站在 2026 年初的视角，我们从数据真实性、市场周期、技术更迭三个维度来客观拆解一下这个现象：
1. 数据的“保质期”：一年保值率 ≠ 长期残值
小米官方引用的数据（如中国汽车流通协会 2025 年度报告）显示，小米 SU7 的一年保值率达到86.05%，位居纯电榜首。
客观评价：这确实反映了该车在发布第一年的极高热度。但正如你所言，一年的保值率具有“迷惑性”。对于小米这种首款车型，第一年处于产能爬坡、订单溢价阶段，二手车甚至曾出现“比新车贵”的倒挂现象。这种由“稀缺性”支撑的保值率，并不代表车辆本身的资产稳定性。
业界的共识：真正的保值率分水岭在3 年和 5 年。届时第一批车主的保险成本、电池衰减情况、官方维保体系的成熟度都会浮出水面。
2. 纯电车的“摩尔定律”：技术迭代的背刺
电动车本质上是“长了轮子的电子产品”。
技术折旧：2026 年是 800V 高压架构和全固态电池转型的关键年。当新款小米车型（或竞品）搭载更先进的 AI 芯片、更快的补能技术时，老款车型的技术价值会迅速贬值。
配置失灵：小米高配版本（如 Ultra 系列）在二手市场面临更大挑战。二手车商通常只为“基础配置”买单，昂贵的智能驾驶软件包和性能组件在二次转手时，往往只能折价甚至“归零”。
3. “车商叫苦”与“品牌光环”的博弈
近期市场出现一种奇特现象：一方面官方数据亮眼，另一方面二手车商抱怨“收不起、不敢收”。
溢价回落：随着小米二期工厂投产，2026 年产能预计翻倍，新车不再需要排队数月。一旦“现车稀缺感”消失，二手车价格必然会经历一轮断崖式回归。
价格体系稳定性：相比特斯拉频繁调价带来的“保值率过山车”，小米目前新车价格相对稳健，这对保值率有正面支撑。但能否抗住 2026 年行业“价格战”的集体下压，仍是未知数。
总结：如何客观衡量？
判断小米汽车是否真正保值，建议参考以下三个“硬指标”，而非单看一年的排名：
一句话点评： 小米目前拿到的“保值率第一”，更像是“顶流网红的溢价红利”，而非“工业产品的残值神话”。真正的考验要等到 2027 年，当这批车面临首笔商业险到期和大规模过保时，才是见真章的时候。