严格地说，用一个短期数据评价海南封关后的经济发展，不具有前瞻性，但不失为一种对深层问题的观察。新一年的数据还没有出炉，目前看到的是去年十二月份的数据。
从数据上看，海南封关后，的确激活了市场，未来能不能替代香港、新加坡还不好说，海南本地则又一次吃到了政策红利。
供给端明显走强，政策红利兑现了。
企业与外资：封关首月新增经营主体 2.68 万户，企业占比达 80%；新增外资企业 331 户，增长 13%。
贸易与免税：“零关税” 货值 7.53 亿元，增长 38.9%；离岛免税封关首月 48.6 亿元，增长 46.8%，供给能力充足。
产业与基建：规上工业增加值累计增长 10.4%，装备制造增长 107.1%；“一线放开、二线管住” 让供应链更顺畅。
那么做一个宏观比较，海南封关后，在政策的推动下，是否能跑赢整体经济？回答是否定的。
这就很奇怪，整体经济通缩，它比整体经济还缩。
价格通缩：2025 年 12 月 CPI 同比增长 0.7%、全年下降 0.1%；PPI 同比下降 4.0%、环比仅增长 0.5%，生产、生活资料价格双降。
地产量价背离：海口成交环比增长 140%，但房价同比下降 4.9%；三亚核心区坚挺、非核心区走弱，二手房价格连续下行。
内需偏弱：居住下降 0.5%、交通通信下降 1.3%；工业购进价格下降 5.1%，下游需求乏力压制上游定价。
消费结构：离岛免税与旅游增长集中在政策刺激与节假日，日常消费与实体投资尚未形成强支撑。
同期全国消费者价格指数 CPI 同比增长 0.8%，全年持平；生产者价格指数 PPI 全国同比下降 1.9%，海南拖了全国的后腿。
海南与全国其他地区是同一种经济状态：需求不足。
需求不足导致价格低迷、地产分化、PPI 持续为负，难以形成良性循环。而需求不足的本质是分配问题，未来的方向只有一个：在政府、企业、居民三大部门的分配关系中，大比例降低政府部门的占比。海南是如此，整体经济也是如此。其他政策红利，本质上都是外部性的刺激，无法提升经济自身的良性循环能力。