昨天午后的涨势，今天没能延续，A股放量下跌，全市场一度有90%的股票在下跌，创业板指又跌了3个多点，短线情绪很差。
直到午后，悲观情绪才开始缓解，全A等权指数从一度跌3个多点，到下午2:20，翻红了。沪指也翻红，整个市场走了个深V，算是暂且有惊无险。
为啥今天盘中又尿了个大的？
两个原因，一个是今天发了“两新”新政，也就是大规模设备更新和消费品以旧换，家电补贴扩围和力度都不及预期。
具体是，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。
这意思就是，只有3333元以下手机的才能享受满额补贴，如果是6000多的主力旗舰机，补500才相当于补贴8%，商家随便搞个打折促销优惠力度都比这大。而之前家电补贴的单价上限是2000元，大家满以为这次要加大补贴力度，没想到反而缩水了。
另一个是，发gai在这次吹风会上，又一次提到了“固ben培yuan”。这四个字堪称是A股的冷静剂。
当然，后面这个，或许也不用过度解读，之前的总基调已经定下了，就是要加大力度给刺激，就算是政策态度再次转向，也不可能是在这么一个小场合，由一个发gai的司长来说这话。
还有就是，这个词，在他们的话语体系里，和市场普遍所理解的，完全是两个不同的词。在他们理解中，这是一个很正面的词，毕竟这是从一张特殊的嘴里说出来的，下面的人必定是跟着复读。所以市场也没必要按着自己的理解去过度揣测，不然只会误伤自己。
A股股民也很无奈，在这么神经高度紧张的关口，还总会有这么个搅屎棍。
市场情绪还是很脆弱，稍不留神就吓懵。今天市场很快缓过神了，但不是每次都这么幸运。如果一下崩得太急，也是有可能会出现更恶性的情况的。
今天市场成交放大约2000亿，全天预计在1.3万亿左右。市场还是得在进一步缩量的过程中逐步筑底。现在就加仓，还是急了点。接下来大概率维持震荡走势，有利空就跌一下，有利好就选择性地稍微稳一下，我还是继续观望。
美股：昨晚全线回调，标普跌1.11%，纳指100跌1.79%。周二纳指涨得多，是因为科技巨头表现强，昨晚跌得多，同样是因为科技巨头跌得多，英伟达在黄老板CES讲话后，竟然还跌了6个点，虽然盘后修复了1个点，但这还是超出了市场预期。
而科技巨头跌，主要是因为通胀数据又起来了，削弱了降息预期。
昨晚美国供应管理协会的12月制造业 PMI ，从之前的58.2猛然上升到64.4，升到了近两年最高。非制造业PMI也从前值52.1升到了54.1。两个数据都超预期升高。
所以现在芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，投资者几乎肯定，美联储将在1月维持利率不变，也就是暂停降息。而且目前普遍认为在6月会议前降息的可能性不到50%。
这波数据公布后，美元指数迅速走高，现货黄金短线下跌。对降息更敏感的小盘股指数由于周二就没涨，所以昨晚跌得少。
以至于，标普500指数昨晚跌了1.11%，而标普500等权重指数只跌了0.33%。就是因为，我们常规关注的标普500指数是市值加权指数，大盘股对指数影响更大，而等权重指数剔除了市值权重的影响。
就像我每天在公号里对A股的跟踪，也都是关注全A等权指数。而后来对标普500的配置，也都是配等权重指数，原因就是要降低巨头拥挤度在组合中的风险暴露。
周二美联储理事库克出来“放鹰”，说美联储应该对后续降息保持谨慎，但后来大家才知道，当时她还罕见地点评了美股，认为美股和企业债整体有高估值风险。而这个观点华尔街和美媒都没有特别关注，因为周二科技股表现很好，昨晚美股跌了才有人出来提。
昨天在隔壁全球远航组合持有人群里，有人也提出了美股估值的顾虑，主要提到了七巨头的估值风险。
人的直观感知确实是这样，但从数据看，七巨头目前估值是偏高，但没有高到历史峰值。可以看下他们的PE-BAND，近三年区间，七巨头整体是在中等偏上的位置，并不到历史高位。最高的是苹果，是在历史最高峰位，最低的是亚马逊，在中等偏低位置，其他五巨头都在中等偏高位置。一部分原因是他们的财报还比较强劲，业绩消化了估值。
当然，从PE绝对数值看，七巨头整体40倍PE，纳指100指数也是40倍，确实是很高，这背后反映的其实是两点：
一个是全球大量资金无处可去，于是选择了基本面强劲的美股，特别是科技方向，本质上是在全球大环境弱的情况下，优质资产太少。
另一个就是现在华尔街在赌AI，赌AI效能的提升能持续扩大企业利润，所以给出了一个很高的预期。
这种高预期反映到股价上就是高PE，但带来的也是高敏感性和高波动，在市场流动性（利率）配合的情况下，它可以给科技巨头留出业绩自证的时间，但如果市场流动性（利率）收紧，就必然面临杀PE的压力。
为什么科技巨头对利率这么敏感？
1、估值依赖未来现金流，贴现率上升（即利率上升）会使得现值下降，也就是你现在只值更低的价格。
2、高研发和扩张的融资需求，直接受到利率成本的影响。
3、投资者对高风险资产的偏好在高利率环境中会降低。
所以现在美股最关键的两个关注点，一个是科技巨头的业绩增长，它得证明自己值这个PE，甚至消化掉这个PE。另一个就是利率。
美联储的降息周期并没有走完，鲍师傅以及其他几位美联储官员也说了，目前的利率中枢是偏高的，还没降到中性水平，所以还得降。只是眼下受制于通胀情况，特别是川普上线后带来的不确定性，使得美联储得保持谨慎，可能暂缓降息。而这个过程，就必然伴随着美股的反复波动。
美股长牛，不意味着中途不会跌，只是跌完之后，基本面逻辑总是会帮助它修复。目前美股的基本面并没有出现问题，今年还是可以看多，只是收益预期会低于去年。通过分批或者定投的方式去参与，还是没问题的。
黄金：昨晚美国PMI数据导致美元上涨，黄金跳水。这只是黄金的短线波动，并没有改变黄金的配置逻辑。昨天公布的最新消息，中国央行连续2个月增持黄金。央行购金趋势还在延续。
中债：今天又有点股债跷跷板的意思，上午隔壁A村不太行，国债收益率就整体下行（价格上涨），到下午A村修复，国债收益率就往上走了。整体看，今天应该还是有蛋收。现在很多人的想法就是，虽然也知道债市的收益空间不高了，波动也大了，但起码跟A股一比，胜在亏损相对有限，还是放这儿安心些。
最后放下AH股相关指数技术面走势。先保持不变，但恒生科技和中证红利有变盘下跌的风险，先观望。
风险提示：上表中的“上行趋势、底部震荡、下降趋势”仅为技术面现状描述，并非趋势预测，不构成任何投资建议，大家务必独立判断。股市有风险，投资要谨慎。