作者 | 龚岩
编辑 | G3007
企业的转型，短期来看是财务数据的压力，长期来看是成功与否的风险。
在目前国内金融科技企业的转型中，有的已经找到了适合自己的方向，开始企稳增长，有的还在经历这种阵痛，遭遇持续亏损。
最近一个月，奇富科技、信也科技、乐信等7大上市金融科技公司陆续发布了今年的三季报。从营收业绩来看，行业整体保持同比增长的态势，但是在一些具体指标上也出现了分化，而资产质量、资金成本等风险指标上的表现良好，这种“减脂增肌”也为未来发展打下了基础。另外在业务增量上，有的选择继续深耕金融科技，通过引入大模型将业务做深做透，有的则进一步加大海外业务的布局。
多家金融科技企业的高层也在财报电话会上表示，由于三季度宏观经济指标出现积极表现，尤其是9月份出台的一些政策，因此对第四季度仍然充满信心。在这样的情况下，部分企业也选择通过股票回购、分红等方式加大回馈股东的力度。
分析此次三季报，我们也发现了金融科技行业未来发展所透露的三大拐点。
01
业绩拐点：营收重回增长，净利润分化明显
上市金融科技公司的最新财报，成了观察整个行业走向和冷暖的风向标。
今年三季度，除了陆金所、嘉银科技外，其它5家在营收上均实现了同比增长，但陆金所仍然保持着单季营收规模最大。与此同时，这些金融科技公司在净利润方面分化明显，其中奇富科技、信也科技、小赢科技这三家的净利维持住同比增长，而陆金所、乐信、嘉银科技、宜人智科则较去年同期有所下滑。
具体来看，奇富科技Q3以39.59亿元的总营收实现3.58%的同比增长，并且净利润也增长至18.03亿元。紧随其后的乐信，第三季度营收达到36.6亿元，同比增长4.40%，归母净利润环比增长36.7%，但同比下降了16.4%。
信也科技三季度的营收达到32.76亿元、净利润6.24亿元，分别同比增长2.5%、8.6%，当季促成交易额、在贷余额以及服务用户也都保持同比增长。对于多项财务和运营指标的增长，信也科技方面表示，主要受益于科技驱动和全球化战略的有效实施，在三季度实现稳健增长，盈利能力提升，国内、国际业务收获颇丰。
作为单季营收增幅最大的小赢科技，本季总营收约为15.83亿元，同比增长13.3%，净利润也同比增长8.25%至3.76亿元。据小赢科技解释，主要由于与2023年同期相比，该公司各类分类收入项目实现增长。
相比于同行的小幅波动，陆金所正面临着业务转型过程中的严峻考验。今年三季度，陆金所营收同比下降31.14%至55.43亿元，净利润更是同比下降653.74%，已连续十个季度下滑。
尽管各家在营收和净利润上有所分化，但如果拉长来看，今年前三季除了陆金所外，其它各家在营收上都恢复了同比增长。
这也意味着，这几年金融科技行业专注转型的效果已经开始显现，即便面对整体经济形势的变化以及行业激烈竞争，也都保持着增长的韧性，聚焦优势业务的同时谨慎拓展新业务，业务健康度的优化也带来发展的稳健。
02
风险拐点：资产质量和资金成本普遍向好
经过这几年的调整和转型，轻资产模式逐渐成为金融科技行业的主流。从本季的运营数据来看，轻资产模式降低了金融科技企业的风险敞口，带来资产质量的提高和资金成本的下降，帮助企业能更好的穿越周期，以拓宽未来的增长空间。
一方面，随着不良率的下降，金融科技公司的资产质量普遍呈现向好态势。比如，今年三季度，奇富科技的首日逾期率4.6%，30天回收率约为87.4%，30天回收率达到了过去三年来的最佳水平，90天以上逾期率大幅降低至2.72%。对于逾期率大幅下降，奇富科技方面表示：公司继续执行严谨的风控策略，注重用户的差异化经营，同时通过引入和奇富科技风控能力或者风险偏好上形成互补的金融机构，让整体资产质量更加稳健。
另外，本季乐信新增资产中的优质资产占比超过75%，早期风险指标FPD7环比下降约13%；大盘入催率相较于二季度下降约9%。嘉银科技61至90天逾期率为0.55%，连续两个季度呈下降趋势。宜人智科1-30天、31-60天、61-90天的逾期率分别为1.8%、1.2%和1.2%，首期逾期率降至0.59%，风险控制效果显著已达到历史新低。小赢科技31至60天逾期率为1.02%，不管是环比还是同比均有所改善。
即便是还没有走出净利润亏损困境的陆金所，其资产质量也显示出修复趋势。截至今年9月末，陆金所控已赋能贷款总额（不包括消费金融子公司）的30天以上逾期率、90天以上逾期率环比均下降0.2个百分点，其中一般无抵押贷款的30天以上逾期率、90天以上逾期率相比上季度均降低0.3个百分点。
另一方面，持续改善的大盘资产质量，也受到更多金融机构欢迎，带动资金成本的降低，促进平台用户规模和活跃度的上升。三季报显示，截至2024年9月30日，奇富科技平台已服务162家金融机构，资金成本环比下降了30个bp，注册用户数达到2.543亿，同比增长11.6%，累计授信用户数和借贷用户数，同比分别增长12.2%、12.6%。
奇富科技方面表示，在总体资金环境趋于宽松的环境下，奇富科技持续深化与金融机构的合作，令整体资金成本进一步下降，再创历史新低。与此同时，依托更高效多元的获客渠道，企业的单位获客成本进一步降低。
乐信同样如此，三季度资金成本环比大幅下降98个BP至4.28%，再创历史新低。随着更多优质新增资产持续注入，乐信活跃用户数明显提升，新增活跃用户数环比增加10.5%，活跃总用户数环比增加3.8%。乐信方面称，将继续秉持审慎经营原则，继续加强风险管理，注重有质量的增长，并对2025年资产质量持续改善、盈利加速修复充满信心。
信也科技也提到，通过不断升级风控体系和推进客群上浮战略，三季度风险指标下降，优质客户占比上升。
本季中，随着资产质量的优化以及资金、获客成本的降低，奇富科技、信也科技、宜人智科、乐信等多家金融科技公司，也以增加股份回购、发放现金股息、提高分红比例等方式，强化公司对业务发展和现金流前景的信心。
03
发展拐点：深耕大模型和出海扩张的不同选择
去年召开的中央金融工作会议指出，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，这为推进金融高质量发展指明了方向。而金融科技创新是推动金融普惠和经济增长的关键动力，金融业与数字技术的结合也成为金融科技创新的主要方向。
这两年，金融科技企业重点围绕科技做好普惠金融的同时，也都在寻找新的增量空间，探索出了不同转型模式和业务重点。从本次三季报来看，有两条业务增量路线已经是越来越明确。
其中一条路线是对科技应用的持续探索和深化，即在继续完善智能营销、智能客服以及智能风控的基础上，部分金融科技企业已经率先发力，尤其是结合大模型技术，强化在金融业务全流程方面的“含AI量”。
以奇富科技为例，今年三季度，奇富金融大模型在端内交互、研发自动化、坐席客服等环节继续提效，推动了公司整体的智能化高效运营。比如在端内交互方面，奇富科技端内的AI伴侣“小奇”，全程零人工干预，可智能陪伴用户度过每一个需求阶段，为其提供高度个性化的服务体验。在研发自动化环节，奇富科技的三大专家模型，可有效提升了系统的智能化、自动化水平，在同等研发投入下实现了20%的交付效率提升。在坐席客服效率层面，Copilot AI提效系统持续升级，在贷后场景中大模型关键信息的召回率提升至96.3%，准确率达到了98.8%，已全面扩展至用户识别和案件追踪等多个业务场景。
借助大模型技术，奇富科技还进一步打开了小微客群的增量，因为这类企业常因为缺乏抵押物、信息不透明、风控难度高等状况，难以获得银行的贷款。数据显示，截至今年9月底，有162家金融机构由奇富科技借助大模型能力实现了智能化信贷，超过5500万小微企业和个人消费者享受到数字化信贷服务。
奇富科技CEO吴海生就表示，过去几个季度，大模型等前沿科技的规模化应用，已经成为奇富科技业绩稳健增长、提升用户体验的核心动力。未来公司将在金融大模型技术层面持续投入，重点强化金融大模型与业务的适配，以创造新的商业价值和更好地服务用户需求。
乐信本季财报也透露，由其自研的“奇点”AI大模型进一步落地应用，实时意图识别的准确度持续提升，贷后管理场景下，准确率相比外采提升17%，助力业务降低成本、提高效率。
根据毕马威中国发布的《2024中国金融科技企业首席洞察报告》，“从调研结果看，91%的受访企业看好大模型金融应用前景，且47%的受访企业已有技术和产品布局；但结合挑战来看，75%的受访企业认为通用大模型难以满足金融领域特定需求，而训练领域大模型数据质量低、精度不足，反映出当前金融大模型发展的核心问题仍在技术层面。”
针对上述问题，奇富科技在金融大模型研发架构层面，采用了“领域通用与场景适配相结合”的方法，将通用大模型与金融领域的专业知识深度融合。通过对通用语料、金融语料、场景任务语料等不同类型数据的混合精调，确保模型在预训练阶段充分掌握金融领域的知识储备与准确性，以提升复杂场景中处理金融业务的能力。
从全球竞争来看，多家国内金融机构在大模型方面已夺得先机。根据《麻省理工科技评论》发布的全球金融机构大模型领域专利创新排行榜，在全球金融机构大模型专利创新领域，中国申请量达1909件，占比超75%。
另一条路线就是加速向海外市场的不断拓展，在保持业务持续增长的同时，实现公司的多元化收入结构。
根据财报显示，三季度信也科技国际业务增长强劲，营收占比近20%，新增交易用户连续两季度超过国内市场。在墨西哥市场之外，乐信在三季度也加大了对东南亚市场的投入和运营，季度内印尼市场快速增长，交易用户环比增长31%，交易额环比增长18%。随着助贷业务规模的持续上升，嘉银科技海外业务的新增用户数增长迅速，其中在印尼市场，嘉银科技当地业务合作伙伴的季度放款规模及新增注册用户数相较二季度进一步增加。
当前，随着东南亚、中东等国家地区金融机构数字化转型步伐加快，相关的移动支付、线上贷款、风控反欺诈等场景需求不断增长，中国金融科技企业完全可以将成熟经验与产品向海外“复制”，同推动中国金融科技行业的健康发展，助力全球金融机构的数智化升级。
但金融科技出海并非坦途，也会面临监管政策差异、市场竞争激烈、文化与习惯差异等各种挑战，在这个过程中，国内公司需要根据不同国家和地区的法律法规、文化习俗及市场需求，灵活调整产品和服务策略，进行本地化的产品开发和运营，确保合规经营。而在全球金融强监管的趋势下，持牌经营、反洗钱、数据跨境流动等合规问题也不容小觑。
结 语
从三季度财报来看，金融科技企业整体都在向好调整，既有趋同也有分化，但都走出了自己的特色经营之路，以科技输出赋能和场景触达能力，让金融业的商业模式、服务模式与运营模式带来正向改变。随着最近央行发布《推动数字金融高质量发展行动方案》，也将进一步推动金融业的第三次科技革命向纵深化发展，让行业各方走向更高质量的发展。