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11月18日，央行发布2024年中央国库现金管理商业银行定期存款（九期）招投标结果。

1个月期国库现金定存操作1200亿元，中标利率2.16%。较上次1个月期国库现金定存操作利率的2.28%调降12个基点。

这相当于是一次“特殊降息”。

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国库现金定存操作是财政部在央行的帮助下，财政部将在央行的闲置存款借给商业银行，商业银行支付一定的利息，到期归还的一种操作。

这是一种常规的操作，但利率的增减却能反应出监管层对利率的态度，本次中标利率下调表示监管层继续引导市场利率下行的态度。

一方面，国家已经明确10万亿化债“组合拳”缓释地方隐性债风险，此时利率下降可以降低地方政府利息支出，把有限的资金用于稳增长稳就业。另一方面，我国经济仍面临较大下行压力，此时国库定存操作利率下调也是逆周期调节的重要一部分。

近日，美联储主席鲍威尔暗未美国降息正可能按下暂停键！如果美联储12月份止步降息，那么未来一年中国降息空间将缩小，但中国此时将国库现金定存利率下调，表明中国货币政策将以我为主，主要跟据自身经济环境决定降息与否。

明年1月20日，特朗普将走马上任，中国面临的国际环境更加复杂。近期A股等股价也出现一定的波动，主要是A股正在消化这些信息。

但比较好的现象是，尽管A股外围环境出现较大的变化，但指数调整空间有限，未出现恐慌盘，且成交量依然保持在1.5万亿的较高位置上，A股目前仍然是人心思涨的过程。

随着国库定存操作利率下调，我们对接下来宏观政策加码值得期待，未来一两个月的A股仍有条件反弹。