杭州商场内，泡泡玛特新店开业两小时被清空闭店，门外是排队四小时却空手而归的消费者，门内是黄牛们鼓胀的购物袋……
01
黄牛转战Labubu
一只潮玩炒出47倍溢价
6月15日上午，杭州西溪天街商场门口排起了长队。商场原定10点开门，但因冒雨排队的顾客太多，提前到9点多开门。泡泡玛特新店内，一批疑似黄牛人员迅速涌入并“端盒”购买全部款式。
仅仅两小时后，门店商品被抢购一空，被迫提前关门。现场一位排了4小时的顾客无奈地看着紧闭的大门，而黄牛们带着鼓胀的购物袋匆匆离开。
与此同时，曾炒了7年多茅台的小文已经转型卖Labubu。“茅台现在利润不高，前段时间转行做拉布布。”当被问及“炒娃”收入时，他模糊提到 “大概数万元”。
在消费市场低迷的背景下，一只长着9颗尖牙的“丑萌”玩偶意外成为全球现象级IP。
Labubu，这个泡泡玛特旗下的潮玩形象，由香港艺术家龙家升设计，凭借其独特的“邪魅”表情与圆润身体的反差风格2，2025年突然引爆全球消费市场。
曾经倒卖茅台、演唱会票和手机的黄牛们，纷纷嗅到了新的商机。一位黄牛在朋友圈感慨：“最近客户们打钱真是爽快。”而更令人惊讶的是，连炒茅台七年的资深黄牛也转战Labubu市场。
“新品发售开始后，我们有2000多个人在背后抢货，抢到后我们来回收。”转型卖Labubu的小文轻描淡写地描述着他的新业务模式。他的茶饮店内，限量版Labubu刚摆出来，就有人报出2500元一个的价格。
黄牛们对市场风向的敏感转变，折射出中国投机市场的新动向。曾经一瓶难求的茅台，如今利润空间被压缩，而潮玩领域则成为新的暴利天堂。
02
黄牛暴利链
从软件抢购到跨国套利
凌晨三点的上海泡泡玛特门店外，大学生李薇裹着薄毯蜷缩在折叠椅上，手机屏幕映亮她疲惫的脸。她不是狂热的潮玩粉丝，而是被黄牛以500元日薪雇来的"人肉占位器"。百米开外，职业黄牛陈浩的电脑正闪烁红光——售价12.88元的抢单软件发出警报，Labubu 3.0库存即将释放。他的手指悬在回车键上，像狙击手锁定猎物。
当清晨的阳光刺破云层，原价594元的Labubu盲盒已在二手平台标价2000元。而陈浩真正的暴利藏在跨国物流单里：国内594元人民币的整盒盲盒，正以594美元的价格在eBay上被秒拍，价差高达7倍。在曼谷免税店，他雇佣的"国际牛"把泰国限定款价格抬高三倍，当地学生举着"抵制黄牛"的标语在店外抗议，却被扫货团队挤到角落。
"这比炒茅台刺激多了。"曾经的酒类黄牛张宁转行潮玩后，在代购群化身"粉牛"。他炫耀着手机截图——凌晨抢到的Vans联名款原价599元，挂上闲鱼三分钟后以1.48万元成交，日流水轻松破万。暴利催生着畸形生态，部分高仿工厂甚至将假货定价超过正品，有玩家苦笑着展示两只几乎一模一样的Labubu："左边花3000元从黄牛手里买的，右边300元网购的高仿，你猜哪个能通过官方验货？"
黄牛江湖分为线上线下两大战场。线下靠人海战术，职业黄牛团队常雇佣数十人轮班蹲守，将自助售货机变成“私人提款机”。线上则靠技术掠夺。
售价12.88元的“顶配版”刷单软件正在黑产渠道热销，宣传语极具诱惑：“泡泡玛特小程序自动抢补货，基本无延迟，抢到就是赚到”。
“我们工作室二十台手机同时挂脚本，新品上线三秒清空。”陈飞坦言，屏幕上连点器以肉眼无法捕捉的速度完成支付，普通消费者根本毫无机会。
这些被围猎的“战利品”，旋即流入二手平台的隐秘江湖。原价不过百元的盲盒隐藏款，在精心包装下陡然身价飙升，标价近千元，如同被施了点石成金的魔法；而Vans联名款更被冠以“玩具界比特币”之名，从初始的599元一路狂飙至令人瞠目的1.2万至1.48万元区间，其价格轨迹宛如一场惊心动魄的资本过山车。
更惊人的利润空间在海外悄然铺开。一只国内标价594元的Labubu 3.0系列，一旦漂洋过海抵达欧美，价格标签上的数字便神奇地更换了货币单位——594美元。巨大的汇率与市场价差如一道宽阔的金色河流，轻松承载起近7倍的套利空间。打包好的货柜穿越重洋，在异国货架上实现华丽蜕变。
在这场喧嚣的资本游戏中，一些资深玩家悄然转身，进化成更为隐蔽的“粉牛”。代购者张宁穿梭于无数加密的潮玩社群，这里信息如暗流般涌动，交易在私聊窗口里无声达成。稀缺款在这里宛如流星，一闪即逝。“秒没是常态，”张宁压低声音，“扣除所有成本，日利润轻松突破五位数。” 群聊里的每一次心跳般的刷屏，都意味着巨大利润的悄然转移。
03
泡沫经济，狂欢背后
在黄牛狂欢背后，泡泡玛特公司成为最大赢家。2024年财报显示，泡泡玛特全年营收达130.38亿元，其中Labubu所属的THE MONSTERS系列营收30.4亿元，同比暴增726.6%。
从2024年年初开始，泡泡玛特的股价不断走强，截至2025年6月13日收盘，股价累计上涨超过12倍，总市值达3661亿港元。
泡泡玛特首席运营官司德透露，今年一季度，泡泡玛特美国市场收入已经达到该市场2024全年的收入，实现了100%的增长。
Labubu的爆红逻辑是多层次的：饥饿营销（隐藏款低至1/144的中签率）、明星效应（BLACKPINK成员Lisa、泰国公主等名人带货）、社交货币属性（被塑造成“潮流入场券”）以及全球化叙事（欧美青少年为其打架、彻夜排队）。
然而，品牌营销专家张争警告：“任何脱离实际价值的狂热终将回归理性。”当商品供给低于市场需求30%时，二级市场溢价率必然突破200%。
陈飞也透露，在黄牛圈中Labubu已有降温的趋势，“已经有不少黄牛清盘脱手了。”她清醒地认识到：“这个娃娃的泡沫很大，就是看受众，也许这次火labubu下次火哭娃的时候labubu又原价了。”
注：为保护个人隐私，正文中人物名字均为化名。
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编辑｜张毅
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