豆包大模型迭代升级，字节产业链有望受益
四川大决策投顾 摘要：字节正在 AI 发展的道路上行以致远。伴随豆包大模型能力的持续迭代升级，模型调用量的持续提升，以及依托火山引擎实现千行百业的应用落地，字节产业链相关企业有望受益。
1.豆包是我国AI大模型领域的先进产品，具有多样应用场景
字节跳动于2012年成立，2016年推出抖音，成立人工智能实验室。2020年之后，随着AI技术的发展和应用加速，字节跳动开始将
AI广泛应用于旗下的多个产品中，如抖音、今日头条等，推出了绘画、特效类AIGC功能，来拓展C端用户的感知体验。从2023年开始，连续推出一系列基于AI和大模型的创新型产品，6月上线火山引擎平台。2024年，春季火山引擎FORCE原动力大会上，火山引擎正式发布豆包大模型，12月《FORCE2024原动力大会》将再次开展，解读火山引擎全栈AI 能力。
目前已经有涵盖互联网、金融、零售、游戏、教育等多个行业的头部企业客户通过火山引擎接入应用豆包大模型，豆包大模型商 业化生态建设已初有所成。从使用量来看，豆包大模型 12月日均 tokens 使用量超过 4 万亿，较 5 月发布时期增长超过 33 倍。近 3 个月豆包大模型在信息处理场景调用量提升 39 倍、客服与销售场景提升 16 倍、硬件助手场景提升 13 倍、AI工具场景提升 9 倍。
2.豆包调用量有望推动算力各环节价值量增长
2024 年 12 月 18 日，字节跳动召开火山引擎 FORCE 原动力大会，带来豆包大模型产品族的全新升级。豆包-视觉理解大模型正式发布，用户可以同时输入文本和图像相关的问题，模型能够综合理解并给出准确的回答，在教育、旅游、电商等场景有着非常广泛的应用。豆包·视觉理解的输入价格为每千 tokens 0.003 元，比行业平均价格降低85%，相当于一块钱可以处理 284 张 720P 的图片，大幅降低使用者成本。豆包通用模型 pro完成新版本迭代，综合任务处理能力较 5 月份提升 32%，在推理上提升 13%，在指令遵循上提升 9%，在代码上提升 58%，在数学上提升 43%，在专业知识领域能力提升 54%。豆包-音乐模型 4.0 发布，支持 3 分钟全曲生成。豆包-文生图模型 2.1 发布，一键 P 图和一键海报生成。豆包与 VeOmniverse 合作的 3D 生成模型发布，成为支持 AIGC 创作的物理世界仿真模拟器。豆包-视频生成模型将在 2025 年 1 月正式对外开放。
伴随豆包大模型的升级与调用量有望推动算力各环节价值量增长。根据上文对豆包 2025 年 MAU 及日均 token 数的测算，我们认为豆包有望助推 AI 算力产业链需求扩张。
3.豆包生态投资逻辑与个股梳理
字节正在 AI 发展的道路上行以致远。伴随豆包大模型能力的持续迭代升级，模型调用量的持续提升，以及依托火山引擎实现千行百业的应用落地，字节产业链相关企业有望受益。
1）算力层面：豆包模型迭代有望继续催生训练算力需求，而应用崛起则将带动推理算力增长，相关个股：润泽科技、浪潮信息、华勤技术、锐捷网络、紫光股份、麦格米特、英维克、高澜股份、申菱环境等；
2）应用层面：关注火山引擎生态伙伴，相关个股：汉得信息、软通动力、新致软件、亚信安全等。
参考质料来源：
1.2024-12-28海通证券——AI 商业化的旗手：不止豆包的字节跳动
2.2024-12-23国投证券——豆包大模型全面升级，关注字节产业链投资机会
3.2024-12-30国海证券——豆包大模型迭代升级，字节AI计算生态有望受益
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