中东局势持续升温之际，全球能源运输通道霍尔木兹海峡航运秩序遭到严重扰乱。多数船舶选择停航观望、避险待命，海峡外海更出现大规模空载油轮集结的罕见景象。
但就在市场普遍避开中东的同一时间，希腊船王Dynacom的油轮公司正在逆向前进。据船视宝提供的独家追踪数据显示，希腊知名油轮船东Dynacom Tankers Management旗下5艘油轮，在2月28日至3月3日期间，采取关闭AIS信号的方式，分批隐秘穿越霍尔木兹海峡进入波斯湾作业，成为区域内罕见的大规模“逆行”操作。
图片来源：船视宝
5艘油轮“隐身穿越”：出锚/到口即关AIS，直插波斯湾
据船视宝数据显示，本次涉及的5艘油轮均在驶出富查伊拉锚地或抵达海峡口后立即关闭AIS，以“隐身”状态进入波斯湾，具体行踪如下：
ATHINA：2月28日1821UTC出富查伊拉锚地后关AIS，前往巴林装货，目前已完成装载，正反回驶向霍尔木兹海峡。
SMYRNI：3月1日1338UTC出富查伊拉锚地后关AIS，前往沙特拉斯坦努拉，已完成装货，计划驶往印度。
KERALA：3月1日1652UTC出富查伊拉锚地后关AIS，前往巴林，目前在巴林附近漂航。
POLA：3月2日2251UTC在海峡口关AIS，前往阿联酋鲁韦斯，目前在港口附近待命。
KAVOMALEAS：3月3日1354UTC在阿曼湾关AIS，前往沙特朱拜勒，目前正在进港。
从船型上看，这并非单一船舶的偶发行为，而是涵盖苏伊士型油轮与LR1成品油轮的集体闯关。在战争风险普遍上升、通行不确定性增强的背景下，这种硬闯的策略，成为极具扎眼的表现。
保险P&I来自两大协会
保险问题被认为是许多船舶不愿进入霍尔木兹海峡的重要原因。据克拉克森数据披露，上述船舶中，4艘由NorthStandard保赔协会承保，KAVOMALEAS轮由Britannia保赔协会承保。在区域战争险普遍取消、航运风险极高的背景下，这至少说明两点：
1）这些船舶并非无保冒险，背后大概率做过相对完整的风险评估与安排；
2）真正卡住市场的不只是有没有保险，而是保费、条款限制是否达到船东的可承受成本。在战争险报价明显抬升的环境中，只有少数船东愿意承担新增成本，冒险去换取的赚钱机会。
保险经纪公司 Gallagher 海事部门主管 Angus Blayney表示，伦敦保险市场仍然可以提供战争风险保险（War Risk Cover）。该保险既适用于：已经在波斯湾内的船舶，计划通过霍尔木兹海峡进入或离开该地区的船舶。
他说：“过去几天，Gallagher已经为多个客户找到战争风险保险解决方案，也帮助一些原经纪商无法提供保险的新客户获得了保障。”不过他同时指出：保费已经明显高于船东和租家过去习惯的水平。
海峡外空船数量激增
目前在阿曼湾或阿拉伯海等待的空载油轮已经增加到相当于5.33亿桶原油运力，这一规模接近2022年第一季度创下的历史纪录。
Kpler的报告表示：该区域装载油轮数量自2月底的32个月高点大幅下降。说明远程航线油轮正在海湾外等待观望局势，没有新的满载油轮离开海湾
该机构指出：“有限的进出航行正在导致一个明显反差，空船数量上升，而可装载船舶数量下降。这对中东海湾出口码头持续装货能力构成担忧。”
重金之下，必有勇夫
促使船王疯狂冒险冲进波斯湾的最大原因，还是运价的快速上涨
冲突爆发后，霍尔木兹海峡的船舶通行量迅速下降，大量油轮选择在阿曼湾和海峡外海观望，导致原本进入海湾装货的有效运力突然收紧。在需求并未同步下降的情况下，市场很快出现了典型的“运力短缺型上涨”。短时间内，波斯湾出口航线的成品油运输费用明显上升，一些主要航线的运价较此前水平出现显著涨幅。
以3月3日船王旗下最新进入海湾的LR1型成品油轮 KAVOMALEAS为例，该船约7.5万载重吨，是中东成品油出口航线的主力船型之一。在当前市场环境下，这类船舶的等价日收益通常处于3万至4万美元/天的区间。一旦成功进入波斯湾装货并完成航次，单次航程的总收入往往可以达到数百万美元规模。
在大量船舶选择观望甚至停航的背景下，能够进入海湾装货的船舶数量反而成为稀缺资源。这意味着敢于承担更高风险进入海湾的船东，不仅能够更容易获得货源，也往往可以获得更高的运价回报。
某种程度上说，这正是当前霍尔木兹局势下航运市场最真实的逻辑——风险越高，溢价越高；而高运价，也正是少数船东仍愿意“闯关”的重要动力。
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