四大行今天再创新高，不少人买它们都是冲着高股息去的，那么今天涨完，工商银行的股息率有多少？
现在很多app都能显示股息率，但如果多去查几个app就会发现，它们显示的数值各不相同，有的还差别很大。
我随手找了两个对比举例，东方财富app显示的工行股息率是6.63%：
雪球app显示的是4.51%：
为什么差别这么大呢？并不是哪个算错了，而是采用的算法不同。
股息率=每股股息/最新价，其中“每股股息”如何确定是有差别的。
东财app采用的是四季度法，从最新发布的季报往前倒算四个季度，算四份季报期内公布的累计现金分红。目前最新公布的是2024年三季报，那就看2023年三季报至2024年三季报期内，工行公布了多少分红。其中2023年年报公布了每股分红0.3064元，2024年中报公布了每股分红0.1434元，两者合计0.4498元，除以今天收盘价6.78元，就是股息率6.63%。
雪球app采用的是12月法，按照分红的股权登记日，滚动计算过去12个月累计现金分红。工行2023年年报宣布的每股分红0.3064元，股权登记日是2024年7月15日，在过去12个月之中；而2024年中报公布的每股分红0.1434元，股权登记日是2025年1月6日，还没到。因此按过去12个月派息算，工行只派了每股0.3064元，除以今天收盘价6.78元，股息率就是4.519%，雪球可能没有四舍五入而是直接截取了两位，就是4.51%了。
简而言之，四季度法计入了2024年中报预告但尚未执行的中期分红，而12月法没有计入中期分红，因此产生了两个算法结果的巨大差别。等到2025年1月6日，中期分红的股权登记日到了，12月法也就会计入中期分红，两个算法的股息率就会趋同，如果工行那时候股价还跟今天一样是6.78元，两个算法算出的股息率也就都会变成6.63%。
问题还不止于此。两个算法最终都会归于6.63%，但这个股息率却可能存在虚高。
今年政策鼓励上市公司增加分红次数，很多企业原来不做中期分红，今年都新增了。
工行就是如此，以前工行只在年报里做一次年度分红，今年首次增加了中期分红。
增加分红次数，并不意味着一定增加全年分红金额，也可能是把以前一年的分红，分成两次来发放。工行近年来，每年的股息支付率都保持在30%，也就是固定拿出净利润的30%来分给股东，这次半年分红的金额也是按照半年净利润的30%来分的。
等到明年公布年报时，还会公布年度分红方案，分多少目前还不知道，但我猜想，不太可能还按照全年净利润的30%分，毕竟上半年的已经分过了，更可能是按照下半年利润的30%分，全年两次分红总额仍然保持全年净利润30%的比例，至多略调高一些。
这时候回看6.63%这个股息率，就会发现它可能存在虚高。这个股息率计算的分红金额，包括2023年完整年度分红+新增的2024年半年分红，实际上是1年半的分红量。
如果参考这个股息率来评价工行的估值，就可能出现误判。我画两个工行近3年股息率的变化图。下图是按照四季度法计算的，深蓝色实线是股价走势，浅蓝色阴影是股息率。可以看到随着股价上涨，股息率本来是下降的，但在我标红箭头处出现了一个跃升，那个时点就是工行披露了2024年中报，公布了半年分红方案：
而如果按照12月法画图，即不计算半年分红，工行股息率的变化应该如下图红线，是一路走低的：
在今年鼓励分红的政策下，很多上市公司都由年度分红一次改为了两次，都可能产生股息率计算虚高的问题，现在这个时点按照12月法计算还相对合理，等到明年股权登记日之后，无论是12月法还是四季度法，算出来的股息率都会存在虚高。
如果很多个股的股息率虚高，指数的股息率也就会虚高，所以在这段时间，不能简单的参考股息率指标，也不适合拿股息率指标去和历史比较。需要等到2024年的年报公布后（四季度法）、年度股息的股权登记日之后（12月法），两种方法计算的股息率才会恢复正常。
2024年12月24日估值：
股债利差估值分位5.9%，股票相对债券吸引力更高；
A股PE分位59.5%，PB分位18.7%，估值处于中等偏低区间；
A股距离近15年的最低估值，大约还需跌29.9%，距近15年的中位估值位置，还需涨6.5%。
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