6月份的经济数据出来了，中国广义货币M2增速8.3%
那么问题来了：钱越印越多，为什么代表经济冷热的CPI通货膨胀率还是紧缩的状态呢？
更关键的是，这种通缩的态势，已经连续18个月~
一方面是不断增加的货币，也就是M2的同比增速加快；
另外一方面是物价、房价、都出现不同程度的下降，那么——
不断增加的钱去哪里了？
不断降低的物价，消失的钱去哪里了？
来，今天就把这件事给大家说明白~
01
首先，一个现象~
从经济角度看，物价上涨叫通货膨胀（CPI），国际认为CPI通货膨胀率2%属于温和通胀
比如2025年，中国制定的经济发展目标就是GDP5%，CPI通货膨胀率2%，
而物价下跌也就是通货膨胀率（CPI）同比增长为“0”或者“0”附近，就是通货紧缩。
那么，普通人视角的物价涨跌，最大的感受来自什么？
答案是资产价格~
给大家举例子——
比如2015年深圳下沙村的小胖同学，拿到了拆迁赔偿款200万成为人人羡慕的拆二代。
小胖呢，用这200万购买了深圳前海120㎡的大四房，后来这套房子涨到了600万，小胖认为还能涨没有卖出；
等时间来到2022年这套房子跌到了400万。
那么，有意思的情况出现了:砖头还是那个砖头、户型还是那个户型，一切都没变，但小胖的财富变化却有几百万！
换句话说，房价上涨的时候小胖财富增加了400万，房价下跌的时候小胖的财富消失了200万，
请问，这增加的400万财富和消失的200万财富到底是什么？
除了房子，我再给大家举个黄金的例子。
假设小芳在2020年买入了100万的黄金，到了2025年6月份，黄金已经翻倍，这100万就变成了200万了
那么从2020年至今——
小胖房子消失的200万和小芳黄金增加的100万是什么？换句话说小胖消失的200万财富和小芳增加的100万财富是什么
而这，又和通胀和紧缩有什么关系呢？
简单来说，现代货币的本质是债务，我们常说“印钱”是夸张说法，银行的每一张“软妹”都是因为贷款而产生。
即，现代货币的本质是债务！
要想理解小胖和小芳的财富增减的逻辑，就是需要知道货币的三个形态。
第一个形态：M2
M2 也就是广义货币，即我们前文所说的信贷货币，M2的增速代表货币的增长也代表了债务的增长；
最简单粗暴的理解可以是：M2等于创造的货币总量
第二个形态：M1
M1也就是狭义货币，也就是流入市场中被使用的活钱，代表着生产经营活动使用的钱~
最简单粗暴的理解可以是：M1等于创造的货币中，有多少钱被使用~
第三个形态：M0
M0泛指市场中的现金，不过我感觉随着移动支付的崛起，现金形态的"钱"早晚会退出历史舞台~
那么，如何看待财富的增减和M2/M1的关系呢？
比如2008年美国次贷危机，实施了三轮QE，美联储累计扩表 3.27 万亿美元，扩大准备金规模 2.61 万亿美元，直接将M从-0.97%拉升至8.17%
换句话说，美国在2008年通过三轮QE“创造了很多货币”
再比如2020年美国基于口罩因素直接发钱，M2暴涨25%，造成美国物价上涨了20%以上！
《美国物价走势图》
同样的逻辑，2015年中国开启棚改货币化安置，M2增速13.3%`M1的增速15.2%，
由此，中国的物价，包括房价/资产价格开始了新一轮上涨！
所以，M2和M1的增加等于货币的创造和使用在增加，物价和资产价格上涨，也等于财富的增加！
在货币超发与城市分化的背景下，随便买房的逻辑已经发生了改变，资产配置推荐阅读文章《》
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02
其次，一个真相~
那么问题来了，如果物价和资产价格上涨代表通货膨胀，对于拥有资产的人而言是财富增加，
反之，物价下跌代表通缩，对于拥有资产的人而言是财富消失，
那么这“印出来的钱”，在居民财富端怎么增加或者消失呢？
答案是抵押物
因为钱要从银行流出来需要抵押物。
来，看看银行接受的抵押物包括什么？
主要分为两种
——第一种是无形抵押物，咱们老百姓比较熟悉的就是消费贷/信用贷等等；
——第二种是有形抵押物，
有形抵押分为六大类，
第一类不动产，也就是说房子、土地；第二类是动产，也就是汽车和设备等；
第三类是保险单、第四类证券类的权益抵押、第五类是版权和专利、第六类是存货抵押。
大家看看上面的抵押物，有梦想吗？有学历吗？有工作经验吗？
没有，
银行接受，看重的抵押物都是经济活动中，能产生经济效益的生产资料，
其中土地和不动产，包括房子/商铺/写字楼是银行接受度最高、贷款评估额度最高的抵押物~
那么，贷款为什么必须有抵押物？
有些伙伴会说：怕我不还钱啊~
这只说对了一半，因为抵押物是贷款创造的前提。
比如你想贷款700万，把一套价值1000万的房子抵押给银行，银行接受你的抵押，给你银行账户放款700万，这700万是什么？
是你账户里“凭空产生”的钱，也是银行资产负债表的银行资产~
大家明白了吗？
这700万不是曾经存在的“货币”，而是因为你有贷款需求，以房子作为抵押产生的新“债务”、新货币~
所以，抵押物的估值决定了信贷额度，而信贷额度决定了货币创造的速度~
所以，为什么每一次房价上涨，都是一次财富再分配？
因为货币不流向梦想、学历、工作经验，货币只流向拥有抵押物的人，换句话说，新钱诞生于抵押物~
文章至此，再回归之前的问题：
房价上涨的时候，小胖财富增加了400万，房价下跌小胖的财富消失了200万，这增加的400万财富和消失的200万财富到底是什么？
买房的人越多，广义货币M2的增速就越快，房价就会上涨，然后抵押物也就是房子会越值钱，那么再次交易的抵押给银行的估值就越高，创造的货币就越多~
所以过去20年，M2增速的背后是450万亿房地产估值带来的，也可以说是千千万万笔房贷和房产抵押物估值上涨共同创造的~
之前小胖买入房产200万的房产，房价上涨到600万，这中间的400万财富就是这个逻辑！
反之，当小胖的房子从600万下跌到400万，小胖想着房价都跌了，这月月还贷款太痛苦了，所以就把去银行把贷款一次性还清了。
小胖还贷款的时候顺便问了银行“自己手里”房子现在的估值，银行给出了300万~
这时候就发生了两个变化。
第一个是偿还贷款。
简单粗暴的理解，就是偿还贷款=销毁货币
还贷等于被创造出来的“货币”消失了，社会上还贷款的人越来越多，市场中流通的钱就越少，由此才产生了“缺钱”的情况，
同时，缺钱自然让大家觉得“钱难赚啊”，就不花钱，不消费带来物价下降，出现了通货紧缩；
第二个就是估值降低。
房子的估值由之前的400万变成了300万，意味着抵押物估值降低，可创造的货币总额减少了。
简单粗暴理解，就是房子降价=银行抵押物估值降低=创造货币速递降低=通货紧缩~
文章看到这里，有一个很残忍、却不得不呈现的真相：
你去还贷款的钱，是你966真实创造的价值，而银行创造的货币是以“银行账户”余额形态“写出来”的
所以真实世界、真实世界的经济学是这样的——
银行创造钱太容易了，而普通没有资产想获得钱太难了
在货币不断贬值的背景下，那些城市的房子完成了获利回吐可以购买，那些城市不能购买，推荐阅读文章《》
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03
最后，解决的路径是什么？
面对经济增长缓慢、通缩有什么方法可以解决呢？
依靠市场自我修复能力可以么?
答案是不可以。
大家看看1992年美国大萧条期间的做法就会明白，放任市场自我修复注定是一个悲剧~
那么依靠行政力量逆周期调节呢？
咱们先看看过去其他国家此类做法的结果
先看美国。
2008年美国次贷危机的应对举措，就是降低利率然后实施QE，也就是量化宽松创造货币，然后降低利率刺激需求，增加货币需求。
再看日本。
日本从1991年走入衰退，最后是安倍采取了QQE策略，通过抵押国债央行印钱，然后购买本国股市、房地产才使日经指数攀升到了40000点之上！
所以，国家救市的路径不同，但逆周期调节的底层逻辑都一样：印钱—引发通胀—解决问题
那么，我们呢？
去年开始，不就宣布逆周期调节嘛
既然如此，普通人要怎么做才能抓住财富呢？
在杠杆与宏大叙事逻辑不变的前提之下，什么东西可以成为货币的抵押物，什么东西就具有财富效益，大家盯紧就行了！
至于是什么?我就说答案了！
因为人和人的认知差距是一道不可逾越的鸿沟，
之前告诉你们一定会不限购不限贷，让你们等政策出来去不限购城市抄底，你们怀疑；
之前告诉你们房价不遵循人口递减原则，让你们买房，你们说房价如葱.........
现在好了，为解决难题，咱们迟早都会提高铸币技术，让钱变得越来越不值钱，让部落里面的草民财富增加，让通胀稀释债务。
然后，顺便让愤青们涨工资。
愤青们呢？
吃着100元一碗的阳春面，捏着不断贬值的票子，干着996的工作，然后在风中大喊“终有一日，房价如葱”.............
我明确地告诉大家，中国重点城市房子价格涨回来不是最终的结局，最终的结局是廉价的一切都会消失。
大家记住这句话：
未来不仅租金涨，社保缴存基数涨、大家的工资也会涨。
未来，必然是一个“万物皆涨”的时代！
但彼时的涨和过去的涨已经不一样，未来经济，未来的城市更可能走向“分化复苏”：
即，AI驱动的高附加值产业、稀缺区位资产受益于货币宽松带来上涨，而传统制造业和低收入群体仍面临通缩压力
换句话说，中国目前的M2是330万亿，银行存款302万亿，2025年上半年还新增17.94万亿存款，这些钱怎么能从[银行]流[出来]呢？
货币超发的背景下，各个城市行情节奏并不同，哪些城市现在可以购买，哪些城市不能购买？推荐阅读《》
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老实做人，踏实写文，不鼓吹，不煽动，让你明白房产这回事！
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