香港中文大学（深圳）高等金融研究院公共政策学院教授
及副院长
11月25日，2024数据资产管理峰会（DAMS2024）在沪举办。香港国际金融学会主席、香港中文大学（深圳）高等金融研究院公共政策学院教授及副院长、香港特别行政区特首政策组专家组成员肖耿出席并以“香港数字金融基础设施发展和RWA实践探索”为题发表主旨演讲。以下为演讲整理：
我以前读黄仁宇的《中国大历史》，记住了他分析几千年中国传统治理体系后得出的一个非常明确的结论：中国历代都没有办法用“数目字”来管理其复杂且变化莫测的政治、经济、与社会大系统。今天不一样了，我们有了数字技术，中国在技术上应该可以用“数目字”来管理了。但是数据产权非常复杂，为什么？数据产权实际上是在一个使用数据、交易数据、解决数据使用与数据交易纠纷的开放复杂数字经济生态大系统中动态形成的，和传统物理世界里的一个桌子、一个椅子、一辆汽车的产权完全不一样。这当中最重要的就是需要一个可靠、公平、有效的数据产权公共基础设施，来应对数据产权的界定、交易、保护及纠纷解决等方面的巨大挑战。而香港的普通法、国际化的监管环境、开放与市场化的营商环境正是创新数据产权公共基础设施最需要的软实力。从这个意义来讲，香港数字金融基础设施的发展对内地的RWA实践就非常重要。
香港的金融市场是真正实现了全球交易、全球定价，因为其市场参与者既包括了来自中国的投资者，又包括了来自全球其他地区的投资者，而且资金可以自由进出，实体资产既有内地的也有海外的，其产生的金融资产价格信号就非常重要，为全球投资者与企业提供了几乎是独一无二的高质量服务。在数字金融时代，香港可为数据资产管理提供什么样的高质量服务？RWA可以为中国未来发展解决什么痛点问题？
香港实行的是与欧美一致的普通法，其资本市场的监管体系也是世界一流，完全具备建立可靠、公平、有效的数据产权公共基础设施的软环境，但香港缺的是规模庞大且具有丰富场景的数据资产本身。香港资本市场目前有活跃交易的股票，其背后的资产大部分都在内地。同样，未来香港数据资产交易，包括RWA资产的交易，其背后的数据也必然大部分在内地。因此，数据管理领域一定需要内地和香港跨双循环密切配合。这个配合不是“二选一”型的竞争，而应该是“1+1>2”型的双赢合作：我们要用香港的普通法和整个金融市场监管制度生态体系的软实力，再加上内地的实体经济数据场景和底层真实资产硬实力，就能够解决黄仁宇先生在分析了中国几千年历史后总结出来的中国治理难题，即无法用真实、可靠、全面的“数目字”来管理国家、来处理国际关系。解决了用“数目字”来管理的问题，我们国家的未来发展、老百姓的幸福生活就会更有保障。
我们正处在又一个制度创新的节点，要想办法将香港的法律、监管等国际化软件体系作为整个中国经济外循环的平台来创造历史，创造新的类似RWA的跨境金融产品，服务中国的内循环，并解决其痛点问题。
内地与香港在数据资产领域的合作不仅会促进中国与全球数字经济与金融的高质量发展，也将帮助传统经济与金融的发展。如果按照购买力平价计算，内地实体经济的规模已经是世界第一，也是全球大宗商品市场最大的客户。但是，中国目前还没有建立跨双循环的大宗商品全球市场，在大宗商品的全球定价、全球交易、及全球纠纷解决机制方面几乎没有影响力。内地与香港在数字金融领域的创新与合作对中国建设国际化大宗商品市场必定会有重要的借鉴与推动作用。
来源：香港经济导报
作者：肖耿 经济导报学术顾问委员会成员 香港国际金融学会主席
编辑：芦梦婷
审读：刘妍伶、舒志勇
监制：康剑波