美国市场对AI可能带来行业“被颠覆”的担忧，正在把全球资金从华尔街的潜在受害者，推向亚洲的AI基础设施赢家，芯片制造股成为最直接的受益者。
据彭博，MSCI亚太指数2026年以来上涨逾12%，而标普500年内下跌0.2%，纳斯达克100下跌约2%。过去10个交易日，纳斯达克100下挫4.6%，市值蒸发约1.5万亿美元，软件股等被认为易受新AI工具冲击的板块领跌。
资金流向也在快速反映这一分化。周四，三星出现“最大规模”的海外净买入，股价上涨6.4%，周五继续上行；全球投资者对台湾股票录得第三大单周净买入。日本存储芯片厂商铠侠控股周五股价大涨15%。
市场押注的核心在于，全球资金正在从“烧钱”的AI先锋，转向具备定价权的硬件与上游供应链，且亚洲在先进芯片制造、代工与组装环节占据关键位置。
美光关于存储芯片供应趋紧的最新表态，以及英伟达关于支出可持续性的评论，进一步巩固了这种配置逻辑。据彭博援引多位机构人士表态，随着市场开始定价“AI agents的ChatGPT时刻”，基础设施需求可能更先兑现到亚洲资产上。
资金从“AI颠覆交易”撤离，美股承压与亚洲受益同步发生
本轮美股波动的导火索，是投资者担心AI模型会威胁部分软件、法律以及房地产服务提供商的商业模式，相关股票遭遇抛售。彭博称，这一“AI Scare Trade”还波及美国房地产服务股与保险经纪板块。
与之相对，亚洲市场的科技敞口更多集中在上游环节。宝盛集团香港研究主管Richard Tang表示："美国主要担心的是超大规模企业的支出问题。亚洲大部分科技敞口在上游。无论最终谁获胜，上游仍将从下游参与者那里获得收入。"
存储芯片价格上涨强化了硬件端的景气信号，三星等区域龙头从中受益。台积电作为全球领先的合约芯片制造商，其“不可替代性”也为台湾股市提供支撑。
美光科技关于存储芯片供应紧张的最新评论，以及英伟达关于支出可持续性的表态，被市场解读为硬件周期与资本开支预期仍具支撑。
外资加码韩国、台湾与日本，指数权重放大芯片股的带动效应
在增量资金进入的背景下，亚洲主要芯片股在本地指数中的高权重，放大了其对市场表现的拉动作用。
彭博数据显示，台积电在台湾加权指数Taiex中的权重逼近45%，是十年前的三倍；韩国Kospi的结构也接近“双寡头”，三星与SK海力士合计权重接近40%。
资金面上，三星周四录得最大海外净买入并推动股价大涨，台湾市场则出现全球投资者第三大单周净买入。铠侠在AI需求带动下上调业绩预期并引发股价大幅上行，也强化了“上游先兑现”的市场定价。
并非全面免疫，软件股仍受拖累，但市场共识倾向“继续跑赢”
彭博指出，亚洲的软件公司仍会在情绪传导中受压，例如香港上市的金蝶软件以及印度IT服务公司Infosys Ltd.在近期抛售中与美股同类资产一起下跌。但它们在区域市场中的占比有限。
摩根大通全球市场策略师Stephanie Aliaga在彭博电视采访中表示，美国的一些“惊吓”对亚洲反而是好消息，尤其是在思考“驾驭agentic AI真正需要什么基础设施”时，市场开始定价“AI agents的ChatGPT时刻”。
Alphinity Investment Management客户投资组合经理Elfreda Jonker则对彭博称，当前更愿意投资芯片制造商，其重要持仓之一是台积电，“所有AI之路都通向台积电”。
彭博报道指出，在公司分工不同、估值更便宜且盈利增长更强的支撑下，预计亚洲股市将继续保持优异表现。