在生产经营“旺季”的三季度，医疗器械上市公司能交出怎样的“成绩单”？

10月30日，山东新华医疗器械股份有限公司（下简称“新华医疗”）发布2024年第三季度报告。

报告显示：截至本报告期末，新华医疗营业收入74.23亿元，同比上升1.45%；归母净利润6.17亿元，同比上升6.63%。

分季度看，第三季度营业收入22.37亿元，同比下降0.32%；第三季度归母净利润1.33亿元，同比上升10.65%。

对比同行业数据，新华医疗前三季度营收保持在行业前列，但与头部企业例如迈瑞医疗营收差距拉大；净利润处于行业中游，位次有上升趋势。

三季度出现的“增利不增收”引起了众多投资者注意，担忧其销售增长乏力。也有投资者对其三季报中不断增长的应收账款、现金流锐减高度关注——超高的应收账款占比不仅增加了市场对其资产减值的担忧，也引发了对公司销售策略和财务健康的关切。

相比上一年末应收账款16.95亿元，三季度末新华医疗应收账款已达到20.32亿元，增长了近两成。报告期末应收账款占当期归母净利润的比率超过300%。

有投资者表示：新华医疗得加强收款，不然利润都是纸面上的数字。

这种数据，对比同行业，也十分罕见。例如，营收、利润双升的迈瑞医疗同期其应收账款占当期归母净利润的比率为33.88%；营收、利润双降的鱼跃医疗应收账款同期增长125.91%，但其应收账款占当期归母净利润的比率为66.11%。

特别是在这期间，新华医疗经营活动产生的现金流同比降低112.56%。

现金流是企业运营的“血液”，近年来，新华医疗持续加大在医疗器械和制药设备领域的投入，但现金流的负数增长表明，其经营活动正面临巨大压力，可能影响其持续运营能力。

新华医疗表示，主要系本期公司销售商品、提供劳务收到的现金下降所致。

尽管主要客户较为稳固，但面对着全球经济的不确定性，医疗器械行业的利润空间受到挤压以及现金流负增长带来的压力，新华医疗如何调整显得尤为重要。

此前，在回答投资者提问时，新华医疗表示未来公司将更加精准地识别和满足客户需求，提供定制化和个性化的服务，以建立持久的客户关系。

在经历三季度“增利不增收”、应收账款高占比等情况后，对新华医疗而言，也有一些利好消息——

在点评三季度报时，华安证券给出了题目为《三季度符合预期，看好设备更新落地获益》研报，指出随着9月以来采购需求回暖，该公司的放疗及影像设备（医用电子直线加速器、大孔径螺旋CT、数字化X射线影像系统）将直接受益于医疗设备更新政策落地，看好公司24Q4/25Q1增收和放利预期。因此，维持其“买入”评级。

近期，新华医疗及其子公司新华手术器械有限公司相继获得的二类医疗器械注册证，其相关产品的批准上市，对丰富新华医疗产品线、提升核心竞争力有促进作用。

至于上述投资者担忧的问题，四季度，情况又有怎样的变化，随着时间的推移，答案会逐渐揭晓。