12月21日，上海浦东警方发布公告，依法对金恪控股集团股份有限公司、艳阳（中国）度假连锁集团有限公司及其关联企业以涉嫌非法集资犯罪立案侦查。
艳阳度假这家公司是有印象的，但对这家金恪集团还是这次看新闻才知道，离开上海十多年了，没有想到当年曾经考察调研过的公司，如今牵涉到非法集资犯罪案件了。
网上查询之后，这才发现原先的艳阳度假已经被金恪集团并购了，但看金恪集团的股权结构和股东名单，没有看到原先艳阳度假集团的创始人夏建文的名字，不知道他是卖掉艳阳度假套现离开了，还是用其他人的名义代持股份了。
十多年前，我在上海参加了长三角某地方政府组织的一场招商引资推介会，当时作为推介会的一个发言嘉宾正是艳阳度假创始人、董事长夏建文，地方政府的领导还介绍我与夏建文认识交换了名片。
正好那个时候公司也要我们研究养老地产业务，于是当时就很客气地表示想要抽时间去考察艳阳度假的项目，他就让他的市场总监和我对接了。
夏建文当时在推介会上详细介绍了艳阳度假乡村旅游综合体+养老模式，他当时提出了股权替代产权的模式，也就是把不能分割转让交易的乡村旅游综合体项目间接变成股权卖给投资者，投资者的回报就是旅游项目运营收入的分红。
后来找了一个周末跟着艳阳度假的江苏盱眙老子山温泉度假旅游团去考察调研，五六辆旅游大巴车上除了艳阳度假的旅游管家帅哥美女工作人员，几乎全部是老年人。
在车上的时候，我还跟几个邻座的老人聊天，他们都是在上海企事业单位退休的老人，加入了艳阳度假的会员，事后了解到，当时那几个老人还不是投资者，只是参加艳阳度假的会员享受长三角旅游优惠。
等到了盱眙温泉度假山庄之后，跟工作人员了解了一下艳阳度假盱眙的项目情况，原先那个项目是一个资金链断了项目，被艳阳度假给接手了，而且后面还跟地方政府商量规划了二期、三期。
说实话，当时在那边两天考察看下来，对艳阳度假盱眙旅游项目的总体评价就是一个乡村旅游项目，带了一个温泉概念，但是不得不说艳阳度假旅游管家工作人员确实很能让上海的退休老人们开心，忙前忙后的贴心服务，真的要把旅游管家当自己的亲儿子亲闺女。
艳阳度假还组织退休老人参加一些项目推广，就和开发商卖房推介会一样，我当时没有去听，工作人员大概是想要让老人们把艳阳度假长三角的项目一个一个轮着玩，也让有钱的老人参与艳阳度假项目的投资。
通过与艳阳度假工作人员、旅游团老人的交流，基本上了解了艳阳度假当时的商业模式，艳阳度假实际上是用旅游概念来做养老地产。
第一步是在上海通过电视、电台、报纸、户外等全媒体的广告轰炸方式，拼命拉上海的老人加入艳阳度假会员。
老人群体和年轻人群体有一个最大的差异，老人不一定要周末才出去玩，可以周一到周五出去玩，艳阳度假当时有一招就是拉着老人周一到周五也到处各个养老度假项目玩。
第二步是低价收购长三角养老度假项目或低价拿地开发养老度假项目，在2008年金融危机之后，长三角很多风景不错的地方出现了一批烂尾的旅游项目，还有一些经营不善的旅游酒店项目，艳阳度假就用非常低的价格收购了。
从商业逻辑上来说，只要艳阳度假的老人会员足够多，尽可能把那些老人分配到全年到艳阳度假旗下的养老度假酒店项目旅游消费，项目还是能够正常运营起来的。
第三步是吸引投资者购买艳阳度假分割分拆的养老度假项目权益，例如艳阳度假某个地方的乡村养老度假综合体项目，就是按照一亩一栋木屋的方式来销售，不是卖产权，而是租赁土地成立了公司股权卖给投资者，当然那些投资主要就是上海的老人。
艳阳度假卖给投资者之后，同时和投资者签订一份经营管理协议，统一运营养老度假项目，运营收入分红作为投资者的回报，和商业地产项目的返租是类似的，当时艳阳度假好像还承诺年收益7.5%，有些投资者还是比较感兴趣的。
这基本上就是艳阳度假当时商业模式的逻辑，这个模式最核心的是前端旅游会员要不停的增长，如果老人会员不扩张，后端的旅游项目也没有办法扩张，那个时候只要在上海的人应该大部分都看到过艳阳度假的广告。
我认为当时艳阳度假是有一些打擦边球的融资方式来扩张，但是因为规模不是很大，而且夏建文还没有完全把一个旅游服务、度假项目运营的公司变成一家金融投资管理公司。
所以当时地方政府还比较欢迎他去投资，会员成长也支撑了他扩张，据了解后来陆续在长三角很多地方投资收购、开发了各种旅游度假项目。
后来我离开了上海，也就没有关注艳阳度假这家公司了，直到最近看到艳阳度假涉嫌非法集资犯罪被立案，不知道当年那个意气风发的夏建文在何处了。
看通报情况来看，后来金恪集团合并之后，完全就是把老人会员当做纯粹金融投资者，旅游业务当做会员福利，然后包装各种投资项目吸引老人们投钱，而且还是平台化运作，以养老、旅游业务发展会员，并通过管家向会员销售其关联公司的各类租赁和投资产品，以此收取大量押金和投资款。
实际上金恪集团就是艳阳度假这个原先有实际运用业务主体变成了一个玩金融游戏的载体，之前艳阳度假还有一些资产质量不好的旅游度假项目载体来吸引投资者。
我怀疑之后包装的项目都是虚假的，完全就是用后面新吸收会员的投资款去前面会员支付投资回报，这样雪球越滚越大，滚到最后玩不下去的时候就暴雷了。
以艳阳度假在上海深耕那么多年，我估计这次受害者主要就是上海的退休老人，较早之前一个报道中，夏建文称艳阳度假拥有20万会员。
如果按照艳阳度假会员规模，那这次总共涉及的资金量肯定是不小了，艳阳度假这次真的是要让上海一批退休老人损失惨重了。
如果夏建文只是按照他原先的那种玩法小打小闹一下，带着上海的老人们长三角到处玩，那20多万老人会员应该也没什么损失，最差的情况也就是自己去自己到投资的养老度假项目消费，钱还是烂在自己的锅里。
后来金恪集团入主之后，等同于夏建文把20多万上海的老人会员当做高净值客户转卖了，这些老人的钱大概率是要打水漂了，但愿他们能追回一部分钱。