Wealth | 2016年特朗普贸易与现在有何不同？

特朗普贸易又全面失控了，许多人认为，我们正在重蹈2016年的覆辙。换句话说，唐纳德·特朗普很可能会赢得下周的总统选举，就像他八年前所做的那样。我们很快就会知道，但对于潜在的市场后果，有一些非常重要的差异。

首先，特朗普获胜的几率现在被认为大约为三分之二，而八年前，这一几率被认为不到三分之一，因此，预测市场在这方面确实有用。

这次不会再有第二次了。这也反映了特朗普总统任期将带来何种极端的不确定性。特朗普1.0的经验减少了人们对未知的恐惧，即使有充分的理由相信他的第二个任期可能与第一个任期不同，他计划做的事情的基本轮廓也没有改变：减税、放松管制、关税和打击移民。

不同之处在于背景。2016年，通货膨胀多年来一直受到控制，而利率则一直处于麻醉状态。这次不适用。这是特朗普上次获胜前两年与过去两年相比的10年期国债收益率。差异是显而易见的：

上一次，特朗普的到来刺激了收益率的急剧上升，但很快又趋于平稳。看起来债券市场似乎试图在2024年提前实现选举日的跳跃。

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