2025年4月Web3行业月度发展报告 |陀螺研究院

从市场大盘而言，4月的市场仍以宏观环境变动为主要脉络，月初对等关税提出后全球金融市场连续大跌，加密市场难以独善其身，垂直行业利好事件难挽颓势，熊市特征凸显，后续随着关税修复以及特朗普的态度转向，整体市场由跌转好，回归估值修复阶段。值得关注的是，比特币在4月真正展现出了其避险特性，在避险叙事下有相对较好的表现，价格支撑非常坚挺。但就目前而言，外部环境尚未完全改善，特朗普朝令夕改的政策仍能引发市场巨大波动，而全球仍处于相对紧缩周期，流动性充裕度有限，美联储的动作仍是全球关注的重点。回归到国内，我国区块链政策稳步推行，产业区块链企业数持续增加，梯队级效应显现。

政策方向，2025年截至4月底，我国今年发布区块链相关政策数为18条。从本月来看，4月区块链相关政策共6条，其中部委级别3条，地方政府3条，政策涵盖网络出版、跨境电商、金融和工业信息领域。从部委级别政策而言，一是工信部、国家发展改革委、教育部、财政部、商务部等十部门发布《网络出版科技创新引领计划》，在该计划中明确支持区块链技术攻关并推进区块链技术在版权登记、维权、交易、结算等领域研发应用；二是工信部发布的《2025年工业和信息化标准工作要点的通知》，提到推进区块链标准制定；三则以上海国际金融中心为主体，以CIPS为重点，研究推动区块链技术应用，为人民币计价的全球贸易、航运及投融资提供安全高效的结算清算服务。可以看出，部委级别中所涉区块链领域不一，但整体政策方向均是以应用为导向，工信部提到的完善标准制定实际上也是为区块链技术、产品、基础提供基线，核心也在于应用服务。以此而言，我国区块链应用的基调与方向并未改变，新一代基础设施的底座效应持续增强，从规模应用向专业应用融合仍是主要发展路径。

投融资来看，4月的投融资表现出利好与利空的叠加影响，4月发生区块链投融资事件70起，事件环比减少12.5%，4月融资总金额也有所下降，为187.29亿元，环比下降41.67%。与上月情况类似，大额融资实际主导市场，若仅剔除融资金额最高的事件，实际融资将回落至97.29亿元，平均融资金额也从2.6滑落至1.4亿元，但从近一年的投融资表现来看，4月融资金额仍位于高位，显示出较为活跃的市场情绪。与之相对应的是大额融资之外的其他事件，若剔除所有大额融资事件，其他融资仅有12.97亿元，资金高度集中于已成熟的项目，新兴项目投入收缩，反映出资本对于产业发展的审慎态度，对后市的不确定性正在增强。数字货币继续领跑投融资市场，本月数字货币以事件数19起获得融资金额142.52亿元，占比本月总金额的76.09%，再度蝉联领域首位，但从金额论，数字货币比上月有所收窄，环比下降49.03%。从增长而言，区块链基础技术表现更为亮眼，本月发生事件数12起，所获融资金额为19.22亿元，金额约是上月的3.59倍，增长十分迅猛。区块链行业应用发生事件数仍占优势，本月完成24起事件，融资金额为13.72亿元，比上月下滑15%。区块链应用技术比上月也有大幅下降，尽管事件数基本持平，但金额仅有8.57亿元，比前值滑落55.43%。整体领域表现来看，与价格与传统机构直接有关的数字货币占据魁首，而基础技术也同样备受关注，对应的行业应用与应用技术却呈现下降趋势，再度反映出资本关注重点的迁移，承接能力强、叙事能力强的领域资金吸纳能力表现强悍，尤其是数字货币中有大量与比特币、稳定币强关联的机构项目，证明资本对主流货币的看好，但对其他类型叙事的关注正在持续减弱，这与宏观变化以及山寨市场的低迷表现密切相关。

产业方向，截至2025年4月底，我国区块链产业数量已达334542家，今年新增企业数量达到14444家，与去年同比相对持平，增长速度保持平稳。从省市来看，广东省仍旧是区块链初创企业集聚的重要地区，在新增的17513家企业中，有3819家来自广东，占比达到21.8%。近两年来，山东省在区块链领域发力明显，今年截止至今企业增长1322家，位于省市第二位。浙江、江苏、北京、海南紧随其后，分别增长1062、1060、917、886家。整体而言，在经历了快速增长收缩后，初创企业增长数逐渐趋于稳定，且山东、海南等原有第二梯队城市呈现出弯道超车趋势，区块链产业集群正从一线城市向外逐步扩充。从2025年新增企业来看，中小微企业仍占据主导地位，且保持上升趋势。从注册资金进行分析，2025年截止4月底，我国新增区块链企业集中在100万以内，占比为59.48%，仍处于高位，但相比去年全年占比略有下滑，100万-200万区间注册比重为23.69%，略高于去年全年比重1.1%，但相比2023年仍旧大幅度下滑。大规模注册资本表现一致，5000万注册资本以上的企业仅有1%不到，与去年同期基本持平。

CBDC方向，据外媒报道，俄罗斯央行已无限期推迟数字卢布计划的全面启动，且未公布新时间表。俄罗斯政府决定延长试点阶段，以进一步完善技术细节，并让银行评估经济模型。CBDC虽有暂停，但稳定币却提上了日程，俄罗斯当局目前正在“考虑类似于 USDT 的内部工具”，并建议创建自己的稳定币，以绕开加密世界内美元的封锁。就现有的全球局势来看，特朗普已将稳定币摆在了加密领域的核心位置，美元稳定币正成为美元制霸去中心化领域的另一种工具，通过稳定币的广泛应用，可使美元霸权进一步延伸至加密领域，从而促使数字货币成为美元的附属与衍生。换而言之，美国正在通过核心价值标的掌控计价的方式构建美元影响力。在此背景下，全球其他国家的支付工具也将面临挑战，尤其是本就在制裁中的国家，以俄罗斯为例，若其难以绕过美元稳定币，即便在加密领域也难完成交易。在此背景下，俄罗斯更有可能两边下注，在推行CBDC的同时，适度探索稳定币，政府行为也从侧面印证了俄罗斯的战略正在转向开发主权或半主权的跨境价值转移工具，稳定币开始进入政策考虑，并基于此获取全球流动性。但另一方面，加密货币对于主权货币的冲击仍需考虑，俄罗斯央行行长埃尔维拉·纳比乌琳娜也再度重申了俄罗斯央行对国内加密货币流通的抵制。

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