大家好,我是很帅的狐狸

前几天刷基金三季报,看到个有意思的数据是,被动基金(指数基金)持有的A股市值(3.16万亿),首次超过主动基金(2.89万亿)

美国和中国台湾也有类似的趋势——

打开网易新闻 查看更多图片
打开网易新闻 查看更多图片

像是台湾的朋友,都很喜欢用「存股」「存债」这样的字眼,他们一般首选ETF来满足长期投资的需求。

打开网易新闻 查看更多图片

截图/博客来

虽然说养老之类的固定支出,用保险这种有固定现金流的打底会比较好,不过再叠加持续的ETF分红作为额外的现金流,可以作为对未来生活的改善收入

但是过往我们A股的指数比较震荡——

像是上证一直在3000点左右徘徊,隔三差五来个3000点攻坚战。

打开网易新闻 查看更多图片

不过如果我们去看看数据,会发现整体的年化收益率还是很OK的。

打开网易新闻 查看更多图片

特别是长期来看,自2004年12月31日以来,截至2024年11月13日,代表整个市场的中证全指的年化收益率可以达到8.5%。

这个收益率还是挺香的。

不过,无论是上证指数还是沪深300,跟代表全市场的中证全指还是有点差距的。

这是因为上证指数等产品存在着一些局限性,导致其指数无法准确反映整个市场。

但是市场上又没有追踪中证全指的基金产品……

毕竟中证全指代表的是整个市场,包括沪深京三市的所有符合条件的股票(共4934只股票)。

从实操层面,基金公司不大可能发一只产品,把几乎整个大盘4000多只股票都买下来。

打开网易新闻 查看更多图片

而今年的火爆指数中证A500则尝试突破原有局限——

痛点1:总市值而非流通市值

国内很多指数一直是按总市值来计算权重(比如上证指数)。

然而,不少股票虽然总市值很高,但在A股上市的比例并不高,也就是流通市值其实很小

这样的结果是,就算是很小的交易量,也可以大幅度地影响指数的表现。

比如中国移动,总市值2.25万亿,其中流通市值只有不到800亿。

比如2023年3月13日,33亿不到的交易量就拉了个涨停。

假设按目前3.5%的市值占比来看,它会直接拉高指数3.5% x 10% = 0.35个点。

打开网易新闻 查看更多图片

像标普500为了规避这个问题,就是只用流通市值的权重来计算指数。

沪深300也采用了「调整股本数」的做法来计算指数,部分规避了这个问题,不过它在挑选样本的时候还是用总市值作为挑选依据(其他的宽基指数也类似)。

打开网易新闻 查看更多图片

而中证A500指数则优先选取了选取了各行业自由流通市值最大的股票,较好地规避了这个痛点。

痛点2:重市值轻行业

有些行业的上市公司本身市值就会比较大,比如大金融板块

这也导致上证指数和沪深300指数整体的行业分布会比较多在金融行业。

打开网易新闻 查看更多图片

而中证A500指数也尝试解决这个问题,除了从每个中证三级行业里头选了自由流通市值最大的股票,还会从各个中证一级行业里头按自由流通市值选排名靠前的那些。

这么操作下来,就算某些行业只有较小市值的股票,也不至于整个板块都被遗漏。

我们可以对比一下沪深300指数跟中证A500指数,会发现A500的小市值占比确实是多出不少——

打开网易新闻 查看更多图片

这么操作下来,中证A500的金融占比少了差不多10个点,工业和信息技术等硬核科技的比例占比则会更加靠前,这也更接近整个市场的行业分布

打开网易新闻 查看更多图片

所以我们可以看到,A500的走势也跟中证全指更为贴合。

打开网易新闻 查看更多图片

这也是为什么今年基金公司都在猛推A500ETF产品的原因,而且规模也上涨得特别快(有不少都是机构在买)。

打开网易新闻 查看更多图片

另外,不少相关产品也支持季度或月度分红,对于偏好分红追求落袋为安的投资者还是挺好的。

以规模已过150亿的中证A500ETF景顺(159353)为例,它和它的联接基金(A:022444、C:022445)都设置了可月月度评估是否分红的机制。

打开网易新闻 查看更多图片
打开网易新闻 查看更多图片

截图/景顺长城中证A500ETF基金合同

这里稍微科普下:ETF需要有证券账号才能买,没有证券账号的话可以在蚂蚁/天天/雪球基金之类的基金销售平台上直接买联接基金,也就是一个投资了对应ETF的基金。

费率方面也是我们投资指数时需要重点关注的。

毕竟指数投资相比主动投资的优势之一就是费率。

跟踪中证A500指数的ETF的费率也比其他指数会低一些。

像前面提到的中证A500ETF景顺(159353)管理费+托管费是0.2%,这个费率算是低档水平了(其他指数ETF高的可以到0.6%)。

整体来说,带有分红机制的这类宽基指数产品比较适合偏好分红的人群。

对我自己来说,这是一个值得长投的产品。可以通过定投,长期持有。

打开网易新闻 查看更多图片
打开网易新闻 查看更多图片

P.S.更及时全面的资讯,可以看看我们的另一个公号——

「Greed is good.」

「很帅的投资客」的所有内容皆仅以传递知识与金融教育为目的,不构成任何投资建议。一切请以最新文章为准。

✍ 图文/@狐狸君raphael,曾供职于麦肯锡金融机构组,也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者,著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。

参考资料/

《沪深300 指数编制方案》《上证综合指数编制方案》《中证全指指数编制方案》《S&P U.S. Indices Methodology》《刷屏的中证A500,真值得买吗?- 知乎》《刷新历史最快过千亿纪录!10只首批上市的中证A500ETF规模突破千亿》《中证A500指数开辟“新战场”》《中证A500:行业分布均衡实现多元配置 长期走势彰显稳健增值潜力_手机新浪网》《中证 A500 指数编制方案》《A500“场内上市+场外发行”,我对这家基金公司的指数布局有了更多期待!》《20 年年化 8%,「躺平」也赚钱》《傅清源觀點:被動打敗主動,ETF走向「大尾」之路-風傳媒》《台湾ETF二十年简史:另一种狂飙突进》

觉得对你有用的话,帮我点个在看