面对川普胁迫，美国时间周一（11日），英特尔CEO陈立武将访问白宫。
除了“述职”（真可笑），最大可能，是要讲述，由他执掌英特尔，将仰承大总统的执政方略与美国国家战略，不久的将来，如何重现美国半导体制造荣耀。
川普为何胁迫陈立武？
先看这两天美媒消息。说是陈上任不久，在公司是否应延续制造业务或彻底退出等核心问题上，与一些董事意见相左。前日更有报道说，董事长建议将制造业转售台积电，陈不答应。而他主张的一家AI公司收购案，近期募资亦遭董事们阻挠。
我认为，这种消息里，就藏着川普胁迫他辞职的背景。
在夸克看来，无非是要这家公司接下来听从美国当局的方案安排罢了。 董事长 某些成员的意见，大概已经暗示了川普当局的授意。
那此刻，针对陈立武发难，很可能就是要他接下来按当局剧本走。
表面是为半导体业，其实不过为川普执政意图服务：
1、短线有利于兑现此前选票承诺，以半导体为核心的制造业“回流”； 2、中线持续扮演关税战中的技术霸权威慑工具； 3、拉长一下，那就是明年秋冬的国会中期选举前，需要制造一场政绩工程。 此刻，无论谁担任英特尔CEO，短线见效最快也最好的自救策略，无非就是降本增效。尤其借助所谓非核心业务的收缩或出脱，推动自由现金流走向健康。
英特尔这一指标，已连续3年为负。
这背后，除了x86生态遭遇压力、数据中心营收增长停滞、AI加速器（如Gaudi 3）商业化进度慢于预期外，更有为推进IDM 2.0战略涉及的沉重的资本支出，尤其是俄亥俄州、爱尔兰等晶圆厂建设及设备采购。这导致英特尔经营盈利能力下滑，毛利率持续承压。
2025年Q1净债务升至29.1亿美元，债务/EBITDA比率达5.25倍（历史均值仅1.05倍）。 惠誉因此将其信用评级下调至BBB（投资级最低档），融资成本上升。
陈立武上任后的动作，暂停以色列/欧洲工厂建设、美国新厂建设延宕，进而优先保障18A工艺量产，也就不难理解。若年底Panther Lake能成功量产，将有望提升毛利率，但不可能真正摆脱上述压力。英特尔面临的是增长范式与生态再造，而不仅仅是具体产品。
外界认为，它有拆分代工业务的可能。若2026年能完成剥离，毛利率或提升5个百分点至44%。但夸克一直认为，一旦英特尔彻底剥离制造，变身fabless，基本就没有太大价值了。
陈立武上任后的动作，甚至都在预期之中。
但这个过程中，英特尔的收缩，与美国期待的半导体制造业扩张形成了巨大反差。
陈很难越过这一藩篱。那就是，如何向美国政府尤其川普当局持续渲染一个半导体制造业的蓝图。
否则，不仅违逆大总统圣意，此前获得的巨额补贴，也将没了合理性。严重的话，后续可能面临各种政策障碍，甚至诉讼。
这应该是今天陈立武前去白宫向川普解释的核心内容之一。事实上，前天他形式上的抗议信里，所渲染的立场，已很直白。至于某些议员强调的他在中国大陆的半导体业投资，以及他的华人身份，虽有被动，但不会是根本挑战。毕竟他是美国人。
但又能怎么样呢？反正，英特尔此刻不可能多地开工，年底前18A工艺能量产、上市就已经谢天谢地了。
此刻，陈立武既要满足董事会、投资人期待，又要满足川普当局的政绩目标，单靠英特尔自身，我个人觉得，已很难真正走出困局。
某种程度上，即便此刻川普当局不对陈立武发出辞职胁迫，后者恐怕也要寻求美国政府的奥援。
当然，就川普当局而言，它所能开出的药方，恐怕也只是一种政绩包装工程，最大可能是一场“包办婚姻”。
就是以政府名义“做东”，胁迫台积电、fabless巨头（潜在客户）、产业链上游细分企业、下游终端伙伴以及投资机构参与，再造一个新的半导体制造业的盘子。
说说台积电“参与”的空间。这本来就是去年以来就开始流播的消息了。它当然是要参与救助的。
最近可能口实更紧了些。
台湾地区刚被川普关税打了一棒，20%叠加各行业之前不等的税率，高于许多所谓同盟区域。目前，美国看似没有针对台湾地区发出类似要挟日韩那种天价的“投资”，实际上川普本人放出的消息却是，台积电将进一步强化对美投资，额度达3000亿美元。
考虑到台湾地区之于美国半导体供应链的价值，这台积电新增的千亿美元投资数据，恐怕就是川普关税大棒下的胁迫数据了。跟日韩没有二致。所谓强化投资，新增的部分，不排除就是参与到英特尔正在重整的代工业版图中。
不过，所谓“参与”投资与救助，并非让台积电主导什么，它只是被胁迫来帮忙的。在未来的盘子里，除了战略投资角色，最大可能就是要“贡献”部分客户订单。你不能让新盘子无米下炊。
当然，为照顾台积电面子，同时也为了消除全球尤其美国国内产业争议（凭什么为了拯救英特尔而动用纳税人的钱)，英特尔的代工版图，恐怕很难再延续自身名称了。
川普当局不知是否会复制日本政府之前操盘Rapidus的模式。
即便不这么做，我想，它也得认真洗一下治理结构：要传递国家战略，但也得体现市场化思维。至少不要让外界感受到新盘子的胁迫性。
英特尔最后可能只是一个关键股东。这样既能实现自救，又不妨它本来就要推进的资产变现。而之前的补贴，也能光明正大的延续。若只是由它自己主导出售、融资的话，会触发美国芯片法案后续的约束条款。
这个过程里，台积电们会被持续透支。除了资本，后续人才甚至技术都可能流失。
前两天，台积电总部2nm技术泄密，表面看似流向日企，实际最大嫌疑很可能是美方。尤其川普当局。
就算新的盘子拿不到核心技术，捆绑住一定的客户资源，运转下去，甚至靠着折旧，也能维持一定时光。
当然，放在川普当局那里，它真正的功效，实际有二：
1、得帮川普维持住这届任期的面子工程，毕竟他喊了那么多重振美国半导体制造业的号子。
它比一般所谓制造业回流更具象征意义。至于他未来卸任后怎么折腾，那是另一回事。
2、明年秋天美国国会中期选举前，这一政绩工程必须得落定。
也就是说，英特尔集团必须在这个周期内完成代工业重整，并且形式上步入正轨。
陈立武急，英特尔董事会急，属于“为投资人服务”的急；川普急，那是为选票承诺、地缘政治、大国博弈急。
在当下的氛围中，后者自然高于前者。但这一案的推进，带有强烈的扭曲力场：美国半导体业掺杂了跟市场经济相悖的特质。而且，就个案说，川普还开了一个恶劣的口子：堂堂美国总统，都已经管到一个私营企业的CEO任命了。
这是一种复杂的交易。
川普太擅长“交易”了。在他那里，一切都是交易。
英伟达、AMD中国芯片销售收入，美国政府都雁过拔毛，撸一把。这显然是借助技术霸权公然操纵“经济民族主义”，进而将它转化为直接的财税收入。实在够露骨的。
但又能怎么办呢？
英伟达现在市值高企，固然有它强大的产业逻辑，但相当部分市梦率，已来自川普当局操纵的技术霸权、地缘政治形成的势能。一段时间以来，看看黄仁勋的言论，尤其是面对中国与美国两种口径的言论，就明白，一个看似处于产业浪潮前沿的巨头公司，实际已深陷无可自拔的复杂情境。
川普当局制造了狂欢，黄仁勋一面喋喋不休，幽怨不已，同时又乐在其中，跟随地缘政治的节奏大攫其利。当然，川普当局随时也可能会化身一根大棒，人为制造巨大的波动，黄仁勋的身家系于这种波动之中。
此前，马斯克家的特斯拉享受了一段市值荣耀后，当他被川普变相赶出DOGE时，公司市值快速缩水。
整个川普当局，可以说，早就是“技术（芯片）+华尔街（美元）+游戏规则（政府)”三位一体的架构了。
此刻的英特尔，尽管通体泛黄，倒仍是美利坚合众国半导体制造业的象征，甚至是一个神主牌。
即便母体继续沉沦，至少这当口，它也必须配合完成一场三位一体的情景剧。它之于川普，就是政经、金融、地缘政治、个人私欲与产业的交媾。
当然，它也一定是巨大的利益场。英特尔能否重新崛起不知道，但后续很可能还有一场资本的狂欢，而节点应该就在明年中期选举前。
夸克，最小的粒子，微末的洞察。