国庆节后，经历一波调整，大A又蒸蒸日上了，连着上涨，眼看着奔3500点去了。目前bo姐的收益，也已经比节前更丰厚了。
有点感慨的是，bo姐买的沪深300ETF，中证500ETF等已经是正收益了，而一些主动型基金，还在艰难回本中。
很多小伙伴也有类似的感受，市场看着热闹，自己却只是回了一点血，离回本还很远。
Bo姐又拉了下市场整体数据发现，我们不用从2021年这种市场高位算，就光看过去两年，差距就很明显。
2022年11月11日至今，上证指数涨幅超14%，沪深300超12%，中证500是3.96%，而股票基金指数，亏损1.47%，偏股基金指数，亏损5.93%。
数据来源：同花顺iFind，截至2024/11/11
这两年中，上证跌跌撞撞，目前是从3000多点，爬到了3400多点。
但一堆明星基金，表现依然是一言难尽，亏损10个点以上的不在少数。
那么，为什么会有这种情况，我们又该怎么办呢？
为什么还在亏着？
主动型基金迟迟起不来，有这么几个原因。
第一个是，和市场风格不契合。
这几年涨得多的，要么是小微盘股，市值几十亿的，定价权在游资手里；
要么是银行、石油等红利资产，大盘股，险资和GJD是主要买家。
而公募持仓的，大多是中大市值的，偏科技成长，这两年一直不在风口上。
第二个是，主动型基金，重仓的几个行业，这两年都比较萎靡。
基金买的最多的，就是电子、医药、食品饮料、新能源这几个行业。
其中医药、新能源的表现，都是中信一级行业中倒数的。像电力设备及新能源指数，近两年亏损近17%；医药指数，亏损超12%。
资料来源：Wind，国海证券研究所，数据截至2022Q3末
公募基金中很多重仓新能源的，更是损失惨重。
规模超20亿以上的偏股基金中，施成的国投瑞银先进制造混合是最惨的之一，基金重仓电力设备和有色，近两年亏损超50%。
第三点，也是基金行业这两年动荡，人才流失蛮多。
据Wind，今年前八月共有238位基金经理离任，同比增加了13.4%。
此前一些长期回报出色的基金，在换人后，表现往往不尽如人意。
比如董承非的兴全趋势投资混合。董承非在2022年1月，正式卸任，之后跑去做私募了。他管理兴全趋势投资混合期间，业绩非常出色，累计任职回报319.34%。 （数据来源：同花顺iFind，2013.10.28~2021.10.20）
基金在不同市场风格中，都能有不错表现，更重要的是，市场表现不好的时候，产品表现也是很能打的，2016亏损只有1.01%，2018亏损17.91%，2021年有3.7%的正收益。
但之后的表现也沦为平庸，即使今年回血不少，最近两年，产品依然亏着。
数据来源：同花顺iFind
形成鲜明对比的是，董承非在私募那边，近两年的收益依然很不错。
我们该怎么办？
原因搞清楚了，那如果我们持有的基金，跑不过大盘，该怎么处理呢？
这个要分类来看。
第一类，买的是行业主题基金，这种要去和行业表现对比。
如果是和指数基本持平，甚至优于指数，bo姐会继续拿着，等待行业反转。
比如bo姐一直比较关注的杨珂的信澳健康中国混合，赵蓓的工银前沿医疗股票，这两只基金近两年亏损都在16%多点。
但同期医药生物指数，跌幅是12%以上，很多医药主题基金，亏损都超20%。
对比下来，基金的表现是可以接受的，这种产品，bo姐是会等待下行业反转的。
风水轮流转，大家不要看现在主动基金表现不好，就觉得主动基金彻底不行了。在行业贝塔好的时候，主动基金往往也会涨得更凶。
至于跑输行业指数太多的，bo姐会果断换掉。担心卖飞，就去换成对应行业的指数基金，ETF。
第二类，基金经理重仓在两三个行业。
这个和行业主题基金逻辑类似，主要对比行业情况来看。
需要注意的是，这类基金有风格漂移的风险，比如孙浩中的中信保诚新兴产业混合A，2022买电力设备，2023买电子、通信，2024又买电力设备，结果是挨了新能源的打，也没吃上多少电子的肉。近两年亏损超40%。
如果是这种反复横跳，踏空行情的，bo姐就当断则断了。
第三类，多行业配置。
这种产品，风格上也会有差异，有的是偏小微盘成长，有的是偏大盘价值。
在不同市场风格中，业绩也会相差很多。所以我们在看这种基金的时候，也需要结合市场风格来看。
比如鲍无可的景顺长城能源基建混合，倾向于公用事业、有色金属、交通运输这种行业。在2019、2020的成长行情中，跟不上市场。但在市场下跌，大家都去红利资产避险的环境中，就会格外突出。
与之相反的是苏秉毅的大成景恒混合，多行业分散，但核心还是猛怼小盘科技成长。年初小微盘暴跌，产品大幅回撤，是符合预期的。bo姐不会因为这个原因卖出。
这种要警惕的是，一些基金经理会做整体风格切换，导致后面踏空行情。
比如之前分享的，bo姐踩雷的周博洋管理的金元顺安优质精选，成长买的好好的，突然整体转去红利，踏空行情，回撤无法修复。
这种是属于无法接受的错误，bo姐就彻底拜拜了。
相应的，担心卖飞，可以选择其他小微盘基金，对应的宽基指数替换，没有风格漂移的危险。
要注意的是，如果是大涨后才发现基金漂移了，没跟上市场，千万不要上头追高。一定要控制好仓位，避免被套。
最好是定投，或者是用网格慢慢上车。
像bo姐之前配的科创100ETF，建个底仓，然后设置了网格交易。开始一度亏损20个点，但下跌中买买买买，最近则是卖卖卖，过去一年下来，收获了20%+的收益。
很少有绝对高的点位，要警惕的是绝对高的仓位。
风险提示：
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的预测或保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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