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全球汽贸网资讯，火箭制造商SpaceX，目前内部估值高达3500亿美元，稳坐全球最有价值的私人初创企业之一的宝座。尽管如此，这还只是老板埃隆·马斯克另一家公司——特斯拉1万亿美元市值的零头。不过，到了2025年，地球上的生意终究会输给来自外太空的诱惑。
（图片来源：路透社/Joe Skipper）
SpaceX简直是马斯克思维的完美写照：剑走偏锋，然后用杀价狂魔般的手段逼退竞争者。当然，特斯拉在2006年的总体规划也讲过类似的故事——先造豪车赚大钱，再用利润杀入平价市场。但SpaceX的成长速度，堪比它的火箭发射，太快太猛，竞争者只能望尘莫及。
SpaceX的王牌是星链（Starlink）宽带卫星网络，一方面，可回收的大火箭让发射成本大幅下降；另一方面，星链性能甩开对手几条街，收入稳定增长，为更多发射提供了资金。现在，地球轨道上已经有约7000颗星链卫星，每周还在增加60颗。从1965年到2010年代，太空发射基本停滞，而星链直接让这条曲线腾飞。结果就是，SpaceX成了太空发射领域的垄断玩家。根据BryceTech估算，2024年第一季度，SpaceX完成了全球85%以上的轨道有效载荷发射，这种从火箭到卫星再到终端设备的全面布局，让亚马逊等对手只能干瞪眼。
再看看特斯拉，战场上硝烟四起，既要防比亚迪这些电动车新秀，又要顶住燃油车的性价比冲击。而SpaceX的市场就平静多了。星链目前有500万用户，覆盖114个国家，手机服务正在扩展，带宽储备也相当充足。再加上马斯克和当选总统特朗普的关系，SpaceX可能拿到此前够不到的补贴，比如420亿美元的美国农村宽带项目资金。
星链的潜力远不止于此。咨询公司Quilty Space预测，星链2024年的收入会达到66亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为38亿美元，利润率高达58%。TMF Associates则预计，到2030年星链的收入可能达到240亿美元，EBITDA飙升至180亿美元。而且，这种固定成本高的生意，用户越多，赚得越多。
那么，星链到底值多少钱？特斯拉现在的市盈率是EBITDA的68倍，虽然它的增长速度已经慢了不少。如果星链能按照预测继续增长，按照特斯拉的估值倍数来算，到2030年代末，星链光靠通信业务就能值1万亿美元。更别说SpaceX的火箭发射业务还有更多想象空间。
归根到底，为什么SpaceX估值这么低，特斯拉却估值这么高？当自动驾驶技术遇上了现实的撞击时，我们不妨抬头看看天空，也许真正的未来，不在地球，而在星辰。
（编译：全球汽贸网 Yang）