北京四海龙知识产权-余额宝收益率跌破历史新低，货基市场遇冷

近期，余额宝收益率跌破历史新低，这一现象背后，是货币基金市场正遭受同业存款新规的强烈冲击。

截至 12 月 6 日，全市场货币型基金平均七日年化收益率下滑至 1.42%，天弘余额宝收益率更是跌破 1.3%，创下历史最低值。想当初，余额宝成立之初七日年化收益率曾超 6%，如今却一路下行，不禁让人感叹。其最新万份收益为 0.3424，规模虽庞大，有 7.63 亿户持有人，但收益率的持续下滑仍引发关注。

货币基金主要投资短期限存款资产，同业活期存款利率自律机制出台以及利率下行，使得其投资收益率大打折扣。新规将非银同业活期存款利率纳入自律管理，而货币基金底层资产多为银行存款，截至 2024 年三季度末，货基资产中现金与存款占比达 46.8%，对应 6.1 万亿元规模。因此，货基、现金管理类理财受影响颇大。

展望未来，货基收益率大概率维持低水平。受市场政策、发债情况及国债收益率下跌等因素影响，市场普遍预期明年可能降准降息，存款利率会进一步下滑，货基收益率也将随之下行。目前货币政策适度宽松，银行间市场流动性充足，且海外央行降息周期也提供了政策空间。

同时，同业存款自律倡议中 “提前支取利率的变化” 给货基带来流动性风险。以往货基存款投资比例约四成，新规落地后，活期存款利率下调，资金需转投其他短端资产，虽有缓冲期，但仍面临挑战。资金可能更多流向短债和存单，在短端比价效应作用下，其利率下行幅度或更大。货币基金提前赎回受限，需靠售债保障流动性，这不仅增加了流动性风险，也会对收益产生一定影响，其负债端压力也会有所上升。投资者需密切关注货基市场动态，谨慎做出投资决策。