生意嘛，有赚有亏。
马云，也在为数年前的战略失误买单。
阿里巴巴为此付出惨痛的代价：93亿。
没错，靴子落地了。
今天，阿里巴巴宣布：
同意卖掉银泰100%的股权。
而接盘方，是服装巨头雅戈尔，银泰管理团队成员组成的财团。
卖掉银泰后，阿里巴巴能拿到74亿。
这笔交易，阿里巴巴比买房还亏，预计亏损约93亿。
两个月前，阿里把高鑫零售（大润发）摆上货架，如今又卖掉银泰。
阿里的收缩战略，已经十分明显。
有趣的是，这次的接盘侠雅戈尔，其老板李如成是宁波富豪，被誉为“中国巴菲特”。
雅戈尔创始人李如成
靠投资和房地产来反哺服装生意，他还被外界称为“最不务正业”的老板。
雅戈尔收购银泰，是明智还是傻？
阿里巴巴和银泰的“十年孽缘”，始于2014。
2014年3月，阿里巴巴花了53.7亿，战略投资银泰商业。
次年，银泰创始人沈国军主动进行股权调整，阿里成为银泰商业单一最大股东。
左沈国军，右马云
沈国军与马云多次同框出现，是商业战场上的“兄弟”。
早在2006年，马云在杭州西湖成立高端会所“江南会”，沈国军就是发起人之一。
二人还共同发起云锋基金、成立小额贷款公司（后来发展成网商银行）、菜鸟网络等等。
原以为阿里的入局，能让银泰更上一层楼，可不曾想，零售业迎来寒冬。
到了2017年，阿里巴巴突然宣布，与沈国军联手，私有化银泰商业。
开出的条件是，溢价42%，以每股10港元收购在外流转的股份，预计私有化所需最高现金约198亿港元（185.59亿人民币）。
如今看来，这笔巨额私有化大单，阿里巴巴是亏惨了，直接打了4折。
最近几年的变革动作来看，阿里有意“自救”。
发展重心放回电商，同时寻求物流、盒马生鲜、阿里云等上市融资的可能。
从去年开始，阿里巴巴就疯狂变卖资产。
包括退出车来了；多次减持光线传媒、商汤科技、华谊兄弟、小鹏汽车、快狗打车等上市公司股份；出售大润发、B站全部持股等。
狠狠砍了自己一刀。
接下来说说接盘侠——雅戈尔。
在正式公告官宣前，雅戈尔的股价上午就已经出现异动。
盘中一度触及涨停，收盘股价涨幅已经有所回落，总市值约434亿。
雅戈尔是上世纪诞生的服装巨头，已经有45年历史。
创始人李如成曾描述：当年，他和70多名知青、农民一起创业起家。
到90年代，雅戈尔转向国外合资，1998年上市逐渐发展成为一家服装巨头。
雅戈尔卖得最好的是男装，它自认男衬衫、男西服在全国市占率第一。
值得一提的是，雅戈尔的服装生意，毛利率也高得吓人。
但有意思的是，雅戈尔的业绩，并不是靠卖衣服赚来的。
而是李如成炒股、做房地产挣来的。
李如成被称为“股神”，原因是，他是经历过2007年大牛市的人。
他不仅投资中信证券赚得盆满钵满，还入股了宁波银行。
到现在，雅戈尔仍然靠中信股份、宁波银行的分红获得不错的投资收益回报。
今年前9月，雅戈尔收入84亿，其中卖衣服的收入为45.9亿，同比下降超10%，另一半收入则主要靠房地产和投资。
已经不再拿地搞开发的雅戈尔，靠尾盘预售收入也有25亿，结转营收40亿；而投资收回资金16.7亿。
可见，即便服装生意已经“停滞不前”，收入下滑了，但靠房地产、投资的补血，雅戈尔还是能活得不错。
截至2024年9月末，雅戈尔的账上现金有80亿。
问题就在于，雅戈尔的负债也不小，怎么买下银泰才是重点。
毕竟，雅戈尔的流动负债较大，短期有息负债合计高达147.6亿，现金短债比仅为0.54，可见现金流是非常紧张的。
目前尚未知悉收购银泰的细节，但雅戈尔的现金流并不宽裕，这笔大投资恐怕得慎重。
去年，雅戈尔还花费约13.4亿元从美邦服饰手中买下了多个城市门店。
今年，雅戈尔又要收购银泰，可见，李如成看好未来线下商业的布局。
但这些重资产的布局，是否也会成为雅戈尔未来的羁绊？
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