我国房地产泡沫破灭已经四年了，在这一过程中，老杨作为一个研究者，也不断在反思。
总结完善研究逻辑，观察海外相关经验，尤其是对于日本，当年也就是 90 年代初房地产经济、股市等整体的泡沫破灭之后，整个日本的经济、社会、生活、民众的心态的变化，老杨是挺关注的。
最近看到一组数据，蛮有意思，涉及当前日本股民的年龄结构。
在日本的散户当中，年龄超过 70 岁的股民占比最高，超过 40%。
而日本的年轻人、中年人玩股票的占比就比较小。
这说明什么问题？
日本的富老头们
在日本长期生活的朋友，分析了两条原因，这里与大家分享一下。
咱们先说次因。
次因就是 90 年日本的股市泡沫破灭之后，熊市漫漫，一直跌到2013年。
近几年虽然股票涨了，甚至是日经225指数，去年曾经回到了历史高点，就是四万点大关。
但在这样一个20多年的漫漫熊市的过程中，很多人自然就离开了股市。
所以，导致目前股民的年龄结构偏大，目前还在炒股的股民是在经济泡沫破灭之前就玩股票，他们作为一个习惯一直保留到当前。
但上述不是主要原因，主要原因是这些老家伙们有钱，有钱才能玩股票、炒股票。
那么，他们的钱来自哪里？
他们的钱来自于经济泡沫之前！
当时赚钱非常好赚，不管是炒股票，还是炒房子，都是暴利。
日本的泡沫经济时代主要是在上世纪 80 年代，尤其是 1985 年签订广场协议之后，一直到 1990 年。
目前 70 岁以上的日本人，在黄金年代，也就是泡沫时代的 80 年代的时候，他们的年龄是 35 岁到 50 岁之间。
这个年龄段，正是男人们工作、投资、赚钱的黄金年龄段，他们在 80 年代持续多年赚了很多钱，积累了很多的财产。
虽然在经济泡沫破灭之后，他们的资产也大幅缩水，比如说股票大跌，房子缩水，但是缩水之后的家庭财富，依然明显大于泡沫破灭之后才开始勤劳工作赚钱的人。
因为很简单，日本的泡沫经济破灭之后，日本的工资几十年都不涨。
当前日本的大都市如东京、大阪等，年轻人的工资水平一个月也就是 2 万人民币左右。
靠这样的工资，就是勤劳工作 20 年、30 年，所能够积累起来的财富依然明显小于那些老家伙们，也就是目前 70 岁以上的日本人。
所以日本的平成时代（1989-2019年），也就是泡沫经济破灭之后的这一代人，多数都是躺平的心态，不想努力奋斗赚钱了，也不想结婚了，不想生小孩了，不想买房子了。
即便努力打拼，也赚不到大钱了。
日本股市的散户的年龄结构，就已经表明了，目前日本的社会群体当中，最富裕的就是 70 岁以上的老头们。
东京爱情故事，这部经典的日剧，拍摄于1991年，正值泡沫经济的顶峰。各位如果看过此剧，就能感受到当时东京社会的活力。
日本这一现象，对于中国有何启发？
中国的经济、股市、楼市的黄金年代，基本上可以框定在 2010 年到 2021 年期间，类似日本的80年代。
在这一时期，普通人工作，工资涨得最快，炒股票能赚钱，买房子能暴富，即便买个信托、买个私募基金、买个银行理财，都能获得很高的收益。
而在这个黄金年代，社会上赚钱的主力军，也就是那个时候年龄段在 35 岁到 50 岁之间的这类群体。
以 70 后为主，兼顾部分的 80 后和部分的 60 后，这类群体当时收入比较高，赚了大钱的。
而目前这一群体，都已超过了 40 岁，到 65 岁之间，跟日本当年的情况比较类似。
同时，中国的这个年龄结构，也体现在了股市当中。
据 2024 年以来的相关数据，中国的散户股民当中，40 岁以上的占比高达 80%，其中 50-60 岁之间的占比是 30%。
这个年龄结构，正好覆盖的是以 70 后为主，兼顾部分的 80 后和部分的 60 后。
也就是说，日本和中国的股市当中，散户占比最高的都是那些老钱，就是在经济、股市、楼市泡沫期，超级繁荣期的时候赚到大钱的那批人。
中国70后是幸福的一群人
我们不妨分析一下中国的情况。
在 2010 年到 2021 年，当时 30 岁以上，或者说是 35 岁到 50 岁之间的这批人，尤其是生活在一二线城市的人，他们经过努力，加上泡沫经济时代好赚钱，家庭财富可能会累加到 2000 万 - 1 个亿。
当然，这里说的不是中低收入者，而是中高收入者，或者说企业高管，以及那些喜欢做投资的人。
咱们就以 5000 万做个标准吧。
2021 年泡沫破灭之前，这个人的家庭财富是五千万。
泡沫破灭之后，股价跌了，房子价值缩水了，买的P2P可能爆雷了，甚至买的信托少数拿不回来本金了等等，就算财富缩水了 50%，到目前为止，还有 2500 万。
而 2021 年开始参加工作的，或者说工作没几年的这些年轻人，按照目前的工资收入、就业环境，包含中国经济的走势，他们要想靠工资收入平稳的累积财富，按照平均年薪 25 万（随着工龄增长收入前低后高），做牛做马干 30 年总收入是 750 万。
另外还要注意，750 万是总收入，还要减去很多的消费，吃喝玩乐养娃等等，最终存下来的，或者说是形成资产的，也就是 30%，也即225 万左右。
做牛做马一辈子，最终的财富只有 225 万，而那些在 2010 年到 2021 年能够发财致富的那群人，就是以 70 后为主，在泡沫破灭之后所留下的资产依然达到 2500 万，是 30 年奋斗之后总财富的十倍。
不过，与泡沫破灭之后的日本相比，我国在部分领域要强于日本，比如城镇化率低于日本，创新激励机制优于日本（日本用工终身制的弊端），老龄化程度轻于日本等等。
所以，未来二三十年，我们的经济与社会境况，可能会略强于日本泡沫破灭后的二三十年。