Part.1 市场概述
钴及其化合物：市场情绪回冷 钴产品价格走跌
4月电解钴企业产能开工率在60.66%；钴粉企业产能开工率在67.92%；硫酸钴企业产能开工率在51.22%；氯化钴企业产能开工率在67.38%；四氧化三钴企业产能开工率在76.76%。四月受刚果金出口禁令影响，厂商提前完成阶段性备货，下游需求疲软，采买需求减弱，场内情绪回冷，钴产品价格均有不同程度的走跌，加之电钴利润倒挂，冶炼厂减产，导致本月钴盐产出也有所减量，四钴下游需求相较平稳，钴酸锂以及四钴产出相较稳定。
下游生产企业：成本支撑显著 三元正极价格上涨
3月三元正极材料全系价格整体抬涨，由于刚果金表示将暂停钴出口四个月，钴盐价格上涨，原料端价格飞速上涨，成本支撑显著，三元正极材料价格跟随上涨。4月由于美国关税政策导致原料价格或将下跌，且需求端存在较大不确定性，三元正极材料价格或将偏弱运行。
品种
规格/品牌
2025年4月
均价
2025年3月
均价
环比涨跌
单位
电解钴
≥99.99%
243864
237947
↑2.49%
元/吨
钴粉
≥99.95%
275000
230789
↑19.16%
元/吨
碳酸钴
≥46%
120000
104800
↑14.5%
元/吨
硫酸钴
≥20.5%
49386
46071
↑7.20%
元/吨
氯化钴
≥24.2%
60591
55667
↑8.85%
元/吨
氧化钴
≥72%
199659
184548
↑8.20%
元/吨
四氧化三钴
≥73.8%
209091
193595
↑8.00%
元/吨
Part.2 价格分析
电解钴：本月电钴价格走势震荡偏窄运行。月初电解钴交投氛围清淡，欧洲市场海外原料端价格高位企稳，成本支撑力度相对较强。国内供应端目前较为充足，冶炼厂维持正常生产。月中至月末场内可流通现货较少，部分厂商开始减产，开工率有所降低，同时由于月末临近五一假期，成交略有回暖，少量补库情况出现，但扔多以前期订单交货为主，实际成交量偏低，同时厂商对外报价意愿偏低，贸易商小幅升水报价，总体基本面表现平稳，业者观望情绪较浓。
钴粉：本月钴粉整体较为坚挺。原料端价格居高位，冶炼厂报价持稳。需求端，由于硬质合金及消费电子领域订单持续疲软，终端采购仅以刚需采买为主，钴粉交投活跃度低迷。月中至月末，国内钴粉产能充足，正常开工维持订单交付，厂商以稳价策略为主，未出现明显库存压力。钴粉价格缺乏上行突破动力，短期内以窄幅震荡为主。
硫酸钴：本月原料价格依旧处于高位，冶炼厂用于生产并不合算，叠加风险预期，冶炼厂采买意愿较低，刚需采购为主。硫酸钴冶炼企业持续面临成本压力，中间品制硫酸钴报盘在50000元/吨左右，实际成交在48000-50000元/吨左右，回料以及mhp制硫酸钴成交价格相对较低，在46000-48000元/吨左右。下游三元材料企业仍有库存存余，叠加前期补充了一些低价原料储备，现阶段补库需求持续低迷，采购策略更趋谨慎，预计短期内硫酸钴价格稳中趋弱运行，长期依然看涨为主。
氯化钴：本月下旬下游市场询盘活跃度较为冷清，采购方对现行价格接受度不高，实际成交略显清淡，冶炼厂被迫小幅让利出货。钴中间品价格居高不下，冶炼厂提前补库意愿不高，氯化钴成交在59000-60000元/吨左右，冶炼厂让利不多，受成本支撑，预计氯化钴价格短期维稳。
四氧化三钴：本月四钴原料钴盐价格松动，四钴成本支撑走弱，下游提前备货完成，月内交投较为冷清，下游需求平淡，四钴厂商原料备货意愿不强，刚需采购为主，目前出货仍以一单一议为主，新单洽谈因买卖双方心理价差过大而成交较为困难，场内成交水平有所下滑，成交价格大致在200000-210000元/吨左右，场内低价货源较少。
氧化钴：本月氧化钴市场延续清淡格局。主流厂商维持基础产能运行，原料采购维持刚性需求，受市场情绪回冷影响，钴盐价格走跌，氧化物生产成本中枢下移。市场显现结构性变化，中间商询单活跃度减弱，但受制于买卖双方价格预期分歧，实际达成交易仍显不足。基于价格波动风险考量，实际交易以一单一议模式为主导。
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