主笔/ 佳佳
文章架构师/ 拓拔野
出品/ 桃李财经
01.
好未来太低调了，刚搬了总部大楼，圈内人也甚少知晓。
和新东方的帆船不一样，好未来的新家更具教育感，设计理念源自《庄子》中对先贤“传道、受业、解惑”的场景描画，以及“孔子游乎缁帷之林，休坐乎杏坛之上。
走进第一眼，像一个超级图书馆，砖红色的中式陶土砖搭，古朴的西式拱门造型，一股浓郁的东西融合学院风。
02.
中国老板对拥有一栋自己的楼，似乎有一种特殊的情节。
虽然在中关村租金降到三块多的今天，多少显得有点溢价奢侈，但办公室是有价的，家的归宿感是无价的。
在好未来21周岁的时候，置宅为这家历经风浪的公司，在不确定性中增添了几分确定性。
03.
同样喜庆的是财报。
10月24日，好未来发布2025财年第二季度财报（截至2024年8月31日），Q2营收6.19亿美元，同比增长50%；净利润5743万美元，同比增长 51%；2025财年前六个月，营收10.33亿美元，同比增长50.4% 。
连续两个季度50%以上增长，重回正盈利状态，远超行业平均水平的增长动能（离某家当然还有点差距，但这才刚刚开始）。
04.
但比财报更关键的，是邦鑫老师的心气儿。
在经历「不解」、「迷思」、「犹豫」、「困惑」之后，这位教育双子星的掌门人，开始一步步「释然」、「通透」、「打气」、「干劲」起来，一扫前两年的阴霾，甚至更加笃定平和。
连内部人士也说，那个自信的邦鑫老师回来了。
05.
身在教育行业，很难不拿俞老师和邦鑫老师、新东方和好未来做对比。
这三年，俞老师和新东方确实表现地更成熟老辣，无论心态、战略、动作、速度都无可挑剔，新东方已经找到自己的新东方。
好未来虽慢了半拍，但也隐约看见了自己的好未来。为什么这么说，因为好未来的内核，本来就是一家「后发先至」的公司。
06.
其中最典型的是学习机，目前增长最快的业务线之一。
双减后，好未来不是最早推出学习机的，但在新势力品牌中是最猛的。
第一款学而思学习机，历经三年研发，在2023年2月1日推向市场，当时只备了1万台货，没想到首场直播就卖爆了，人在低谷时很容易低估自己，他们忘记了学而思三个字，在千万级家长心里面，就是信用硬通货的代名词。
沙利文最新的报告，2023年9月-2024年8月，学而思在中国高端学习平板，线上线下全渠道销量及销售额均排第一。
今年8月，好未来再次发力，发布了学而思学练机，并做了大胆创新，一台机器一键切换学练机、学习机、阅读机三种模式。
除了硬件创新，让家长做买单决策时无法抵抗的根本原因，还是教研内容储备，学习机汇聚了学而思过去20多年的线上线下教研精华，涵盖启蒙至高中的全学段、全学科资源，含勤思班、创新班、集训队内容，超过1400万分钟的视频讲解。
这种厚积优势，薄发是必然。
07.
如果以未来十年的视角看，过去三年，好未来做的最正确的一个战略决策，那就是“豪赌”了大模型。
要知道GPT刚刚问世时，好未来已经连续12个季度账面亏损，在那个节骨点上砸几个亿，研发自研大模型，是需要极大魄力的。
要现金储备安全，还是要隐约的未来？决策团队毫不犹豫选择了后者。
索幸这次赌对了，CTO田密的军令状赢了！九章大模型首批通过国家备案，并嵌入学而思旗下的多个App、智能硬件和学习服务中，成为绝对的硬壁垒。
科技是这家公司的底牌，赌注再大也得梭哈。
08.
好未来目前三大板块，除包含学习机在内的内容解决方案和向第三方机构提供技术解决方案外，学习服务业务依然是创收主力，涵盖素质教育、国际教育、海外业务等。
学习服务业务中，以线下小班素养课程表现最为突出，是最大的收入贡献者，同时线下业务也有所恢复。
P.s 最近经常刷到@位晨Laura 的视频号，很知心暖暖的小姐姐，经常分享一些职场真心话，一点总裁架子都没有，这样的职场文化挺好。
09.
好未来错过or做错什么了吗？
不敢说谁是双减最大受益者，但好未来大概率是最大受害者，在那一波疯狂营销里，它算挺克制的了。
祸兮福之所倚，这一波起起落落，也是“降噪灭欲”、“去伪存真”的过程，给所有创业者上了一堂昂贵但实用的商学院大课，为组织里刻下了“危机”和“专注”的基因。
好未来没有遇到自己的董宇辉，很难说是运气好还是不好；
好未来没有太多出圈的网红事，也是公司沉稳一面的体现。
专注教育赛道，在合法框架里生存，该创新创新，该精细化服务服务，该赚钱赚钱。没有新故事，反而是最好的故事。
10.
桃李一向的观点“五年看新东方，十年看好未来”。
新东方太特殊了，不容易复制，其实，好未来的打法、体系、节奏更有借鉴性，所以，关注他的动态，对行业圈层是具有风向标意义的。
他们虽没说话，但仍在知行合一。
时代，幸哉～
桃李财经 · 碎碎碎念
2024.12.06
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