巴拿马运河两端的港口运营权本来掌握在香港企业手里，这事得从上世纪90年代说起。那时候，CK Hutchison的子公司Panama Ports Company接手了Balboa和Cristóbal两个港口，当时这些地方设备陈旧，吞吐量不高。
公司砸下重金，超过18亿美元，搞基础设施升级，添置现代化设备，还培训本地员工。结果，港口变身高效枢纽，处理了运河不少货运业务。巴拿马政府起初挺认可这种合作，觉得带动了本地经济。
谁知风向一变，美国那边开始施压，特朗普上台后反复嚷嚷中国控制运河，威胁要收回。巴拿马跟着调整姿态，先退出一些中方倡议，然后加强跟美国的军事联系。
到2025年，巴拿马审计部门开始查账，盯上2021年的合同续约。那份续约把运营权延长到2046年，审计长Anel Flores说手续不全，没经过他办公室批准，还造成国家损失上亿美元。审计报告一出，最高法院就介入，全席法官审议了好一阵。
2026年1月29日，法院一锤定音，判合同违宪，因为相关法律条款损害公共利益。裁决一公布，巴拿马政府立马行动，把管理权临时交给丹麦马士基的子公司APM Terminals Panama。马士基派人进驻，评估设备，计划平稳过渡。原公司员工有点慌，合同不确定性大了。
美国那边乐坏了，特朗普政府把这当做战略胜利，国会中国问题委员会主席John Moolenaar直呼是美国的赢面。巴拿马总统Jose Raul Mulino赶紧表态，说运河永远在巴拿马人手里，不会中断运作。
他在社交平台上强调司法独立，驳斥外部指责。实际上，这裁决让原企业的投资面临风险，设备和运营体系可能重置。全球航运圈关注着，因为运河连通大西洋和太平洋，处理5%世界贸易。要是管理乱套，供应链就得调整路径。
港澳办警告，如果巴拿马一意孤行，必将在政治和经济上付出沉重代价。这话把问题从商业纠纷拉到国家层面，显示中方不会轻易让步。外交部发言人郭嘉坤次日也表态，中国会采取必要措施，维护企业合法利益。
CK Hutchison2月4日就宣布启动国际仲裁，对巴拿马政府提诉。企业说裁决没法律依据，会寻求赔偿，包括直接损失和未来收益。公司律师团队收集证据，证明合同全程合规。仲裁通过国际商会走程序，预计得几个月审理。
巴拿马政府回应说，会尊重司法，但也准备应对法律挑战。马士基临时接管后，港口运作基本稳住，不过效率短期内可能下滑，因为系统整合需要时间。
港澳办的声明一出，巴拿马股市小幅波动，相关企业股价受影响。巴拿马原本想靠讨好美国获益，结果中方反击让局面复杂。企业深耕近30年，贡献了就业和税收，现在被一纸裁决推翻。仲裁如果胜诉，巴拿马得赔钱；要是败诉，企业损失巨大。全球投资者开始审视类似合同的风险，尤其在地缘敏感区。
中方立场很明确，支持香港企业维权到底。外交部重申，一切措施基于事实，不搞无端报复。但警告的双重代价，让巴拿马政府有点紧张。
总统Mulino在X上发帖，说巴拿马奉行法治，不会屈服于威胁。实际上，巴拿马经济依赖运河收入，任何贸易变动都伤筋动骨。中方企业暂停新项目谈判的消息传出，虽然没官宣，但知情人说涉及基础设施投资，价值不小。
船运公司开始评估改道，优先邻国港口如哥斯达黎加，避免额外开支。巴拿马出口的香蕉和咖啡，可能面临更严检验，这会拖慢贸易节奏。企业仲裁申请详列损失，包括设备贬值和运营中断。巴拿马试图拉国际支持，但多数观察者觉得这是内部司法事宜，难获同情。
事件发展到这步，巴拿马已错过纠错窗口。中方全面反击，从声明到法律行动，层层推进。港澳办的警告成了焦点，巴拿马如果不让步，经济合作大门就关了。总统Mulino坚持立场，说国家主权不容侵犯。但现实是，运河周边投资格局变了，美国资本可能介入，却也面临中方抵制。
中方外交部多次回应记者，强调维护权益。巴拿马媒体报道，政府内部有分歧，有人担心经济代价。港澳办声明被转载，放大影响。企业保留进一步法律选项，如果仲裁不理想，可能上诉更高机构。
仲裁结果关键。如果中方胜，巴拿马得赔偿并恢复合同；败了，企业撤资，港口重塑。巴拿马信用下滑，难吸引外资。港澳办的表态，让世界看到中方底线。巴拿马陷入两难，一面是美国高压，一面是中国反制，最终自食其果。