国采药品疯狂降价，但是为何消费者买的药依然不便宜？
近期，第十批国家组织药品集中带量采购开标结果引起社会热议。竞标厂家超出以往厂家数量，可见竞争空前，于是出现了一些药品“几分钱一片”的“白菜价”。一些消费者质疑，这么便宜的药品，为什么到消费者手上为什么还是那么贵？亦或者，部分消费者认为，羊毛出在羊身上，部分药品虽然是白菜价，药企为了盈利肯定会从其他地方赚回来。
据媒体报道，北京大学公共政策研究中心副主任江滨公开表示，低价药属于正常情况，他认为仿制药的商业模式就是走量为主。至于是否会压缩药企的生存空间，国家医保局解释称不会降低药企合理利润，压缩的是营销费用等虚高的成分。
有不愿具名的业内人士认为，未来国内药企集中度将提升，小厂家的生存空间会被压低，存活更加困难，但他同时认为这次集采或是好事，有助于医药行业的整顿和升级，未来老百姓有望用到低价药。
在第十批集采公布后的第一个交易日，医药板块内，生物药标的指数回调0.57%，医药板块股多数飚绿。其中石药集团跌3.54%，华熙生物跌超3%，凯莱英、沃森生物、君实生物跌超2%，智飞生物跌超1%，爱美客、康龙化成、长春高新、泰格医药、复星医药微跌……但哈药股份微涨1.24%。
普通消费者关注的并不是药企的股价和盈利，而是零售端药品是否能便宜，质量还能否得到保障？
为何部分药品采购价格能跌90%？
BT财经走访部分医院发现，此前30元一支的艾司洛尔注射液，直接降至不足3元，降幅高达90%，从原本30块一支的价格直接降到2块多，降幅高达90%；此前阿司匹林肠溶片一盒在5元至20元不等（进口药稍贵），现在已经便宜到只需要几毛钱，一颗只要几分钱，比糖果还便宜。
特布他林注射剂一度被称为“救命药”，价格也不便宜，一支普遍在160元左右，而目前价格不足1元，妇产科里的“神药”间苯三酚注射剂，一下骤降92%，每支跌至5毛钱以下，大量此前患者觉得贵的药品价格本次彻底被打了下来，但大部分消费者心里却七上八下。
病患王先生对药品大幅降价表示了担忧，以前药品太贵，心疼的是钱包，现在一些药品降价，又担心质量问题。
众所周知，药企原本就和新能源汽车行业一样极度内卷，很多药企为了市场占有率，甚至低于成本价进行销售，而药企的研发和营销费用一直是成本的大头，如果不能覆盖成本，药企的研发就无从谈起，企业也不是福利机构，最终的目的是为了盈利，在极度“内卷”的情况下，有实力的药企还能支撑，那些规模不算太大的小厂，在“内卷”中早已经苦不堪言。
投资人史保刚认为，本次集采有利于实力雄厚的药企。“药企和其他制造业有本质不同，他最大的费用是前期的研发费用以及后期的营销费用，其中很多药企的营销费用高企，占总营收6成以上，一旦没有这两项主要费用，药品价格下降一半甚至九成，药企同样是有利可图，表面上看毛利率会被拉低，但整体净利率甚至会不降反升。集采是药品刨除营销费用以及部分研发费用的基础上，药企是有能力大降价的。”
医药行业从业者李格表示，仿制药大幅降价符合市场逻辑，有些药品过了专利期，其仿制成本会大幅降低，“同一类药品分为进口和原研，在专利期内执行的价格肯定偏高，过了专利期，大量国产仿制药上市，仿制药和原研药的价格差距就会很明显。也有足够的降价空间。”
浙江长红大药房董事长殳跃飞认为，第十批集采对民营医院和药店有较大影响，而对公立医院则影响不大。
药企毛利率有多高？
药企的一大特征是高毛利率，大部分药企的毛利率都在60%以上，最高可以和茅台媲美，但与之对应的是净利率并不高。
以步长制药为例，2021年至2023年其毛利率为73.78%、71.69%和68.15%，但对应净利率分别为7.03%、-10.64%和1.15%，2022年的净利率竟然为负值。2024年前三季度步长制药的毛利率下降至57.12%，净利率为2.56%。2019年之前步长制药的毛利率长期在80%以上，但上市以来净利率只有2015年超过30%，其他年份净利率基本都在10%-20%之间，2020年后直接降至10%以下。
石药集团的毛利率长期稳定在70%以上，2021年至2023年毛利率为75.84%、71.94%和70.51%，但对应净利率为20.41%、20.14%和19.31%。2024年前三季度的毛利率降至70.46%，净利率降至16.76%。
步长制药和石药集团尽管都维持在高毛利率，但近几年的毛利率都呈下滑趋势，净利率也与之对应地出现下滑，这或许可以佐证药企之间的“内卷”惨烈。以岭药业的毛利率在60%左右，13%左右的净利率在药企中算是偏高的一家。但以岭药业股价在2024年年内跌幅达27.2%。同期步长制药股价跌幅为6.4%，石药集团同期股价跌幅达31.4%。
哈药股份几乎是药企中的特例，其毛利率相比其他头部药企明显偏低，2021年至2023年，哈药股份的毛利率分别为23.71%、24.67%和26.21%，净利率分别为3.20%、3.71%和3.07%，整体毛利率在25%左右，净利率维持在3%至4%。2024年前三季度，哈药股份的毛利率提升至28.23%，净利率也提升至4.47%。2016年来，首次净利率超过4%，和步长制药和石药集团毛利率和净利率呈下滑趋势不同，哈药股份近几年整体毛利率和净利率逐步提升。
和上述几家药企2024年年内股价下跌不同，哈药股份在2024年年内股价涨幅高达23%，同样是药企中的“另类”。作为一家拥有70多年历史的制药企业，哈药股份的医药制造与研发业务覆盖化学原料药、化学制剂、生物制剂、中药、保健品等产业领域，是典型的传统药企，产品市占率极高，这也是哈药股份毛利率不高，但净利率还不错的原因。
B证企业逐步“谢幕”？
在我国的MAH（药品上市许可持有人）制度下，药品上市许可持有人可以自行生产药品，也可以委托生产。这就衍生出A、B、C证，简单来说就是A证就是医药公司可以自行生产，B证没有生产药品的资质，需要委托其他具有生产资质的企业生产，也就是外包。B证企业作为药品上市持有人，负责药品研发、生产、品控、销售等全生命周期管理。B证的好处是与生产企业相分离，减少了重复建厂，盘活了批文资源。
纯B证申请者主要源自药品研发机构、药品经营公司和医药集团新建公司等三类，前二者占绝大多数。但2023年10月23日，国家药监局发布《药品上市许可持有人委托生产监督管理工作的公告》提高了门槛，加强了监管，B证增发明显放缓。
截止2024年4月，全国共发放2223张各类B证，其中纯B证1127张，其他带B的药品许可证1096张。2023年B证增加了575张，但2024年只增加了62张，此前动辄增长1倍甚至数倍已成历史。因为近年来，一些B证企业因药品全生命周期管理能力匮乏而造成生产质量问题，以及在集采中存在围标和串标等不正当竞争行为，损害了企业声誉和利益，近期药监局不断出台相关监管文件，开始整治B证。
本届集采中标产品最多的B证公司是杭州沐源生物，其在盐酸艾司洛尔注射液、甲硫酸新斯的明注射液上分别报出次低价、第三低价。本次国采拟中选的385个产品中，118个为B证公司中标，占比近1/3；拟中选的234家企业中，90家为B证公司，占比近四成。
相关部门对B证企业的监管收紧，倒逼B证企业采取激进报价。此前国家药监局对B证持有人和C证企业提出更为严格的准入要求，严格限制B证企业批文的转让。
李格认为未来可能会有不少B证企业被合并或被淘汰，第十批集采将会成为很多B证公司的谢幕，中标的B证企业哪怕是以低价来放手一搏，也能及时止损。但李格同时提醒只有创新药才需要B证，仿制药不是必须要B证。“此前医药生产流通领域的特殊体制才产生A证和B证的企业，随着医改的不断试新，以前的体制不太适应中国医药市场的健康发展。B证企业很难满足医保局既要质量又要低价的要求，很多企业愿意以零利润甚至亏本去报价，是为了保住市场，在竞争激烈的内卷中，谁也不想被淘汰。”
海口天行健药物研究有限公司创始人、董事长李庆明对B证企业的未来却持乐观态度，在接受《每日经济新闻》采访时，他认为国家不可能因为加强管理就把所有B证企业彻底淘汰掉。B证企业能够通过灵活选择外部生产合作、整合原料药资源等措施形成对A证企业的“弯道超车”。李庆明表示，集采的企业投标之前是竞争对手，投标之后其实就是合作伙伴，联合起来向上游原料药厂商、包材厂商谈判，把原料成本降下来，形成规模优势。
“B证企业促进了医药市场的内卷和竞争，也让老百姓有望享受低价药的红利，但从近年药监局不断出台的监管文件来看，会加速纯B证企业的‘消亡’”，B证企业持有批文的成本上升，集采的中标却充满不确定性，已经持有批文且批文数不多的纯B证企业，可能通过并购的方式退出；没有批文的B证企业可能会考虑将“壳”转让或直接注销公司。”李格对B证企业的未来不太看好。
目前第十批集采的影响尚未直接体现，多家药企的股价依然受其业绩表现影响，而随后随着集采的影响深入，医药行业或面临重新洗牌，这对老百姓是好是坏尚待观察。
还是回到开篇那个问题，不管药企如何应对业绩变化，消费者能否等来零售端便宜药品？
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作 者 |无忌