近期半导体芯片相关板块底部震荡，展望后市，预计AI相关的高性能计算、数据中心等需求将有助于推动行业景气改善；国产替代将持续推进。
英伟达发布的最新一期财报尽管超一致预期，但因未能达到一些投资者最激进的期望，导致股价不涨反跌。结合当前AI市场众多参与者的报告来看，当前该领域的投资回报正在逐步向下游传导，且终端需求仍在推动投资上行。
英伟达Q3的营收增长94%，达到351亿美元。该公司预计Q4营收为375亿美元，超过一致预期（370.9亿美元），但低于最高的分析师预期（410亿美元）。根据各大云厂商、互联网公司的最新财报，AI和云基础设施方面的CAPEX增长势头不减。根据中金公司统计，北美四大云厂商24Q3的资本开支同/环比增长59.1%/11.4%，而24Q2百度、阿里、腾讯资本开支同比增长90%。市场对上述北美云厂商25/26年的资本开支一致预期较上个季度上修13.4%/18.4%。
光模块在AI数据中心内发挥光电转换的重要作用，预计明年高速数通光模块需求量仍将保持高增，并有望向1.6T迭代升级。硅光、CPO交换机等技术有望加速商业落地并实现部署。通信ETF（515880）覆盖光模块等领域的核心标的，深度参与全球AI算力基础设施产业链，业绩有望受益于长期需求上涨和技术升级。中证全指通信设备指数的市盈率（TTM）在近期盘整后为28.73x，位于上市以来19.76%分位，感兴趣的投资者可关注通信ETF（515880）的投资机会。
来源：wind
全球供应链不稳定及制裁等因素将推动半导体芯片领域的国产替代持续进行。消息面上，近日据外媒报道，拜登政府最早将于本周公布针对中国的新出口限制措施，预计可能将多达200家中国芯片企业列入贸易限制名单，使其无法从大多数美国供应商那里获取半导体相关设备与材料。据华泰证券预测，24Q3半导体设备的国产化率环比上升2pct至16%，而2025年该值或大幅增加9pct至25%。可以继续关注半导体设备ETF(159516)。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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