出品 |凤凰网风财讯fengcaixun
作者 |王婷婷
美东时间11月4日24点（亦作11月5日0点，即北京时间11月5日13:00) 2024年美国大选正式开启投票，当日19点(北京时间11月6日7点)投票站逐步关闭后将统计，并正式公布大选结果。
值得一提的是，11月4日至8日，全国人大常委会将在北京举行。由于常委会投票将在11月8日进行，届时美国大选结果和执政党主要理念已陆续公布，中国的政策会如何出台受到市场密切关注。
人们尤其关注，中国会否批准并落实更大规模的财政刺激措施，以改变楼市和经济的现状。凤凰网风财讯基于多位经济学家和学者的核心观点，整理出了一份清晰预判。
预判①宽松再宽松、降准加降息
特朗普和哈里斯，无论谁最后胜出，都不会对降息的产生太大影响。
美国货币政策趋于宽松，是目前各界的普遍看法。
中泰证券首席经济学家李迅雷在近日仲量联行中国商业地产30周年发展高峰论坛上指出，从美国11月8日和12月19日两次会议决议来看，预计美国还会降息，但降息幅度降至每次25个BP。
尤其如果特朗普当选，其对更高通胀的接纳程度更高。按照他在8月的公开发言，他会推动大幅降息。
美国持续降息，虽然中国的货币政策是独立于美联储的，并不跟随，但美降息一定程度上打开人民币汇率对降息的约束，会扩大货币宽松空间。
“中国货币宽松趋势没有反转的迹象。”李迅雷预估，中国将继续降低存款准备金率（降准），实施有力度的降息。
根据市场流动性状况，未来还有可能降准25bp~50bp；同时在利率下行的长期趋势下，降息的空间依然存在。
预判②财政+货币，救地产救经济
美国下一任总统是谁仍有悬念，但对华态度并无悬念。
“美国无论是特朗普2.0还是拜登2.0（哈里斯），对中国地产和宏观经济都有冲击，一方面源于遏制中国经济动能、拖累出口贸易、影响固定资产投资；一方面经济波动性加剧，影响中国的资产估值中枢和金融风险。”
曾在多家券商担任分析师的专家王嵩认为，中国的核心应对策略是“财政+货币”联动，财政赤字货币化。
“就是我们之前多次强调的——救地产救经济。”
王嵩指出，过往3年，很多地产刺激政策，并不是政策本身执行不到位，而是整体经济存在流动性陷阱和“缩表倾向”，叠加地方财政短收，导致资金落实难、投放意愿不足。
“财政 货币”联动，有助于推动地方政府敢于负债、优化负债。例如2014-2018年PSL与棚改结合，大大提升了中国资金的周转效率，带动了地方财政积极投入固定资产投资。
预判③A股有压力、房价有动力？
虽然美国预期降息，但因为美国经济依然偏强。李迅雷预测，美元走弱的空间、年内美债利率下行的空间都有限（下限或接近3.4%）。若特朗普当选，长期通胀中枢上行，美债利率中枢可能重新上行至4%。
而从历史数据看，美联储利率（即美国联邦基金目标利率）调整和美债利率走势一致，与A股（上证综合指数）走势则是反相关。
这或意味着，如果美债利率重新上行，A股将有下行的压力。
（来源：CME，中泰证券研究所；时间截点至9月23日晚）
经济学者王沁蓉曾在《美国宽松货币政策对中国房地产的影响——基于面板数据的实证分析》中指出，宽松的货币政策对中国房价上涨有一定刺激作用。
在过往数据中，美国货币发行量增加1%，中国的实际房价指数大概率会跟涨0.1%，这个效果在过去二十年尤其在沿海城市身上特别显著，内陆城市效果会弱一些。当下这对遏止房价失速下跌仍有积极预期。
预判④摩擦与脱钩，中国政策对国际信心很重要
宏观层面，目前全球基金经理倾向预计：美国与中国的摩擦将升级、脱钩将加剧。
因为哈里斯与拜登所持的是反华政策，认为美国在许多领域与中国存在竞争，特别是在技术、经济和军事方面。所以当时拜登政府维持了特朗普时期的高关税政策，以及“让制造业回流美国”的系列政策。
特朗普的政策也很明确——贸易战，致力于推动美中经济脱钩，减少两国经济的相互依存度。特朗普已经预告重返白宫就会加税。科技方面也可能升级封锁与制裁措施。
但全球基金经理并没有因为中美前景预期而完全回避中国资产，因为预计中国将持续出台政策支持楼市和股市。