文丨水岸
近日，市场持续维持横盘整理，但一些概念板块则持续活跃，出现扎堆涨停潮，如光伏。在光伏板块受资金关注背后，与相关利好政策加持或不无关联。此外，光伏产业的 行业逻辑、基本面、技术形态 也在生变。机构认为，光伏“性价比”优势明显，当前正是挖掘机会的好时机。
光伏股 扎堆涨停
11月21日，光伏概念股迎来批量涨停，如从二级市场来看，动力源、粤桂股份、广安爱众等多只个股均收出“10cm”涨停。
从板块来看，光伏板块在11月21日盘中也整体迎来了冲高反弹。当天，多个与光伏有关的概念板块也迎来了强势上涨，如钙钛矿电池、HJT（异质结电池）电池、TOPCon（隧穿氧化层钝化接触电池）等。 在此之前，如11月19日~11月20日，光伏板块在两个交易日内即累计上涨了近5%。10月18日~11月11日，该板块累计涨幅则超过了20%。
在光伏板块强势反弹背后，多项利好举措也在不断推出。如11月20日，工信部正式发布修订后的《光伏制造行业规范条件（2024年本）》与《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》。7月初，工信部曾对上述内容发布征求意见稿，以引导合理布局光伏制造项目，鼓励集约化、集群化发展。
从产业技术来看，随着光伏产业的快速发展，光伏电池的技术迭代也随之不断加快。机构分析认为，随着光伏供给侧政策不断推出， HJT以及BC电池（背接触电池）两大光伏技术方向值得重点关注。
西部证券表示，HJT和BC招标规模渐显，光伏新技术开启放量征程。2024年前三季度HJT和BC组件采购容量合计超10GW，约占总容量6%比例。伴随央国企的招标中对HJT以及BC技术的重点倾斜，有望推动整个光伏行业的技术升级和产业升级，重点关注后续央国企招标中HJT以及BC的招标放量。
虽然受市场回暖、相关利好因素等驱动，光伏板块迎来了一轮强势反弹，但板块估值整体仍处于相对低位。 截至11月20日，Wind光伏板块的PB（市净率）估值约为2.15倍，整体处于近年低位水平（见图1） 。德邦证券认为，经过两年多调整，悲观预期得到较为充分反映，当前光伏板块具有较高的安全边际。
上市公司加速HJT、BC电池布局
从技术特征来看，HJT电池是以N型单晶硅为基底，在前后表面分别沉积不同特性的硅基薄膜叠层和透明导电薄膜。标准晶体硅太阳能电池是一种同质结电池，即PN结是在同一种半导体材料上形成的，而异质结电池的PN结采用不同的半导体材料构成。
对于HJT技术的未来前景，东吴证券表示，HJT符合新质生产力要求，新质生产力强调技术革命性突破而非同质化、过剩技术，而光伏行业在落后产能过剩背景下唯有新技术方能推动新一轮周期。
对于BC电池，其基型是IBC电池（交叉指式背接触电池） ，与其他晶硅电池路线最大的不同在于发射级、表面场和金属电极都做在电池背面，并交叉指式分布，电池正表面无任何栅线遮挡，拥有高转换效率。作为一种平台型技术，BC技术在推动光伏行业技术升级正在发挥重要作用。
作为光伏技术领域的两大重要方向，上市公司在HJT、BC领域正在加速布局。 近阶段，不少公司即剧透了在HJT、BC等领域的技术研发、产业布局、中标等动态。
如设备端，利元亨剧透称，公司目前在光伏领域已有布局HJT、BC、钙钛矿等方面的专用设备和自动化整厂解决方案。从二级市场来看，利元亨最近迎来了一轮放量上涨，如11月4日~11月12日的7个交易日，公司股价累计上涨了超过60%。
如在材料端，如帝科股份表示，在光伏领域，持续发力N型TOPCon电池正背面全套导电银浆产品，加大新型全钝化接触IBC电池全套金属化浆料开发。公司股价也在近期出现了异动反弹，11月21日，公司股价盘中一度上涨近10%。
此外，还有不少公司最新“剧透”了在HJT、BC电池方面的技术布局、研发等最新动态（见表1）。
光伏公司业绩呈结构型修复
从基本面来看，光伏新增装机稳步向好增长。10月21日，据国家能源局发布的1-9月份全国电力工业统计数据显示，2024年1-9月，我国光伏新增装机160.88GW，同比增长24.77%。其中9月光伏新增20.89GW，同比增长32.38%。
从业绩表现来看，光伏公司整体表现分化，但与此同时，结构型的业绩改善也正在出现。 以光伏设备公司来看，统计申万66只标的显示，有37只标的在今年前三季度实现盈利，占比为56%。另外，实现业绩同比增长的公司有12家。
以捷佳伟创为例，公司主营业务为太阳能电池片生产设备。2024年三季报显示，捷佳伟创实现净利润20.23亿元，同比增长65.45%；营业收入123.44亿元，同比增长92.72%。公司表示，业绩变动的原因是公司在手订单在报告期内持续验收转化为收入所致。
从二级市场来看，公司股价自10月以来即保持了持续震荡上行，11月中旬更是创出近一年新高。 据捷佳伟创剧透称，公司布局TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿以及钙钛矿叠层技术，可以满足下游客户不同技术路线的需求。公司异质结太阳能电池整线设备已给行业龙头企业出货。
另据观察，不少绩优股获得了机构的大笔增仓。以上能电气为例，公司主营业务涉及光伏发电解决方案等。据其发布的2024年第三季报显示，实现净利润3.02亿元，同比增长44.82%。据三季报的大股东持仓显示，基金产品广发高端制造对其增仓680.1434万股至988.181万股。代表北上资金的香港中央结算有限公司以395.90万股的持仓量新进成为公司第5大流通股股东。
11月20日，上能电气表示，公司近日签署由沙特国际电力和水务公司、沙特公共投资基金和沙特阿美电力公司共同投资建设的沙特PIF四期光伏电站2.6GW光伏逆变器供货协议。该项目是沙特阿拉伯国家可再生能源计划（NREP）规划中的又一大型光伏项目之一。
二级市场来看，上能电气股价整体走出了“稳稳的幸福”，7月中旬以来，上能电气股价即持续震荡反弹，至今已累计上涨了130%（见图2）。
除了捷佳伟创、上能电气，还有不少公司实现盈利并实现增长（见表2）。
（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）