9月10日，美股市场见证了一场历史性狂欢——老牌科技巨头甲骨文（Oracle）股价单日暴涨35.95%，创下自1992年以来的最大单日涨幅，市值突破9200亿美元。这场资本盛宴的导火索，是一份价值3000亿美元的AI算力协议，以及一份远超市场预期的云业务增长蓝图。
史诗级暴涨：从“平平无奇”到全球焦点
当日美股收盘后，甲骨文以328.33美元/股的价格刷新历史纪录，盘初涨幅一度突破40%。尽管其2026财年一季度财报显示总营收149.3亿美元、净利润29亿美元，均未达市场预期，但云基础设施业务（OCI）的爆发式增长彻底点燃了市场情绪：
- OCI营收同比激增55%：当季收入达33亿美元，占云业务总营收的46%，增速较上一财季末的52%进一步提升；
- 剩余履约义务（RPO）飙升359%：未确认收入从1380亿美元跃升至4550亿美元，其中94.6%来自与OpenAI签署的五年期3000亿美元算力合同；
- 未来四年营收目标翻八倍：管理层预计2026-2030财年OCI收入将分别达180亿、320亿、730亿、1140亿和1440亿美元，远超市场预期。
这场暴涨直接推升标普500指数和纳斯达克指数创下收盘新高，更让甲骨文创始人拉里·埃里森的个人财富单日激增890亿美元，一度以3930亿美元身家超越马斯克登顶全球首富（收盘后回落至第二）。
3000亿美元订单：AI算力战争的“核按钮”
甲骨文股价狂飙的核心驱动力，是一份被华尔街称为“AI时代最大云合同”的协议。据《华尔街日报》披露，甲骨文已与OpenAI签署协议，将在2027-2032年间为其提供价值3000亿美元的计算能力，涉及4.5吉瓦数据中心容量（相当于为400万户家庭供电）。这一订单的规模与战略意义堪称震撼：
- 规模空前：3000亿美元的合同金额是此前全球最大云订单的10倍以上，甚至超过甲骨文2024年全年营收的3倍；
- 技术绑定：OpenAI将于2027年开始采购甲骨文的算力，用于训练下一代GPT模型，双方合作可追溯至2024年夏天；
- 地缘政治博弈：该协议是美国“星际之门”（Stargate）计划的一部分，由软银、OpenAI和甲骨文承诺投资5000亿美元，在美国本土建设AI基础设施，以对抗中国在算力领域的竞争。
甲骨文CEO萨弗拉·卡茨在财报电话会上透露，公司已与AI领域“所有顶尖企业”签署重大合同，包括xAI、Meta、英伟达和AMD，“客户需求远超产能供给”。这种供不应求的局面，正是甲骨文敢于将未来四年营收目标设定为现有规模8倍的底气。
从数据库霸主到AI基建王者：甲骨文的转型密码
甲骨文的暴涨并非偶然，而是其长达十年的战略转型与AI时代红利碰撞的结果：
- 云业务“二次创业”
尽管以数据库起家，但甲骨文早在2016年便启动云转型，通过收购NetSuite等企业补足SaaS能力。2024年，其OCI业务营收突破100亿美元，成为Meta、OpenAI等AI巨头的核心基础设施提供商。此次财报显示，云业务已占甲骨文总营收的48%，彻底颠覆了“传统软件公司”的标签。 - 押注AI算力基建
甲骨文计划在2026财年投入350亿美元扩建数据中心（较2025财年增加140亿美元），并将旗下数据中心数量从34个增至71个。其独特优势在于： - 多云战略：与微软Azure、谷歌云不同，甲骨文采用“中立云”定位，避免与大客户形成竞争；
- 硬件协同：通过收购Sun Microsystems获得芯片设计能力，其自研的“热芯片”技术可提升GPU集群效率30%；
- 能源优势：与美国核能企业合作，确保数据中心使用低成本清洁电力，降低算力成本。
- 生态联盟构建
甲骨文与OpenAI、英伟达形成“铁三角”：OpenAI提供模型，英伟达供应GPU，甲骨文负责基建。这种模式既规避了直接竞争，又通过绑定行业龙头巩固了市场地位。
市场狂欢背后的冷思考：AI泡沫还是新范式？
甲骨文的暴涨引发了市场对AI估值的激烈辩论：
- 乐观派认为，AI算力需求将持续爆发。据摩根士丹利预测，全球数据中心电力消耗将从2025年的500太瓦时增至2030年的2000太瓦时，甲骨文等基建商将长期受益；
- 谨慎派则警告，当前AI投入与产出严重失衡。高盛研究显示，全球科技巨头在AI领域的资本支出已超过实际收入增长，若模型商业化不及预期，算力泡沫可能破裂。
甲骨文自身也面临挑战：其OCI业务毛利率仅为42%，显著低于AWS（60%）和Azure（55%），扩张需持续烧钱；此外，亚马逊、谷歌正加速追赶，甲骨文能否保持技术领先存疑。
全球科技格局的重构信号
甲骨文的暴涨不仅是单一公司的胜利，更标志着AI算力已成为大国竞争的核心战场。从美国“星际之门”计划到中国“东数西算”工程，全球资本正疯狂涌入这一赛道。而甲骨文的故事证明：在AI时代，掌握基础设施者，方能定义未来。
当埃里森在财报会上宣称“我们将为AI时代建造数字铁路”时，这场算力狂潮或许才刚刚拉开序幕。