来源| Tech星球
文| 翟元元
史上最长春节假期，创下近6年电影票房最差春节档。
2026年春节档电影以57.52亿收官。国家电影局2月24日发布数据显示，2026年春节档电影票房为57.52亿元，总观影人次为1.20亿。总场次超435万，刷新中国影史春节档总场次纪录。档期内平均票价降至47.8元，为近六年最低水平。
但放映场次创新高，平均票价近六年最低的观影环境，依然没能创造票房神话，反而迎来近6年票房最差春节档：2021年-2026年档期内票房分别为78.43亿、60.35亿、67.58亿、80.16亿、95.10亿、57.52亿元。跌回2018年57.7亿票房水平。
观影人群流失6700万观众。与去年同期相比，2026年春节档观影人次从1.87亿降至1.20亿。
资本市场应声而落。数据显示，2月24日，光线传媒、中国电影、金逸影视、横店影视、博纳影业跌停，幸福蓝海下跌超15%，万达电影、上海电影、欢瑞世纪等跟跌，有公司连续数日跌停。
电影寒冬加剧，让今年最大赢家《飞驰人生3》的春节档票房冠军含金量也显得大打折扣。
《飞驰人生3》成最大赢家
2026年8部春节档电影之中，《飞驰人生3》及其背后的出品方无疑是最大赢家。
从票房来看，《飞驰人生3》以34.03亿票房断层式领跑，《惊蛰无声》《镖人：风起大漠》《熊出没·年年有熊》《熊猫计划之部落奇遇记》《星河入梦》位列二至六名。
《飞驰人生3》背后出品方为包括亭东影业、猫眼、大麦娱乐、万达电影、博纳影业、中国电影、开心麻花、横店影视、儒意影业在内的9家主出品公司，以及包括光线、微博在内的16家联合出品公司。
韩寒及其背后的亭东影业作为《飞驰人生3》主控方，无疑收益最大。公开资料显示，《飞驰人生3》总投资规模约6.5亿，其中亭东影业的投资占比约为40%。亭东影业成立于2015年7月，法定代表人及最大股东为韩寒，持股比例为57.26%；第二大股东为博纳影业。如果以40%投资占比计算，截至发稿，片方分得12.05亿元，而亭东影业可分账4.82亿元。
韩寒作为亭东影业第一大股东，收益最多。其次便是博纳影业。值得一提的是，博纳影业今年只押注了一部电影《飞驰人生3》，从票房结果来看，押对了宝。
亭东影业与博纳影业之外，赢家便是猫眼娱乐与大麦娱乐。猫眼今年投资4部电影，分别为《飞驰人生3》《夜王》《熊猫计划之部落奇遇记》《熊出没·年年有熊》。一位业内知情人士透露，猫眼拿到了5%的投资份额。
不过，与猫眼娱乐相比，大麦娱乐最终分账可能不及前者。大麦娱乐参与出品4部电影，分别为《飞驰人生3》《惊蛰无声》《镖人》《熊出没·年年有熊》。《飞驰人生3》票房不错，《熊出没·年年有熊》差强人意，但《惊蛰无声》《镖人》两部电影可能无法让投资方回本。按照市场推测，《惊蛰无声》与《镖人》投入在5-6亿元左右，票房需要至少达到3倍即15亿元以上方能回本。而《惊蛰无声》目前刚刚过10亿票房，《镖人》为9.78亿，距离回本还存在一定差距。
另一家作为主出品方之一的公司万达电影，今年共投资4部电影，主出品电影《飞驰人生3》，联合出品《惊蛰无声》《镖人》《熊出没·年年有熊》 。其中重仓押注《飞驰人生3》的投资策略，事后看来，被证明有效。
去年凭借《哪吒2》成为电影市场绝对赢家的光线传媒，今年投资了《飞驰人生3》《惊蛰无声》《熊猫计划之部落奇遇记》三部电影，但前两部都是联合出品，对应的收益也会有限。2月24日晚间，光线传媒公告称，截至2026年2月23日，公司来源于《飞驰人生3》的营业收入区间约为人民币4300万元至人民币5300万元（最终结算数据可能存在误差）。来源于《惊蛰无声》的营业收入区间约为人民币520万元至人民币660万元（最终结算数据可能存在误差）。
广撒网海投或成输家
与往年春节档电影神仙打架的竞争格局相比，今年春节档电影呈现出“一强多弱”的局面。
2025年春节档《哪吒之魔童闹海》与《唐探1900》两部超30亿票房影片形成“双强”格局。而今年，仅有《飞驰人生3》一部电影领跑，其他票房皆未超过10亿元。冠军《飞驰人生3》体量也仅为去年冠军电影的六成，缺少超级大爆款，“一强”票房冠军大幅缩水。
对于投资方而言，除了票房冠军影片，押注影片越多，可能收益越少。票房冠军带来的收益被其他表现一般的影片拖累、摊薄。
今年8部春节档电影背后，除了主出品方，联合出品公司中，很多采取广撒网海投。微博参与联合出品6部电影，除了《夜王》，其他影片都实现了覆盖。中国电影参与了5部影片的出品和发行——《飞驰人生3》《惊蛰无声》《镖人：风起大漠》《熊出没·年年有熊》《星河入梦》。
电影投资变得保守。一位商业分析师表示，今年春节档的平庸，本质是资本的去风险化。电影投资方变得保守，不敢投新IP、新类型，不敢启用新人。而内容行业，安全就意味着无聊。
《飞驰人生3》为续作，该系列电影已经累计取得85亿票房。《镖人》本质上也是被验证过的IP，它是由漫画改编而来，原漫画已积累大量人气。《熊出没·年年有熊》更是老IP，以往上映影片票房在5.22亿-19.84亿之间，具有一定票房保证。
回本变得更为迫切。电影制片人哲林表示，今年春节档大盘非常魔幻的是，项目周期缩短很严重，从前期项目立项到对外放标的招商、制作完成、发行，整个周期非常短。一个鲜明的对比是，《哪吒3》对外放出标的时间和今年春节档放出时间是一样的。所以完全属于赶鸭子上架。
周期短，价格贵。哲林称，今年春节档电影项目二级价格很贵，受经济环境影响，片方倾向于首轮回收成本。例如，《镖人》对外放的标的是7个亿，但是它实际院方对外第一轮标的价值是3.6亿元。对外报价高于实际成本，通过溢价实现回本。投资人策略转向捡便宜和“挂名”。“都想在第一波二级市场里把钱捞回来，想捡便宜，快速回本。大家现在都处于负资产状态，重心点在收支平衡上。几乎可以说，今年99%的制片公司重点就是追平以前所有项目坏账，通过今年项目去拉平收支”。
春节档逐渐消亡？
春节档变得越来低迷。
2025年，一部《哪吒2》将中国单部电影票房上限拉高至154.48亿元，成功跻身全球电影票房第五。但《哪吒2》的成功并没有改变整个行业发展走向，很多业内人士将其视为电影行业短暂的“回光返照”。
不止国内电影市场萎缩，全球电影市场都在下滑。
行业信心并未恢复。一位此前从事电影营销的从业者表示，春节档萎缩不是电影的问题，是整个市场的问题，去年《哪吒》把一年的票房耗光了，短剧逐渐成长为主流，不少电影公司倒闭，行业从业者很多主动或被动退圈转行。
用户流失严重，消费者观影习惯彻底改变。一位电影院店长向Tech星球表示，影片质量不好，观影人群断层，被短视频取代了，年轻人不爱看电影。春节档电影没有取得高票房，那是观众对电影和电影院的抛弃，跟电影本身质量没有太大关系。
电影行业调研机构拓普数据2025年11月发布的《2025年中国电影市场洞察》显示，当前电影内容对年轻观众的吸引力正在下滑。2025年24岁以下电影观众占比仅为15%，而在2019年，这一比例是38%。数据还显示，从2022年起，30—39岁观众成为观影主力，2025年占比达到40%。
优质内容缺乏，加剧了观众流失。数据显示，今年春节档整体上座率仅22.5%，较2025年的超50%几乎腰斩。上述店长表示，《哪吒2》的成功有利有弊，直接的弊端就是观众的期待值变高，普通电影满足不了观众的欣赏需求，从而更不乐意走进电影院。
哲林表示，电影市场拐点发生在产业结构替代上，票房下跌是必然。生活节奏不断变快，看电影的人变少，用户娱乐重心、社交习惯都发生了改变。电影社交属性不断被淡化、替代。现在娱乐重点在竖屏。
短剧对电影市场的冲击日益明显。同样为春节档，红果短剧今年陆续上新近千部微短剧，数量上碾压电影市场。短剧《太奶奶4》上线三天，红果播放量破10亿，热度持续破亿。DataEye研究院数据显示，2025年中国微短剧、漫剧全年产值达千亿，这一数值大幅超出此前600亿元左右的市场预期。对比来看，2025年全年电影票房为518.32亿元。
对于整个电影市场来说，偶尔出现的大爆款电影已经无济于事，如何创新、改革，重新吸引用户观看，成为眼下当务之急。