利亚德董事长李军
李军生于1964年，华中科技大学本科毕业，中国人民大学经济学博士，先后任教于中央财经大学、任职蓝通新技术产业（集团）副总裁；1995年创建利亚德，任董事长至今；现兼任北京市商会副会长、中国上市公司协会副监事长，北京中关村上市公司协会会长。
利亚德主营LED（发光二极管）显示产业以及文旅夜游、AI与空间计算业务，2012年在深交所创业板上市。截至2023年年底，公司总资产150.36亿元，净资产82.63亿元。
访谈/严学锋 谷学禹
审稿/孙坚
排版设计/陈敏
报喜不报忧是许多企业管理者面对媒体时、对外宣传时的一条心照不宣的“法则”，但李军颇有些不同。
前不久在利亚德总部，公司董事长李军同《董事会》杂志交流时，聚焦问题，剖析思想，坦承自己作为上市公司董事长的焦虑。例如，因为在公司2023年年报“董事长致辞”中向投资者道歉，称“羞愧难当发年报，业绩锥心责难逃；知耻后勇齐协力，发奋图强看今朝”，李军上了热搜，网上不乏不友好、非理性的声音，比如指责他套现很多、公司股价下跌很多。“所以，我现在一般不看股吧了。”李军对《董事会》感慨道：“上市公司董事长在股民面前的形象，现在有些负面，比如忙着套现，但那不是主流。股价一下跌，有的股民就骂董事长，但他们不知道董事长为了上市公司、投资者的利益做了多大努力、付出了多少心血。投资者对董事长的误解、非理性指责，让董事长很受伤。从某种程度看，现在民营上市公司董事长是压力最大、焦虑感最强、风险最大的一个群体。”
作为民营上市公司董事长，李军的焦虑涉及企业经营本身、营商环境、社会氛围等方面，具有一定的代表性。而微观的基层层面出现的问题，显然被宏观决策制定者所关注。
企业家是经济活动的重要主体，企业家精神是经济增长的重要动力。党的二十届三中全会提出“完善中国特色现代企业制度，弘扬企业家精神”。今年10月，民营经济促进法（草案征求意见稿）公布，作为国内第一部专门关于民营经济发展的基础性法律，该法意在促进民营经济健康发展和民营经济人士健康成长，提出培育和弘扬企业家精神。随着政策面的主动作为、强力支持，作为经济“晴雨表”的资本市场应声而上。以利亚德为例，公司股价近来涨幅不小，截至10月末市值超过134亿元，滚动市盈率超过100；创始人、控股股东李军所持利亚德股份的市值为30.59亿元，但离2018年5月近130亿元的个人持股市值最高点（当时公司市值444亿元）已大幅缩减。
面对企业增长的不确定性，走出焦虑离不开信心、离不开实干。企业家需要弘扬企业家精神，不懈拼搏，勇于创新。李军告诉《董事会》，“公司这几年的调整没有白费，蹲得下来才能跳得更高。利亚德下一个三年的发展战略正在酝酿之中，公司要进入利润的第二次高速增长阶段。为达到这个目标，我们最近在采取一些措施。一是全面推进降本增效，强力推进数字化、自动化，向管理要效益；二是加大国际业务投入，我亲自带队发力海外市场，力争在两到三年内，海外业务占比达到50%～60%甚至更高水平；三是加大研发投入，包括高阶MIP、COB，很多耀眼的产品就要出来了；四是调整目标，为以盈利为中心；五是大力培育战略新兴产业，比如空间计算—动作捕捉技术、动作大模型、人工智能，还包括军工领域的增长。”
自我反思的董事长
Q
《董事会》：利亚德连续多年占据全球LED显示市场领先者地位，2023年的业绩并不算很差。作为董事长，你在公司年报中发表了1600多字的致辞，称自己羞愧难当，为什么会这样写？
A
李军：公司年报没有达到我们自己的预期，没达到投资者的预期，我觉得不好意思，想给投资者一个道歉。我要找出原因，针对发现的问题一一加以解决。我比较喜欢舞文弄墨，比如写诗已经有很多年了。这次之所以写点东西，是想表达我的思想和感受，是有感而发。
我总结了五大失误，供投资者批评指正。失误一，对2023年市场复苏和增长过于乐观，导致销售计划目标定得过高，相应的预算过大，以致年报远低于投资者预期。失误二，对行业竞争加剧下的价格战认识和准备不足，没及时整合直销和渠道业务，造成部分内耗，进而损失部分订单，全年渠道业务出现大幅下降，以致渠道业务亏损。失误三，虽然亚非拉地区业务持续增长，但没及时调整和加强美欧业务，致使公司国际业务主战场的美欧市场订单、营收和利润均未达到预期。失误四，原有通过并购方式投资的文旅夜游企业和个别显示企业出现大额亏损，原因包括机构整合及人员调整不及时、应收款催收和费用控制不力、处理部分历史包袱。失误五，公司管理层面的全面数字化和生产层面的全面自动化启动较迟，导致去年公司的管理效率、人员精简和生产效率未达应有水平。
Q
《董事会》：上市公司通过定期报告的信披方式，勇于剖析、反思自己的问题，类似举动少见。在行业、企业运行周期性下行的情况下，董事长的反思尤其重要和可贵。
A
李军：确实要有反思能力、自我纠错能力。出现问题后，我们及时反省，之后雷厉风行地去解决问题。比如，我们今年全面压缩和控制成本，继续加强企业数字化建设、提升管理效率，对亏损企业实行特别监管，对今年度不扭亏者将进行严厉处罚。
为什么？由于决策错误造成公司倒下去的案例，太多了。我在公司内部说了，企业发展肯定会有磕磕碰碰，要摔几跤。利亚德成立近30年，之前发展太顺了，现在遇到了点坎坷，摔了跤，鼻青眼肿很正常，否则怎么长大？如果没有这种思想准备，老想着一帆风顺不一定是好事。这次我们磨炼了一下，至少以后不会犯同样的错误。所以，不断反思，从教训中汲取经验，才能稳步前进。
《董事会 》杂志谷学禹（左） 、利亚德董事长李军（中） 、研究员严学锋（右）合影
在困难时期，就得按困难时期的要求办
Q
《董事会》：从董事长自身来说，抗压能力很重要，特别是当企业发展遇到困难时。
A
李军：我认为企业家最大的能力是情商，抗压能力一定要强。否则，一旦各方面的压力来临，如果抗压能力不够，一定承受不了。这种抗压能力，也包括对未来的判断和分析能力，对公司业务和行业运行要有充分、理性的判断。利亚德专注LED显示行业近30年，我们比很多人看得准，发展过程中没有出现过特别重大的决策失误。2015年，公司上市三年后就出海布局了，比同行早很多。其中，2016年在美国的销售额将近20亿元人民币，而早于中美经贸摩擦两年，我们在斯洛伐克建立海外工厂，能够支撑北美市场。美国的消费能力很强，如果没有占领美国市场，企业想在全球市场称王根本不行。现在公司40%的业务在海外，尽管欧美市场增量不尽如人意，我们正在大幅调整，但这两年亚非拉地区的业务增长迅猛。海外布局这么早，我心里还是很踏实的。
董事长得具备真才实学，把握好企业的前进方向。首先是眼界，要胸怀全球。从企业的安全、稳定、可靠性来说，不做海外布局的话，如果发生重大事件比如贸易战，那公司的经营就麻烦了。我的眼界还算可以，布局海外，用英语作为工作语言开会、交流没问题。其次是未雨绸缪，提前做准备。如果一艘船只能载4000人，你非得留5000人，这艘船是要沉的。一个企业在不同的时期要有不同的状态，如果形势、利润、股价什么都好，那大家放松一点没关系。但是，在困难时期，就得按困难时期的要求办。比如，我们取消了董监高的一切补贴和福利，基本冻结薪资上涨，全员都在勒紧裤带，共度时艰，以实现降本增效、提升净利的目标。
Q
《董事会》：近年来，面对百年未有之大变局，企业转型升级的压力很大，不少跟不上节奏的企业经营困难。你觉得，应该从中汲取哪些教训？
A
李军：回头看这些年，分析我们的问题，有几个教训。一个教训是我们有点过于乐观，对市场变化、对疫情没有判断到，对国家的去杠杆没有判断到，对房地产的变化也没有判断到，像公司因为恒大的货款及工程款就损失了一个亿。还有一个教训是成本控制方面没做好，去年还增加了人员，成本没控制住，有点放任自流。当然，反过来想，也说明我们改进的空间很大。
民营企业最大的问题，就是对形势的估计太乐观，这几年企业犯错十之八九是因为这个原因。有些公司搞“蛇吞象”、博得太猛，形势一变化马上就扛不住。我认为，董事长要走出一个心理误区，就是说我们企业一定要做行业老大。其实，企业做强比做大更重要，竞争力强、品牌强、盈利能力强，受到行业、用户的尊重和喜爱才是根本。光做大但不强有什么意义？说到底就是虚荣心作祟。所以说，董事长要把虚荣心压下去。
“活下去”，才能活得久
Q
《董事会》：企业发展遇到困难，要坚定信心、迎接挑战、奋发图强。企业家更要弘扬企业家精神，勇于创新，奋力拼搏。出现问题及时反思，反思之后，你们采取了什么行动？
A
李军：企业的发展要顺势而为、因时而变。我们为什么相对安全？公司拥有自我调节机制，具备纠错能力。我们发现问题后就改正，决策是很快的，有执行力。我们现在的经营风格已经转为相对保守，稳健决策，2018年以后基本上没有对外大额投资，并购全部停掉，投研发、投工厂的资金量都不大。
公司贷款总额一直在降，2021年是11亿元，2022年是8亿元，2023年变成5亿元。这是为了节约资金成本，保证资金的有效周转。此外，公司现在加大了收款力度，加大对项目的风险评估，风险比较大的项目不做。
公司的调整没有白费，这6年来现金流情况挺好。机遇和挑战是并存的，蹲得下来才能跳得更高。只要及时发现问题并且有效解决，必然走上健康发展的康庄大道；哪怕最坏的情况发生，如果能扛过去，这个企业一定能长期生存下去，直到成为百年老店。
Q
《董事会》：有没有采取一些特别的举措？
A
李军：最近公司内部喊出了“活下去”的口号，改变了“不加班”的传统做法。
利亚德成立近30年了，我们一直反对加班文化、反对996，到了周末基本上不加班。但是现在整个行业的价格战打得激烈，“内卷”厉害，在这样的情况下我们也要反思：如果大家都加班，而你不加班，那你的竞争力是不是就下降了？“不加班”过去是我们的优点，现在变成我们的缺点。大家都在卷，我们如果是一种懒散的状态，不行的。这也是因时而变。
Q
《董事会》：在你看来，企业保持竞争力的核心要素是什么？
A
李军：创新。如果产品、商业模式、管理模式都雷同，那就只有打价格战。价格战的结果是大家都亏钱，员工工资大幅下降，很多人会失业，从社会的角度来说将造成很大危害。
我感到踏实的是，利亚德在创新方面做得还不错。自上市以来，我们将创新驱动发展战略贯穿企业运营全过程，秉持“吃着碗里的—看着锅里的—种着地里的”研发策略，在技术和产品上保持行业领先地位。从1998年自主研发出国内第一块LED全彩显示产品，到2010年原创并命名LED小间距技术，再到2020年率先推进Micro LED技术和产品，利亚德靠着技术创新突破应用边界，三次推动了全球LED显示产业的快速高质量发展。
我认为，LED的场景应用今后会越来越多。比如，以前机场一个灯箱的售价是几千元，按每个季度更换一次灯箱海报算，成本不小，改用LED后既便捷，成本也低；再比如，Micro LED可能取代100寸以上的大电视机，市场空间很大。总体上看，LED显示产业目前还属朝阳行业，没到顶点，这给企业创新提供了不小的空间。
Q
《董事会》：既要因时而变，也要登高望远，长短兼顾、远近结合，确保企业不偏航、具备持续的前行动力，这对决策者的决策能力提出了不低的要求。
A
李军：企业的发展不要有急躁情绪，没有必要把目标定得太高。我原来在高校工作过，相对比较谨慎。以后我的一项重要任务是多研究宏观经济，争取顺势而为，尽力避免在重大决策上犯错误，这样对自己、对企业都好。
其实宏观经济很有意思，值得研究，比如金融机构贷款余额、居民存款余额等指标的变化，能够反映企业部门、居民部门在投资、消费上的取向。
再比如，怎么评判房地产行业发展的健康度？从全世界通行的包括租售比、工资收入和房价比等市场指标看，大概10年的租金或者10年左右的收入够买一套房子。用这样的标准衡量，在北京买房可能需要70年到100年，所以说在高位的房价很难不跌。这些年，我们公司不买房，北京总部就是租的，因为租房更合算。现在利亚德的固定资产净值大概是14亿元，占总资产的比例不到10%，所以每年的折旧费用很少，包袱很轻，我们属于相对轻资产，房地产对我们的影响不大。反过来，如果同等营收规模，但固定资产是我们许多倍的状态，一旦市场行情不好，光固定资产折旧就是很大的数字，企业面临的风险将会很大。
好政策是最好的“定心丸”
Q
《董事会》：对民营企业家来说，最近发生的一件大事就是民营经济促进法（草案征求意见稿）的公布。草案征求意见稿开宗明义指出，制定这部法律的目的是“为优化民营经济发展环境，保证各类经济组织公平参与市场竞争，促进民营经济健康发展和民营经济人士健康成长”。并指出，引导形成尊重企业家的社会环境，营造全社会关心、支持、促进民营经济发展的氛围。对此，你怎么看？
A
李军：现在强调打造一流营商环境、弘扬企业家精神、尊重企业家、推动高质量发展，这非常好。就企业家的切身感受来说，我想谈一点个人的看法。
我认为，上市公司发展，一切的基础在于“安全”；安全问题不解决，会让董事长群体产生顾虑。安全涉及很多方面，包括政策的确定性、执法的规范性、司法公平公正等，最根本的一条就是保持政策的确定性，能够让企业、企业家感到安全，而不是让大家过于谨小慎微。假如折腾一下，公司可能就垮了，人的安全感也没有了。
我觉得，在某种程度上看，现在民营上市公司董事长可能是压力最大、焦虑感最强、风险最大的一个群体。比如，依法保障董事长的人身安全方面，需要政策具有连续性、稳定性、可预期性，需要执法规范、公正，不能选择性执法或任性执法，不能搞地方保护主义，而是要让董事长们有良好、稳定的预期。在这方面，希望《董事会》杂志把董事长们内心深处的东西挖掘、表达出来，虽然不知道能不能解决问题，但至少说到大家心坎上。
至于舆论氛围，我写的董事长致辞发布出来后，有人觉得，很少有上市公司会剖析自己的问题、坦陈怎么纠正错误，你能这样做态度很好，虽然股价下来了、业绩没达到预期，但公司不会差到哪里去。总的来说，舆论比较正面。但也有人指责说，你这些年变现了多少，哗众取宠。公司股价下跌的时候，还有的股民会把董事长骂得狗血淋头。对此，我没法反驳，也不想反驳。
现在的网络舆论氛围不是很好，你一说话就有人找你茬，往往还会无限扩大，容易引发舆情。有些场合，我是真话不敢讲，假话不愿意讲。只能少说话、不说话。借着这次跟《董事会》的交流机会，我只想陈述一个事实：2018年，我给公司的员工持股兜底；从2018年到现在的6年间，我的质押贷款，最高的时候大概有8亿元，年利息高的时候有5000万元，这些年一直在还贷。我为公司担保、兜底员工持股，造成的损失我都自己担了。我说这些只是想让大家知道，董事长为了上市公司、股民的利益，付出的代价有多大。
Q
《董事会》：所以才要营造全社会关心、支持、促进民营经济发展的氛围。当然，也需要企业家在做好企业的同时，尽到社会责任。
A
李军：我常在公司强调一点：做企业的目的是什么？对我来说，我做企业的初心使命就是全体员工共同富裕。
同样赚10个亿，相比炒股票方式，做实业的成就感、荣誉感是完全不一样的，会感到特别自豪，不是别的事情能替代的。第一，实现了员工共同富裕，个人也财务自由了。第二，公司在行业里的影响力最大、竞争力最强，能够给国家、给社会做一些贡献，为全球市场提供好的产品，走到世界各地都是我们的产品。第三，让投资者等利益相关者受益，承担了社会责任。
Q
《董事会》：关于民营经济的发展，你还有哪些建议？
A
李军：每个人的利己行为，在法治完善和良好的社会秩序促进下，能产生利他的效果，这是市场经济的基本逻辑。民营经济是改革开放的产物，民营经济服务经济社会的责任心很强、抱负也很强，为自己谋取利益的同时也在为社会创造更大的财富。
给点阳光就灿烂是民营经济的特点，对于提振民营经济信心、充分发挥民营经济作用，民营经济促进法阐述得比较全面了。我现在最关注的是，法律的落地执行。民企与国企最大的区别是，国企有上级主管、“有爹有妈”，而民企更像“孤儿”。如果能够成立强有力的民营经济服务部门，让民企遇到事情有“娘家”依靠，有“自己人”倾诉，会非常好。
上市公司是公众公司，不是普通的私营企业，股东非常多，员工也很多，承担着很大的社会责任。作为承受巨大压力的董事长，要有乐观、豁达的心态，创新、实干的企业家精神。同时，希望在政策的确定性，在企业、董事长的安全性方面，情况变得越来越好，促进企业家走出焦虑、拥抱新的增长。我对中国经济很有信心。