三个月前，某头部VC发起40起回购引发关注，回购潮汹涌。
最近利好政策不断，先有广东省科技创新条例为对赌协议松绑，现又有国务院国资委和发改委联合支持政策。
2024年12月2日，两部委发布《国务院国资委、发改革委联合出台政策推动中央企业创业投资基金高质量发展》，支持中央企业发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技的政策。
1.做耐心资本，投资期延长一倍
中央企业创业投资基金存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍。
市场上很多创投基金的存续期只有7年左右，这也是引发回购条款泛滥的罪魁祸首。
因为基金到期被创企业还没上市，就逼被投企业或创始人回购股权。
但科技企业前期需要漫长的研发和探索，很难在三五年内达到上市要求。
还没走上正轨，就被投资人逼迫回购股权，早早夭折了。
2. 投硬科技
着眼新技术新领域新赛道布局，聚焦重大战略、重点领域、重要技术。
引领各类长期资本聚焦科技属性、技术价值、新兴领域开展有效投资，带动形成创业投资资本集群。
3. 投早、投小
以具备硬科技实力的种子期、初创期、成长期的科技创新企业为主要投资标的，长期支持陪伴科技创新企业成长壮大。
以创业投资基金为“探头”和“触角”，围绕科技创新和产业创新需求投资优质创新项目。
支持中央企业创业投资基金与高等院校、科研院所、科技孵化器、产业园区等加强合作，构建面向市场的科创孵化和产业投融资机制。
4. 加大投入，募集更多资金投向硬科技
支持央企发起设立创业投资基金，创业投资母基金，通过市场化方式积极吸引商业保险资金、社会保障基金共同参与。
5. 容错考核，免除后顾之忧
设置容错率，重点投向种子期、初创期项目的基金，可设置较高容错率，建立尽职合规免责机制。
既要“算总账”，关注基金投资组合整体而非单个项目。
还要“算大账”，不以单纯追求财务回报为目标，关注功能作用和战略价值，关注未来长期发展趋势而非当前阶段性问题。
6. 提高效率，共同进退
早期项目可以适当简化资产评估、尽职调查程序，授权投资团队在一定投资额度内自主决策。
效率和公平并重，实现投资团队与基金深度绑定，与出资人共进退。