作者 | 郑理
来源 | 独角金融
随着A股市场2024年最后一个交易日的收官，基金业绩榜单也拉开帷幕。
天天基金网数据显示，大摩数字经济混合A近一年以82.83%的收益率，成为2024年度“冠军基”。
而金元顺安基金管理有限公司（下称“金元顺安基金”）旗下的金元顺安优质精选混合C，却未能达到投资者的期望，近一年收益率为-36.23%，是同期公募行业中唯一的一只净值跌幅超过36%的产品，成为2024年业绩最差的一只基金。
图源：天天基金网
除了上述基金排名倒数第一外，金元顺安旗下另一主动权益类基金业绩也有不小的压力。金元顺安医疗健康混合C，近一年以-29.12%的收益率，在全行业中位居倒数第8。
“制造”了2只业绩排名倒数基金，金元顺安这2只基金今年重仓了哪些股票，接下来能否优化产品线，在权益类基金投研能力上实现提升？
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业绩倒数第一的基金，频繁换股
年度业绩排名倒数第一的金元顺安优质精选混合C，2015年6月成立，截至三季度末其规模为3.85亿元。而在2023年，因微盘股板块表现较好，重仓该板块的金元顺安优质精选混合，去年曾以28.6%的收益率，在当年主动权益类基金中排名靠前，规模大幅增加至24.76亿元，目前规模较2023年末相比，降幅达84.45%。
金元顺安优质精选混合由基金经理周博洋管理，算得上金元顺安的一位“老兵”。
周博洋兰卡斯特大学理学硕士毕业后，先后在上海新世纪资信评估担任助理分析师，上海证券担任项目经理。2014年8月加入金元顺安基金，2018年1月参与管理金元顺安优质精选，目前管理包括混合类和债券类基金总共7只，管理资产总规模49亿元。
从今年的选股风格来看，该基金整体风格飘忽不定，既买大市值股，也重仓小市值。
三季度末，金元顺安优质精选混合股票占比71.42%，其中前十大重仓股占比仅为10.43%，持股集中度较低，表明基金经理采取了较为分散的投资策略，这样可以降低单一股票的风险，但也可能导致难以抓住个别优质个股的机会。
wind数据显示，该基金上半年持仓换手率925.6%，虽然第三季度持仓换手率数据未披露，但三季度重仓股票与二季度相比全部进行了更换。
三季度，金元顺安前十大重仓股分别为：申能股份、宁沪高速、福建高速、广州发展、国投电力、桂冠电力、苏泊尔、皖通高速、格力电器、川投能源，其中后4只股票，持仓占比不足1%；前五大债券持仓占比17.69%，其中24国债02占比最高，达14.75%。
二季度末该基金前十大重仓股，分别为上海瀚讯、渤海轮渡、中钢国际、三维化学、大商股份、紫江企业、兴业科技、秦安股份、航民股份、千方科技。
图源：天天基金网
高换手率，通常意味着基金经理采取较为激进和灵活的投资策略，调整投资组合，频繁买卖股票，试图捕捉市场中的短期机会，如果调对了风口，基民跟着赚钱，相反，这只基金却没有“踩中”风口，也导致了较高的交易成本和业绩跌幅远高于同类。
行业配置上，该基金前十大重仓股中制造业占比19.04%，相较二季度下降66.37%，交通运输、仓储和邮政业占比16.6%，二季度为4.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业在三季度占比排名第三，占比10.89%。
2024年，市场风格整体偏向价值板块。机构人士对《中国经济时报》表示，综合金融、非银、银行、运营商、公用事业、交通运输、消费家电等受刺激政策利好的行业表现亮眼。同时，人工智能、低空经济、AIPC等科技主题也较为活跃。
三季度占比前三的行业，金元顺安优质精选踏准了电力、交通运输等行情，但由于整体持仓比例较低，且重点仍然集中在制造业上，错过了金融、银行等反弹行情，因此业绩落后于市场表现，能够看出该基金经理对市场关注重点的把握准确度偏低。
独角金融注意到，不仅重仓股换手率高，持有人比例也是在半年之内出现较大变化。
2022年12月末至2023年6月末，该产品的持有人结构一直以机构持有比例为主，占比分别为100%、90.54%，2023年末至2024年6月末，机构持有者纷纷离场，持有比例分别为29.35%、30.67%。
图源：罐头图库
如何应对产品业绩回撤，或许是2025年周博洋管理主动权益类基金必要的思考。
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重仓医药，基金净值仅剩4毛1
在基金今年收益率后十位名单中，还有金元顺安基金旗下另一只产品的身影——金元顺安医疗健康混合C，近一年以-29.12%的收益率排在倒数第8（截至12月30日），跑输同类平均的4.97%，在同类4091只基金中，排名第4089位。
这只偏股混合型基金成立于2023年12月19日，是一只成立刚满一年的基金。截至12月30日，规模0.39亿元，净值0.4135，从近6个月的收益表现看，该产品收益率为-6.3%，跑输了同类平均的10.8%。
管理这只产品的基金经理陈铭杰，毕业于复旦大学，专业为生物科学学士、生物化学与分子生物学博士。2016年加入金元顺安基金，历任专户投资部投资经理，2023年10月管理这只基金，属于首次担任基金经理。对于初出茅庐的新基金经理，接下来选股能力能否给投资者提振信心，考验刚刚开始。
与排名倒数第一的基金类似，金元顺安医疗健康混合前三季度重仓股换股频率较高，每个季度分别换股8只、7只、8只。
从资产配置上看，该基金主要投资于医药生物和美容护理行业，其中医药生物占比达26.21%，美容护理占比4.93%。截至9月末，金元顺安医疗健康混合前十大重仓股占比31.4%。
第一大重仓股恒瑞医药，持仓占比5.95%，第三季度股价表现较好，总计涨幅达36.69%，不过第四季度下跌近11%，如果四季度继续重仓比例保持不变，金元顺安医疗健康混合在这只股票上会有一些损失。
第二大重仓股爱美客是医美行业龙头，第三季度进入第二大重仓股席位，当季股价表现同样不逊色，涨幅达36.6%。但在第四季度股价告别上涨行情，该季度股价下跌22.5%。如果第四季度继续重仓，明显对该只基金的业绩表现是不利的。
陈铭杰有医学背景，相信会比较擅长挖掘医疗健康领域的优质标的。他认为，尽管当前医药行业面临调整压力，但长期看，整个社会对医疗健康资源的高增长需求的基本逻辑没有改变，这一领域仍具备较大的发展潜力。
医美业内人士付嘉鹏对《河南日报》旗下新媒体“大河财立方”表示，中国医美行业已经开始由粗犷式发展，进入精细化发展新阶段。
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“佛系”发新基，跑输同期生
作为老牌公募基金，金元顺安基金2006年11月成立，金元证券持股51%，上海前易信息咨询服务有限公司持股49％，董事长任开宇，总经理邝晓星，均曾在金元证券有过任职经历。
截至目前，金元顺安基金管理规模370.27亿元，同比增长13.9%，在管产品数量22只，其中混合型基金9只，规模23.86亿元，债券型基金11只，规模237.51亿元，2只货币型基金规模108.9亿元。固收类基金规模占总规模比例，远高于权益类基金。
图源：罐头图库
2024年，监管部门时隔10年出台针对资本市场的第三个“国九条”，其中明确指出，大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。而金元顺安这类产品的布局，明显已经被边缘化。
尽管是一家老牌公募，但与同年成立的基金公司对比，泰康基金、信达澳亚基金、中欧基金，截至三季度管理规模分别为1423.24亿元、1027.52亿元、5298.55亿元，金元顺安管理的规模已经明显拉开了差距。
什么原因导致金元顺安基金规模不如同年成立的其他基金公司？这与新基金发行、人才不足有关。
在新基金发行方面，该公司稍显“佛系”。2019年至2021年是公募基金行业的发展大年，但该公司每年仅有1只新基金成立。部分新品的首募规模也并不太大。数据显示，2019年和2021年的新基金首募规模均踩着2亿元的红线，分别为2.72亿元、2.63亿元。
2022年至2024年，发行新基数量分别为1只、1只、3只，即使在2024年下半年股市行情较好的环境下，金元顺安今年发行的新基全部是债券类基金。
人才是支撑中小型公募发展的关键，但中小基金公司往往面临“留人难”，相对而言头部公募对人才的吸引更具优势。目前该公司14名基金经理，任职时间超过5年的有6人，其中闵杭是唯一的一位任职时间超过9年的“老将”。
闵杭有30年证券、基金等金融从业经历，2015年8月加入金元顺安基金，目前是金元顺安基金的总经理助理、投资总监。
从其管理的产品任职回报看，混合类基金业绩表现优秀的是金元顺安消费主题混合，任职回报67.96%，属于混合类基金中业绩排名靠前的一只。
不过闵杭管理的产品中，既有混合类，也有固收类，尤其是混合类基金，大盘股和微盘股均有涉及，导致这名基金经理投研能力过于分散，背后的主要原因，其实与公司的人才储备较低有关。
另外，在金元顺安370亿的管理规模中，周博洋一人管理6只基金，还是不同类型基金，这也是一个风险信号。
任开宇曾表示，人才是决定公司核心竞争力的基础，建立更加灵活包容的机制，培养员工对公司文化的认同感和归属感，为投研人员和业务骨干创造能发挥特长的空间尤为重要。公司也在尽可能将更多的资源向投研倾斜，建立良好的激励约束机制，更注重对投资的长期考核，也是吸引留住优秀人才的非常重要的手段。
经过市场洗礼后，2025年，金元顺安主动权益类基金又会以什么样的业绩回馈基民？
你在这家公募是否买过产品，业绩如何？评论区聊聊吧。