午后，市场突然出现一波小幅拉升，可能跟一个好消息有关。
路透中午刚刚出炉的独家报道，说那个备受关注的数据（chi zi）是4%，比目前的3%提高了1个百分点。之前普遍预测的就是3.5~4，而路透说的数字是这个区间的最大值。这还是可堪欣慰的。
提高1%，意味着会有大概1.3万亿的额外刺激。主要靠发行特别国债来提供资金。当然，路透是从知情人士那边得到的消息，正式宣布要到明年3月，而这之前也说不好会不会有变化，仅供参考吧。
但这个消息并没有给A股带来太猛的刺激，拉升之后又明显回落了。市场还是在博弈纠结。量能今天也还是缩量，预计全天在1.5~1.6万亿左右。
截至下午2:10，沪指小跌，创业板指还微红，但全A等权指数跌超3%。
原因就是，小微盘被砸得太狠了。今天又是4700多股待涨。
有个传闻，说要整顿量化。虽然不一定是真的，但今天小微盘股确实是被砸了，万得微盘股指数暴跌超过5%，中证2000也跌了4%。而大盘股反倒还不错，上证50、沪深300和万得大盘股指数，都是涨的。
最近小盘股跟大盘股之间的差距越拉越大，这本身也有收敛的动力。
上面这张图，显示了过去5年，大盘股（白线）和小盘股（绿线）的强弱关系。在21年2月份，大盘股相对于小盘股的强势，走到顶点，之后就是小盘股一路攀升，并且把领先优势延续到现在，已经快4年了。
为什么20年到21年初，大盘股能那么强？本质上是19年国内从18年川普带来的冲击里走出来，整个A股修复上涨，市场赚钱效应很好，加上资管新规出台，有巨量的理财资金搬家到股市，而基金公司又接连推出了一批被神化的基金经理，这几个因素叠加，让机构手上募集到大笔增量资金。这些钱基本都投给了有基本面逻辑的白马股，而这些股票又不多，抱团就出现了。
为什么之后小盘股就占了上风？导火索就是全球疫情，基本面受损预期，让白马股的估值泡沫撑不住了，小盘股就有了相对炒作价值。之后机构就陷入了负反馈循环，业绩不好，就募不到钱，发行不了新基金，那也就没钱给自己解套，然后继续跌，越来越被动。同时，国内也进入降准降息的流动性宽松节奏，这更利好小盘股。
所以从逻辑来看，眼下大盘股想要彻底翻盘，也不容易。
第一还是资金。大盘股想要起来，必须机构加仓，但眼下加仓动力且不说了，增量资金就很有限。
第二是降息宽松趋势，这本身就更利好小微盘。
所以，量化会不会被整顿，这我不知道，但即便整顿，小盘股最多受一波冲击，趋势上暂时依然还是比大盘股更占优。
美股：纳指再创历史新高，昨晚上涨1.24%。纳指100也创历史新高，昨晚涨1.45%。这依然是科技巨头的功劳，七巨头的他妈妈科技指数，昨晚涨1.44%，苹果、谷歌、特斯拉、亚马逊，股价纷纷创下历史新高。
而标普500涨幅小一些，0.38%，道指更弱，跌0.25%。美股市场还在继续分化，资金继续往科技巨头集中，而其他多数个股表现并不强。
这次上涨，华尔街的看法是，这周三美联储大概率继续降息25基点（目前预测概率为97%），所以对科技股情绪较高。
摩根士丹利有个统计数据，从历史上看，美股12月份的大部分涨幅往往发生在下半月，而且自1957年以来，标普500指数在此期间的净回报率为正的概率为78%。历史数据就跟技术指标似的，可能会在一定程度上影响投资者的买卖行为，所以还是可以参考下。
基金这块，场外的美股基金，已经有越来越多在限购，这倒不是因为基金公司觉得美股不该买，而是因为QDII额度不够用了，基金公司也没办法。
场内ETF方面，有标普500ETF连续几天开盘停牌一小时，原因就是溢价太高，溢价最高的一只已经到了11%。不是所有人都不在意溢价。所以尽管昨晚标普500指数是涨的，今天还是有两只ETF跌了1个多点，这就是在杀溢价。纳指ETF普遍溢价在2%~6%，相对还好一些，今天普遍涨1到2个点，暂时没有明显的杀溢价情况。
另外，并不一定是溢价最高的，就一定被杀得最狠，这完全取决于这只ETF背后的投资者的博弈行为。到底哪只会杀溢价，哪只不杀，有很大的随机性，这个无法掌控。
如果市场对美股趋势普遍看好，QDII额度又紧张，那对溢价的容忍度就会高。眼下大概就是这个情况。
当然具体到个人决策，还是要看自己的仓位，投资周期，以及波动承受力。仓位太重的，又更倾向于做短线波段，偏投机性质的，那在溢价高于5%的时候通常都会适当减减仓。而对于配置型的持仓，可能就根本不在乎这点溢价下杀，后面说不定还会再创新高，那就无视了。
黄金：上海金价稍微修复了一点，大概0.1%左右，但并不稳，还是在反复震荡。最近国际金价背后的主要牵制因素就是美元，上海金价也跟着波动。但美元最近整体还是维持强势的概率比较大，所以黄金目前没有太多投机性的波段机会，长线配置是OK的。
中债：连续大涨了两天，今天有个小幅回调，情理之中，也能接受。虽然临近年关，市场流动性可能偏紧，但是央妈大概率整体还是会维护宽松的，这方面的冲击不至于太大。债市看多的逻辑千万条，看空的就一条，看央妈能对长端收益率容忍到多低。现在的债民，跟纳民的心情是一样的，且赚且忐忑吧。
最后放下AH股相关指数技术面走势。先不变。但是房地产、军工和医疗都有走弱的迹象。
风险提示：上表中的“上行趋势、底部震荡、下降趋势”仅为技术面现状描述，并非趋势预测，不构成任何投资建议，大家务必独立判断。股市有风险，投资要谨慎。