金毛已被逼到了悬崖边上，因为东大击中了其要害（深入分析）

创作声明：本文为虚构创作，请勿与现实关联

在文章开始前，我们先讲一个故事。

01

在一个偏远的小村庄里，住着几百号村民，他们的村长是个叫三豹的壮汉。三豹身强力壮，在村里说一不二，村长的位置坐得稳如泰山。

有一年，三豹想要重建自家房子，经过计算，这需要100万元。但问题是他每年的收入只有20万。于是他打起了村民手中闲钱的主意。

村民们听说村长要借钱，还会支付利息，虽然大家都知道三豹为人不怎么样，但觉得他还算可靠。1%的年息虽然不高，但总比没有强，于是纷纷借钱给他。

三豹给每位借钱的村民都写了借条，还款期限从1年到30年不等。对于年薪20万的三豹来说，1%的利息只有1万元，完全不成问题。

拿到钱后，三豹开始大兴土木，房子建得越来越大，越来越豪华，很快100万就不够用了。思前想后，他决定继续向村民借钱。几年下来，他已经借了高达1000万。

随着借款总额的增加，村民们也变得精明起来，要求提高利息到2%。这下三豹每年需要支付20万的利息，恰好是他全部年收入。更糟的是，每年还有旧债到期需要偿还，而房子仍未完工。

但三豹毕竟是村长，虽然看起来粗犷，脑子却很灵活。他想出了借新债还旧债的办法。「今年有50万旧债到期，我再借50万，不就能平衡了吗？既然要借，不如多借一点，比如55万，这样还能剩5万给自己用。至于还债？等下次到期时再借60万不就行了？大不了再给他们多点利息。」

几年过去了，情况开始出现变化。

村里有个叫秋生的村民，最近双亲去世，他想办一场体面的葬礼。这些年他借给三豹的钱高达200万。如果能紧急套现100万，父母的丧葬费就有着落了。

秋生拿着借条去找三豹，但三豹哪里能短时间内凑出这么多钱？根本不理会他。秋生很畏惧三豹，于是找到其他村民，表示愿意出售手中年利率3%的100万借条。

此时村里其实已经形成了一个「三豹借条交易市场」。毕竟家家都有他的借条，用来当作货币流通也没什么不可以。

但问题来了：为什么别人要按原价购买秋生的借条呢？

村长那边已经习惯了借钱，天天都在开具新的借条，利息已经涨到了3.1%，村民们直接从村长那里借新债更合算。

秋生确实急需用钱，一咬牙，决定以95万出售这100万的借条！

村民们一听就明白了其中的好处。

「买秋生手里的二手债券，实际利率就不止3%了，而是高达5.1%啊！大家都想赚利息，谁还会去买三豹家只有3.1%利息的新债呢？」

于是，秋生手中的「二手债券」很快就售出了。

三豹的处境却变得艰难了。村民们都去购买秋生手中的旧债，他发行的新债无人问津，全都积压在手里。

而今天正好有100万的旧债到期。发行不出新债，不仅利息还不上，连100万的本金也无法偿还，村长的信誉就此崩塌。

如果村民们得知他无力偿还债务，谁还会借钱给他？大家肯定会纷纷上门讨债！

走投无路的三豹一狠心：「老子也提高到5.1%的利息借钱！借100万！10年期限！」

村里还有一个叫阿华的村民，这些年来经营面粉厂辛勤致富，积累了不少财富，也借了不少钱给三豹，手中持有大量三豹的借条。但三豹眼红阿华有钱，经常找他麻烦，敲诈勒索。

阿华忍无可忍，决定给三豹一个教训。

这一天，三豹有200万的旧债即将到期，阿华拿出价值100万的三豹借条，到村口的「三豹借条交易市场」，对村民们宣布：「我今天心情不错，100万的三豹债券，只要90万就卖！」

几天后，三豹站在村后山的悬崖边，心灰意冷。这天，他新借条上的利息已经高达6.18%。他彻底无力偿还了。

02

相信大家都看出来了，前面的故事实际上是在讲漂亮国国债的问题，其中三豹就是影射金毛。

为什么最近金毛的行为如此飘忽不定？一会儿宣布对多国加征高额关税，一会儿又将关税暂停90天（只对东大保持125%的高关税）。

你以为他是在胡闹或者没有章法吗？当然不是。金毛的这些看似疯狂的举动背后，实际上有着非常清晰的逻辑线，这条线就指向了—漂亮国国债。

正是漂亮国国债的巨大压力几乎要把金毛逼到崩溃的边缘。

2025年全年，漂亮国政府需要为9.2万亿美元的到期债务进行再融资，其中约6.5万亿美元将在今年6月到期。漂亮国国债主要由国内投资者持有（主要是华尔街的贝莱德财团，约占76%），国外投资者占比24%。

按照这个比例计算，漂亮国政府需要在今年6月底前从全球其他国家那里筹集1.56万亿的资金来购买美债。如果能挺过6月底这个关键点，情况会稍微好转，到年底剩下的压力会减少到2.7万亿。往后看，2026年全年需要再融资的债务是3.7万亿；2027年减少到2.3万亿；到2028年进一步下降至2万亿，以后几年的压力会逐渐减轻。

但关键问题是，从其他国家那里募集1.56万亿资金来购买美债，绝非易事。尤其是在你刚刚宣布对这些国家加征关税的情况下，别的国家不会傻到主动来买你的国债。

这就解释了为什么金毛最近对75个国家暂停关税90天的举动。

然而，即使采取了这些措施，金毛已经将漂亮国本就不多的国际信誉消耗殆尽，其他国家很难被说服增持美债。

面对这种困境，金毛祭出了另一招：操控股市，将资金从股市引导到债市。

前面提到，漂亮国国内机构需要承担全部美债的76%，通过金毛的操作，美股近期表现如同坐过山车般大起大落，跌幅之大令人咋舌。股市不稳，华尔街的热钱会流向哪里？自然是债市。

可以预见，未来90天美股还会继续下跌，否则谁会愿意卖掉股票去购买美债？谁会去完成那76%甚至更多的国债认购任务？

雪上加霜的是，漂亮国每年还有2-3万亿的新增国债。而且，美联储仍然强硬地维持高利率，不愿降息。

所以，金毛现在承受着巨大压力，就像已经站在了悬崖边上。

漂亮国真正想要的是达成新的"海湖"协议，单纯靠找新买家接手债务肯定不足以解决问题，他们需要将债券期限延长到百年期限才能从根本上缓解当前的困境。

如果这次无法达成新的"海湖"协议，那么后面的机会就更加渺茫，这90天的极限施压是最后的赌注。

因此，这场贸易战的关键点必定是在债市，债市的走向将决定贸易战的最终结果。

这一点，漂亮国心知肚明，而远在太平洋另一端的东大自然更加清楚。

那么，东大采取了什么行动呢？