股价，纵轴代表段永平这次卖出看跌期权操作的盈亏价值。这条盈亏曲线显示，当英伟达股价在170美元以上时，盈亏价值保持恒定，这是因为对手方为了获得这份权利，向段永平支付了一笔权利金。
而一旦英伟达股价下跌到170美元以下，段永平就会开始亏损，因为对手方可以要求他以170美元的价格接手英伟达股票，股价跌得越低，段永平亏损得就越多。这条曲线完整展现了段永平卖出看跌期权的盈亏与英伟达股价的关系：只要股价在170美元上方，他就能稳收权利金；一旦跌破170美元，股价跌得越多，他亏损得就越多。
不过我们都知道，尽管英伟达股价已经横盘半年，但截至本周五也就是3月20号，这份期权到期之前，英伟达股价依旧在172美元，段永平没有被对手方行权，稳稳赚到了这笔权利金，这部分收益也被他尽数收入囊中，这笔操作让他收获了179万美元的权利金。
这个操作代表着，段永平认为英伟达股价在这半年内不会跌破170美元，更精准地说，即便英伟达股价跌破170美元，他也愿意以170美元的价格接手，他认为170美元是一个具备投资价值的价格。
以上是段永平本次操作的第一部分——卖出看跌期权，接下来我们讲第二部分操作：卖出看涨期权。他既卖出看涨期权又卖出看跌期权，并不是左右互搏的操作，这两份期权本质上存在区别。
比如他这次卖出的看涨期权，行权价为190美元，操作开始时间是今年2月18号，也就是一个月之前。卖出看涨期权的逻辑和卖出看跌期权的逻辑基本一致，大家应该也能大致推断出来，不过我还是梳理一下对应的盈亏关系。
这条盈亏曲线是卖出看涨期权的价值随英伟达股价变化的关系，可以发现，这条曲线和卖出看跌期权的曲线是相反的。曲线起初是一段有固定价值的横线，这是因为卖出期权同样会收取对手方支付的权利金；在股价达到190美元之后，曲线开始向下倾斜，这是因为当英伟达股价涨超190美元时，对手方就可以以190美元的价格从段永平手中买入英伟达股票，同样的道理，英伟达股价涨得越高，这笔操作的整体盈亏价值就越低。
这意味着，段永平在上个月时判断，英伟达在3月20号之前股价涨不到190美元，更严谨地说，即便股价涨超190美元，他也愿意以190美元的价格卖出手中的英伟达股票。而最终结果我们也看到了，英伟达上周五股价停留在172美元，段永平再次顺利赚取权利金，这一笔操作收获了90万美元。
聪明的朋友应该能想到，段永平这两笔策略——同时卖出看跌期权和看涨期权，整体操作的盈亏和英伟达股价的关系，就是把两份操作的盈亏曲线叠加起来，也就是我梳理出的这条组合曲线。
这条曲线说明，当英伟达股价在170美元到190美元之间时，段永平的收益达到最高；一旦股价跌破170美元或者涨超190美元，收益就会开始减少，并且股价偏离这个区间越远，亏损的幅度就越大。
这一整套操作是有专属名称的，被称作卖出宽跨式期权策略，也就是说，当标的资产英伟达股价波动较小、在170到190美元区间内波动时，这个策略能实现收益最大化；一旦股价波动幅度变大，段永平出现亏损的概率就会升高。
除了单纯分析标的资产的波动情况，我们更要仔细读懂段永平这两次操作背后的想法：这依旧体现出，他在半年前认为，今年3月份即便英伟达股价跌到170美元，他也愿意接手，所以选择卖出看跌期权；同时他在2月份判断，今年3月份即便英伟达股价涨到190美元，他也愿意卖出，所以选择卖出看涨期权。也就是说，除了分析英伟达股价的波动情况，我们更要看到段永平对英伟达这一底层标的资产的价值判断。
以上就是段永平本次既卖出看跌期权又卖出看涨期权的操作解读，我们下次再见。
