作者｜深水财经社 乌海
2025年1月6日晚间，宝馨科技（002514）发布了一则签署股权投资协议设立合资公司的公告，公告里的信息并不多，但是合资公司的另外两家股东却引起了深水财经社的注意。
根据公告，合资公司的另外两个股东分别是浦江县国引业新股权投资合伙企业和自然人傅志伟。其中前者的实控人是浙江金华下辖的浦江县国资委。而傅志伟的来头更大，虽然公告披露的履历很简略，但是从其他报道可知，他其实是在国内光刻胶领域的领军级人物。
那么，宝馨科技为何要与傅志伟联手？他们成立合资公司的目的又是什么呢？
01 实控人斥巨资支持上市公司
宝馨科技2021年启动战略转型，在马伟成为实控人之后，资本运作并非特别频繁，但是从去年底开始，他们逐渐开始有了一些动作。
首先是在2024年12月，宝馨科技出售了连云港宝馨光电和江苏宝馨智慧能源两家子公司，不再纳入合并报表。这两个资产出售的目的也是为了优化资产负债结构，剥离低效资产，其实就是把一些业绩不好的“包袱”甩掉。
有出必有进，随后就在昨天公司发布了成立合资公司的消息。
根据公告信息，这家合资公司是由宝馨科、浦江国引业新、傅志伟三方合资，注册资本为3.2亿元，其中宝馨科技出资1.34亿元，占股42%，是为第一大股东；傅志伟出资9920万元，占股31%；浦江国引业新出资8640万元，占股27%。
我们知道，宝馨科技这些年为谋求转型持续投入，财务状况并不是很充裕，1.34亿并不是小数目，这个出资额对公司来说肯定是比较困难的，根据公告，这次出资是有实控人马伟为宝馨科技提供无息贷款。
实控人这么慷慨的借出1.34亿，肯定是非常看重这次合作，而从第三大股东傅志伟的入局看来，这个公司显然和宝馨科技原有主营业务没有关系，他们后面肯定要有新的布局。
02 “光刻大佬”的产业版图
在宝馨科技的公告中，只是说了成立合资公司，至于公司名称、主营业务范围都没有披露，这让人很疑惑他们要做什么？所以我们只能从合资公司的股东背景来分析。
首先这三家股东中，最核心的很可能就是傅志伟。根据公告披露，傅志伟的履历非常豪华，他是全国人大代表，入选国家重大人才工程，是享受国务院政府特殊津贴的专家、科技部创新创业人才、江苏省第六期“333”工程培养对象（第二层次）、江苏省双创人才、江苏省“双创团队”领军人才，荣获长三角青商领袖、江苏省最美科技工作者、江苏省劳动模范、江苏省优秀企业家等荣誉。
仅这一个全国人大代表这一个身份，就已经说明傅志伟一定不同凡响了，从后面的一连串的荣誉和身份，就说明傅志伟是国内科技界资深人士。
那么傅志伟究竟是从事哪个领域的人才呢？我们从网上一搜索才知道，他正是国内光刻领域的“大佬”级人物。
百度百科人物显示，傅志伟生于1977年1月，1998年毕业于南京大学生物制药专业，是徐州邳州市人，而宝馨科技实控人马伟也正是徐州人，两人算是同乡。
傅志伟在2010年创立徐州博康信息化学品有限公司，这家公司在业内赫赫有名，公司主营光刻胶单体、树脂、电子级化学品/溶剂，是中国唯一一家中高端光刻胶材料研发和规模化生产企业，也是徐州市奇货可居的独角兽企业。
天眼查显示，傅志伟直接持有徐州博康17.87%股权，另外还有多达33家法人股东，几乎全部是各类创投机构，其中就包括从国家到地方国资以及华为旗下的深圳哈勃投资，阵容堪称豪华。
在2023年，徐州博康还获得了中平资本、国开科创领投的6个亿融资，当时估值就已经超过70个亿。最近一次融资大约在2024年6月，有两家机构新进股东。
不仅是徐州博康，傅志伟还在2014年成立了江苏影速集成电路装备股份有限公司也是炙手可热，这家公司是由中科微投联合业内资深技术团队、产业基金共同发起成立的专业集成电路装备高科技企业，拥有国内领先的半导体纳米级制版光刻设备。
江苏影速背后的股东阵容也十分豪华，傅志伟控股的江苏影速科技持股43.47%，另外还有中科院微电子研究所、北京亦庄国际、无锡汉硕半导体、徐州博灏创投、厦门半导体投资集团、江苏中小企业发展基金等一大批国资和知名民间投资机构。
公开信息显示，江苏影速在2020年6月曾进入上市辅导，原来准备在科创板上市，但是在2021年3月又终止辅导，截至目前尚未有IPO进展的公开信息。
03 傅志伟入局后的资本运作猜想
那么宝馨科技为什么能跟傅志伟及浦江国资走到一起呢？
我们可以根据公开信息，推测出双方未来合作的商业逻辑。
首先这家合资公司注册资本高达3.2亿元，傅志伟的徐州康博和江苏影速注册资本都还不到一亿。这么大手笔的合资，他们应该不会只是“务虚”的小打小闹。
其次，傅志伟能够与宝馨科技合伙，一方面是因为傅志伟和马伟都是徐州同乡，两人很可能早就有交情。
另一方面，傅志伟目前虽然在两家公司完成多轮融资，但是上市进程一直没有突破。而宝馨科技在经历光伏内卷后，也急需寻找“第二增长曲线”。所以两家公司的“联姻”也自然也是水到渠成。
这里我们还要说一下，宝馨科技的公告好像是有意回避了很多核心的信息，比如合资公司的名称、经营范围都没有披露出来，傅志伟的履历里甚至没有任何关于光刻相关的字眼，很可能也是为了避嫌，防止二级市场炒作。
而因为这家公司是刚成立，所以肯定暂时没有实质性业务，所以我们可以推断，这家公司可能是双方的一个资本运作平台，或者就是一个并购平台，用来对外收购资产，而且很可能是已经物色好了收购对象或者确定好了资本运作的方向。
如果果真这样的话，那根据傅志伟的入局，基本可以确定这家合资公司未来要做什么了，我们也静待后续的披露信息。
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