大家好呀，我是邓姐姐。
周末提了几句「12万亿化债政策」
大家都挺感兴趣，但仍有人云里雾里。
到底是不是放水？
化债到底是怎么一回事？
隐性债务，指的又是什么？
我逐一给大家解答一下。
先来看一下，12万亿都包含哪些。
一）6万亿：
国常会批准新增地方专项债务限额，置换存量隐性债务。
也是这次的重点，在2024-2026年每年安排2万亿元用于化债。
这6万亿是新增的。
二）4万亿：
从2024年开始连续5年从新增专项债中，安排8000亿元用于化债。
合计4万亿。
意思是，每年从地方政府债中拿出8千亿，专门用于化债。
这钱本来就是计划给地方的，只不过把其中一部分钱的用途限死了。
只能用来化债，但不是额外新增的。
三）2万亿：
2万亿元的棚改隐债，按原合同在2029年及以后到期偿还。
我们原本是计划在2028年底之前，把统计出来的14.3万亿隐性债务全部化解。
其中包含了2万亿棚改不急着还的债。
既然不急，就可以先把这2万亿减掉。
压力能减轻一些嘛。
总结来看，增发6万亿，腾挪4万亿，2万亿置后。
所以如果说真正用来化债的是10万亿，也没错哈。
看懂数字，再来解释下化债到底是什么？
这次的化债，更准确的叫法是债务置换。
用显性债务去置换隐性债务。
显性债务，是指以地方政府发行的各种债券。
需要公示、审批，规模也是确定的。
地方政府债风险比较低，所以利息不高。
而隐性债务，是以地方国企主要是城投公司名义，发行的公司债。
这些钱是企业借的，利息相对比较高。
但有些表面是公司借的，实际被地方政府拿去用了。
化债就是用利息低的政府债去置换高息的公司债。
能节省很多利息钱。
举个好理解的例子——
老王总负债50万，20万借的银行，利息低。
30万借的民间高利贷，利息高。
现在他有机会从银行再借30万，置换借的高利贷。
以后利息变少了，还款压力也会变小。
借新还旧的操作，没有新增债务所以算不上放水。
但能缓解手头上的压力，促进经济的流转。
比如地方政府省下的利息钱，可以用来如期发工资。
城投公司名义借的钱，能够还得上了，债主可以消费一把加个鸡腿。
也能够化解潜在风险。
原本大家的预期，以为是真金白银直接刺激经济。
形式上有点出入，市场似乎有点不买账。
但好在A股没出现大家担心的大跌，今天翻红上涨。
积极的方面当然是有滴。
会议的议题有很多，但唯独针对化债召开了发布会。
上头知道市场很关注，想把消息及时告诉大家。
维护咱A股的决心很明确。
其实财政部部长，还提到了即将出台的政策：
1）支持房地产市场健康发展的相关税收政策。
已按程序报批，近期即将推出。
我猜测，可能是降低房产交易中的税费成本。
2）表示2025年将实施更加给力的财政政策。
这给明年财政发力打开了想象空间。
3）专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房。
财政部正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。
4）加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模。
这些都是具体的经济刺激政策，规模预计不会小。
网传金额有几万亿，4万亿房地产收储+1万亿以旧换新。
重点关注12月政治局会议，和中央经济工作会议等重要会议。
到时候会分析研究2025年经济工作。
从目前政策推出节奏来看，并不想刺激股市疯涨。
而是希望小火慢炖，引导股市慢牛、长牛。
不急，慢慢来。
PS.
对啦，我们安排了四季度直播~
会聊聊近期市场热点，如美大选后的市场预期。
美联储后续降息预期，如何影响A股？
以及大家关心的黄金，未来可能的走向。
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今天有两只可转债上市。
都开盘130元涨停，随后继续涨停。
祝贺中签的小伙伴加大鸡腿~
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