中沪网了解到，钧崴电子科技股份有限公司（以下简称“钧崴电子”）正在冲刺深交所创业板IPO。
据悉，钧崴电子主要从事电流感测精密电阻及熔断器的设计、研发、制造和销售，其产品主要应用于智能手机、笔记本电脑、平板电脑、移动电源、家用电器、电动工具等领域。
据招股书显示，钧崴电子本次拟募集资金11.27亿元，募集资金扣除本次发行费用后将用于公司电流感测精密型电阻生产项目、年产电力熔断器2300万颗项目、钧崴珠海研发中心建设项目、补充流动资金。
中沪网查阅相关资料后，发现钧崴电子存在以下问题，营收停滞利润下滑，毛利率远高于同行均值；产品产能大量闲置，募投扩产合理性存疑；高新技术企业资质或名不副实，研发人员学历偏低。
01
营收停滞利润下滑，毛利率远高于同行均值
据招股书财务数据显示，2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（以下简称“报告期”），钧崴电子实现营业收入分别为56,270.21万元、54,581.09万元、56,397.32万元、30,372.25万元；同期扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为10,320.77万元、8,504.82万元、8,451.37万元、5,359.91万元。
从上述数据上可以看出，2021年-2023年，钧崴电子营业收入停滞不前，而扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润却逐年下降。
钧崴电子之所以在营业收入为明显下滑的情况下，利润却出现下滑，这与其公司毛利率下降有着较大的联系。报告期各期，钧崴电子主营业务的毛利率分别为48.86%、47.36%、46.23%和47.08%，2021年-2023年出现逐年下降的情形。
值得注意的是，报告期内，钧崴电子主营业务毛利率明显高于同行业可比公司。报告期各期，钧崴电子同行业可比公司主营业务毛利率均值分别为35.14%、31.61%、28.35%和29.06%。钧崴电子主营业务毛利率高于同行业可比公司均值十几个百分点，这是否合理，钧崴电子高毛利率是否可持续？
02
产品产能大量闲置，募投扩产合理性存疑
另外，钧崴电子在业绩下滑的同时，公司产品的产能利用率也尚未实现饱和。钧崴电子主要产品有电流感测精密电阻、晶片型贴片熔断器、插件式熔断器、电力熔断器。
据招股书显示，报告期各期，钧崴电子电流感测精密电阻、晶片型贴片熔断器合计产能分别为3,548.00百万个、4,320.00百万个、4,320.00百万个、2,280.00百万个，电流感测精密电阻、晶片型贴片熔断器合计产量分别为3,013.53百万个、2,788.05百万个、3,063.29百万个、1,833.43百万个，对应产能利用率分别为84.94%、64.54%、70.91%、80.41%，2022年产能利用率下降明显，之后虽然有所提升，但是依旧存在较大的闲置产能。
据招股书显示，报告期各期，钧崴电子插件式熔断器、电力熔断器合计产能分别为1,720.68百万个、1,771.18百万个、1,781.38百万个、904.34百万个，插件式熔断器、电力熔断器合计产量1,129.15百万个、662.39百万个、937.43、547.16百万个，对应产能利用率分别为65.62%、37.40%、52.62%、60.50%。可以看出，公司插件式熔断器、电力熔断器的产能存在大量的闲置。
据招股书显示，钧崴电子募集资金中有7.72亿元用于电流感测精密性电阻生产项目，1.53亿元用于年产电力熔断器2300万颗项目。也就是说，公司合计有9.25亿元的募集资金用于现有产品的扩产，占本次融资总额的82.03%。
试问在钧崴电子现有产品产能存在大量闲置产能的情况下依旧募集大额资金用于扩产是否合理，未来钧崴电子是否有足够的能力来进行消化现有闲置产能以及新增产能呢？而从钧崴电子业绩上来看，报告期内公司业绩也处于下滑状态，这就不免让人更加担忧了？
03
高新技术企业资质或名不副实，研发人员学历偏低
报告期内，钧崴电子作为高新技术企业一直享受企业所得税减按15%缴纳，但钧崴电子是否真正满足高新技术企业的认定条件或有待商榷？
据2016年初由科技部、财政部、国家税务总局修订印发《高新技术企业认定管理办法》显示，认定为高新技术企业必须同时满足八大基本条件，其中明文规定研发人员需占企业当年员工总数的10%以上。
据招股书显示，报告期各期，钧崴电子研发人员分别为86人、82人、105人、108人，占员工总数的比例分别为9.21%、9.10%、10.10%、9.72%。可以看出，报告期内，公司研发人员占员工总数的比例仅仅只在2023年超过了10%，剩余各年度均低于10%。
除此之外，钧崴电子研发人员的学历也比较偏低，报告期各期，公司研发人员拥有本科及以上学历的人数分别为25人、28人、46人、46人，占研发人员总数的比例分别为19.07%、32.15%、43.81%、42.59%。也就是说，公司差不多有六成的研发人员学历在大专及以下学历。
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