01、良品铺子将易主，变为国资控股
停牌数日后，零食巨头良品铺子正式官宣即将易主。
7月17日晚，良品铺子发布公告称，当天良品铺子股东达永有限公司（以下简称“达永有限”）与武汉长江国际贸易集团有限公司（以下简称“长江国贸”）签署了股份转让协议。达永有限拟以12.34元/股的价格向长江国贸协议转让其持有的良品铺子约3605万股股份，占其总股份数的8.99%。本次权益变动不触及要约收购，转让双方不存在关联关系。长江国贸计划通过本次受让，进而寻求控制良品铺子。
本次协议转让前，达永有限持有良品铺子18.16%的股份。本次协议转让后，达永有限持有良品铺子的股份减少至9.17%，长江国贸持有的股份数为8.99%。
此外，良品铺子控股股东宁波汉意创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波汉意”）及其一致行动人宁波良品投资管理有限公司（以下简称“良品投资”），也与长江国贸签署了股份转让协议。
具体而言，宁波汉意拟以12.42元/股的价格，向长江国贸协议转让其持有的良品铺子约7224万股股份，占良品铺子股份总数的18.01%；良品投资拟以12.42元/股的价格，向长江国贸协议转让其持有的良品铺子约1197万股股份，占良品铺子股份总数的2.99%。
本次协议转让后，宁波汉意及其一致行动人良品投资，合计持有良品铺子的股份将减少至17.22%。
若本次交易顺利完成，将导致良品铺子控股股东及实际控制人发生变化——控股股东将由宁波汉意变更为长江国贸，良品铺子的实际控制人将由杨红春、杨银芬、张国强、潘继红变更为武汉市人民政府国有资产监督管理委员会。
▲图源 /良品铺子7月17日晚间公告
本次权益变动后，长江国贸将直接持有良品铺子1.20亿股股份及对应的表决权，占良品铺子总股本的29.99%。本次交易总价款，约为14.91亿元。
同时，良品铺子还在公告中提及，广州轻工工贸集团有限公司就股权转让纠纷对宁波汉意提起了诉讼，并申请了财产保全，冻结宁波汉意所持公司约7976万股股份。该股份冻结及诉讼事项，可能导致宁波汉意与长江国贸的控制权转让事项存在不确定性风险。
此外，本次股份转让尚需经相关部门审核批准，且尚需上海证券交易所出具协议转让合规确认意见，并在中国证券登记结算有限责任公司办理股份过户登记手续。因此，本次股权转让事项最终能否实施完成及完成时间，尚存在不确定性。
02、上半年仍亏损，谋求转型发展
“这不是一次简单的股权交易，而是为下个十年的发展，提前布局核心竞争力。”良品铺子方面称，此次控制权变更，是控股股东基于公司长远发展做出的审慎选择，通过优化股权结构，引入产业与资本资源，为公司高质量发展注入核心动力。
良品铺子将这一次股权交易，视作其应对行业发展新阶段、主动寻求变革的战略升级。
面对消费市场的变化以及行业内外的竞争，良品铺子近几年面临着不小的压力。对良品铺子而言，变革与转型，可谓相当急迫。
2023年，良品铺子营业收入与净利润双双下降。而2024年，良品铺子实现营业总收入71.59亿元，同比下降11.02%；归母净利润为-0.46亿元，同比下降超125%；扣非归母净利润为-0.75亿元，同比下降超214%。
亏损并没有在2025年发生改善。7月15日，良品铺子发布了上半年业绩预告：预计2025年上半年实现归母净利润-1.05亿元到-0.75亿元，扣非净利润为-1.30亿元到-1.00亿元。这意味着，其2025年上半年的亏损额，已经超过2024年全年。
良品铺子解释称，上半年，部分产品售价下调及产品结构调整影响了毛利率，主动淘汰低效门店导致销售规模同比下降，线上渠道流量费用上升影响了销售规模及净利润。此外，上半年，利息收入及理财收益下降约1100万元，收到的政府补助减少了约1900万元。
良品铺子于2006年8月在武汉开出第一家门店，于2020年2月上市，自称“高端零食第一股”。长期以来，良品铺子都定位于“高端零食”。2022年，良品铺子还以94.4亿元的营收规模，实现了对三只松鼠（营收72.93亿元）的反超，成为零食行业老大。
不过，随着消费迈入理性时代，再加上行业内同质化的竞争，以及近几年量贩零食的强势崛起，以“高端零食”为标签的良品铺子，受到了挑战。
2023年11月，良品铺子时任董事长兼总经理杨银芬发布全员公开信称：“当下，摆在我们面前的已经不仅是活得困难的问题，而是活不活得下去的问题。”
于是，良品铺子开启了降价模式。
2024年，良品铺子称，公司仍遵循“降价不降质”方针，进一步在门店渠道对部分产品实施降价策略，并在产品结构上进行了调整及新品类的尝试，售价下调及产品结构的调整影响了公司的毛利率，因此公司的净利润表现为下降。
当下，良品铺子仍在谋划转型，并认为长江国贸如果顺利到来，将为良品铺子转型发展全面赋能，形成上市公司“一品一链一园”的全链条产业生态体系，助力上市公司实现高质量可持续发展。
长江国贸表示，其认同良品铺子价值并看好其未来发展前景，拟通过本次权益变动取得控制权，进而充分发挥长江国贸在供应链综合服务、国际及国内贸易、现代仓储物流等方面的先进经验和行业资源优势，为公司转型发展全面赋能。
截至7月18日收盘，良品铺子股价下跌0.15%，每股报收13.69元，总市值为54.9亿元。
（作者 | 张向阳，编辑 | 吴跃，图片来源 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY）