周璇自从离开了严华，挣脱了婚姻上的枷锁以后，在爱情方面仍然逃不了被欺骗的厄运。
朱怀德所具备的是和善的外貌，以及一套讨女人欢心的功夫。他对周璇言听计从，无微不至的关心，使周璇再次打开了心房。最使周璇心驰神往的，是国际饭店13楼“云楼”的一次生日宴。整个餐厅就只有两个人，桌上燃着两支红烛，周璇和朱怀德坐在餐桌两端，整个房间充满罗曼蒂克情调。
赢得了周璇芳心以后，朱怀德准备进一步谋取周璇的金钱。他对周璇说，如果借出5万元现钞，只要一星期，便可以收回7万元。多出的2万是利息，这利息是优厚的。周璇，曾经有过穷困的阶段，因此养成俭朴的习惯，赚了钱都存贮起来，舍不得花费。她认为“私蓄”不嫌多，“利上滚利”是拍戏之外的另一生财之道。于是，她一次拿出了10万元，交到朱怀德的手里，请他“放债”。一个星期之后，朱怀德把14万元的银行支票交到了周璇的手里，周璇笑了。第二次放款，从10万元增加到100万元。而朱怀德也没有使周璇失望，一星期后交与周璇的是140万元。在周璇的单纯思想里，以为“放高利贷”比拍戏还要好，她准备要大放而特放。而朱怀德认为，时机已到，于是他就“改变战略”了。朱怀德称自己经手做“囤货”生意，落注在“洋布”上面。周璇沉迷在财富与爱情的幻想中，她哪里知道，朱怀德根本没有代她囤积什么布匹。所有的钱，已全部落入了朱怀德的口袋。
八年抗战，以日本投降而宣告结束，全国人民都在欢腾。但，周璇却神色黯然，无法兴奋。因为她的全部私蓄，已因“投机失败”而化为乌有。由于过去吃过大亏，她对任何币制，都已不再信任。因此，她把所有的钱，换了黄金，一次又一次地带回上海，秘密藏起。
就在周璇再接再厉，拼命赚钱的时候，那个“爱情骗子”朱怀德，又千里追踪，来到了香港。按理说，周璇对这个家伙应该深具戒心才对。囤积洋布，堆存货仓，只凭口说，未见栈单一张。此种情形，任何一个蠢人，也会看出破绽。但周璇太老实，不知人心之险诈；对于朱怀德所说的一切，深信不疑。而朱怀德也自有一套花言巧语，哄得周璇信以为真。这一次，朱怀德追踪来港，周璇又以为是“一往情深”的表现，于是让他在“乐都酒店”住下来，双宿双栖，俨如夫妇。结果，她怀了孕。
在旧时代，未婚先孕是一种巨大的耻辱。因此，周璇向朱怀德提出了结婚的要求。但朱怀德原本就是有家室的人，只是蓄意要劫财劫色，所以瞒着不让人知道。当周璇提出了结婚的要求以后，朱怀德踌躇着，以无力赡养为由，借此推诿。而周璇表示，婚后生活尽可无忧，即使他没有分文收入，凭她的积蓄也能够坐吃数年。她告诉朱怀德，拍戏所赚的钱，都藏在上海家中的沙发垫子里。
当周璇又一次催促，要朱怀德表明态度的时候，他终于摊了牌：“我有太太！”周璇听到朱怀德所说的话，几乎晕倒。周璇痛定思痛，只得委曲求全，对朱怀德表示：她愿意自己养活自己，并且愿意负担他与他的太太的生活，只要他肯留在她身边，让孩子出世以后有个爸爸，不至于使孩子蒙上私生子的恶名。
但朱怀德却想，周璇已怀了孕，不能继续拍戏了，不能拍戏，自然毫无收入。而他是需要有钱挥霍的。留在香港，素性吝啬的周璇又不会拿出大把银纸交给他使用。因此，他就决定溜回上海，发掘周璇塞在沙发里的宝藏。
随后，朱怀德失踪了!他坐着火车，赶回上海去挖掘宝藏了。1950年7月，周璇怀着孕，带着希望回到了上海。她返沪后才发现，沙发中的藏金被盗窃一空。