作者 | 汉雨棣
编辑｜杨锦
运营编辑 | 王一晴
10月25日，阿里巴巴集团宣布将支付4.335亿美元（约合30.87亿元人民币），对其在美国纽约南区法院遭到的一起集体诉讼案进行和解。
这是一起2020年由部分美股股东提起的诉讼，主要指控阿里巴巴在“二选一”的垄断问题上作出虚假陈述，并对其控股的蚂蚁集团IPO失败负有责任，给投资者造成了财务损失。
2023年，该案法官驳回了股东对蚂蚁IPO失败的指控，允许反垄断指控继续进行。
阿里巴巴官网公告中称，此番和解并不意味着公司承认或认可诉讼中提出的任何指控具有合理性。公司坚决否认所有关于过错、责任、不当行为或损害的指控，选择和解仅仅是出于避免进一步诉讼成本及可能带来的业务干扰的考量。
图源阿里巴巴官网
北京郝韩律师事务所主任律师郝俊波向搜狐科技表示，在该案中4亿美元的和解金额在美股证券集体诉讼中属于中等偏上，并非最高。但调解金额通常比实际给投资者造成的损失金额要小。
他同时表示，证券集体诉讼适用于所有美股上市公司，且门槛较低。调解赔偿理论上适用于全体投资者，但实际上需要投资者向相关基金组织递交赔偿申请和证明损失的文件。对于没有直接参与诉讼的中小投资者，可能需要自己积极申请和递交相关法律文件，审查合格后才有可能获得赔偿。
目前该拟议和解协议已提交给曼哈顿联邦法院，但需要得到法官乔治·丹尼尔斯（George Daniels）的批准。
对阿里“二选一”的指控
这起诉讼于2020年提出。拟议和解协议涵盖2019年11月13日至2020年12月23日期间持有阿里巴巴美国存托股票的投资者，这些美股股东指控阿里巴巴违反了联邦证券法，对其反垄断和排他性做法作出虚假陈述，最终给投资者造成了财务损失。
原告对阿里集团的指控主要集中于两个方面。首先是“二选一”的垄断。原告指控阿里巴巴“要求或强迫商家只在阿里巴巴平台上销售”，同时惩罚在竞争对手平台上销售的商家，也就是中国电商行业常说的“二选一”；但是在垄断问题上撒谎，误导了投资者。
其次，股东还指控阿里巴巴集团对于蚂蚁集团在2020年上市计划的成功作出了重大误导性陈述，导致蚂蚁集团当年上市失败。
起诉书显示，阿里巴巴拥有蚂蚁集团33%的股权，而后者运营着全球最大的移动和在线支付平台支付宝。在2020年7月20日，蚂蚁集团宣布在上海和香港证券交易所进行首次公开募股（IPO），定价为345亿美元，创历史最大规模。然而，到了11月3日，由于未能满足上市资格和披露要求，蚂蚁集团的IPO被暂停，导致阿里巴巴股价下跌8%至每股285.57美元。
原告要求依据《1934年证券法》和相关规则，请求法院判决阿里巴巴及其高层管理人员支付赔偿。
值得注意的是，尽管阿里集团进行了赔偿，但在公告中否认了任何过错、责任、不法行为或损害的指控，表示“达成和解是为了避免进一步诉讼的成本和干扰”。
由于国家市场监督管理总局对阿里巴巴发起反垄断调查，部分美国投资者在美国纽约南区法院对阿里巴巴提起集体诉讼。2020年12月，国家市场监督管理总局依据《反垄断法》对阿里巴巴集团在滥用市场支配地位行为立案调查。
2021年4月10日，国家市场监督管理总局对阿里巴巴处以其2019年中国境内销售额4557.12亿元4%的罚款，计182.28亿元，并要求阿里全面整改，连续三年提交自查合规报告。
2024年8月30日，国家市场监督管理总局宣布阿里巴巴集团完成三年整改，该集团全面停止“二选一”垄断行为，严格规范自身经营行为。阿里巴巴方面则表示，这是一个新的发展起点。
当地时间10月25日，阿里巴巴美股收盘97.42美元，总市值2333亿美元。
何为股东集体诉讼？
针对证券集体诉讼制度，北京郝韩律师事务所主任律师郝俊波向搜狐科技表示，证券集体诉讼制度适用于所有在美股上市的上市公司。一般而言，只要上市股价由于不利消息出现大跌，或者表面证据显示上市公司可能存在问题，投资者就可以提起诉讼。
因此，美股集体诉讼几乎没有门槛。但最终能否获赔、能否胜诉，还需要进一步的调查取证以及更多证据的支持。
对于投资者而言，集体诉讼往往由损失最大的投资者代表全体投资者作为首席原告进行诉讼。这种诉讼案件不允许每一个中小投资者都单独发起诉讼，而是针对一个上市公司在一段时期出现的问题整合成一起集体诉讼案件。
针对赔偿金的分配，汇生国际资本行政总裁黄立冲则向搜狐科技表示，在实践中，集体诉讼中的赔偿金分配通常遵循一个计划，该计划考虑了持股数量、持有期限和每个股东遭受的具体损失等各种因素。
诉讼需证明阿里巴巴在受指控的时间段内出现了误导性的披露，某些股东依赖该披露而持有或购买了股票，股票因此出现了亏损。不在该时间段内持有股票的股东则无法获赔。
在本案中，原告提出的时间涵盖了2019年11月13日至2020年12月23日，在该时间段内持有或购买了阿里集团的美股，且参与了此次集体诉讼的所有股东都有权利主张获赔，这其中包含持有阿里股票的中国股东。但具体情况还需取决于法官的判决。
郝俊波分析称，理论上调解赔偿适用于全体投资者，但实际上可能较为复杂，需要投资者向相关基金组织递交赔偿申请和证明损失的文件。对于没有直接参与诉讼的中小投资者，可能需要自己积极申请和递交相关法律文件，才能被审查。审查合格后，有可能获得赔偿。
值得注意的是，原告律师在法庭文件中透露，此次和解金额远远超出了投资者在损失超过100亿美元的证券集体诉讼中所能获得的中位数赔偿金额。
律师进一步指出，如果原告打赢这场官司并且其赔偿要求获得完全支持，那么阿里巴巴将付出116.29 亿美元的代价（折合人民币约828.81亿元）。而目前的和解金只是这个数字的3.73%。
阿里巴巴早已为此次和解做好了财务准备。在今年8月发布的季度财报中，阿里已经计提了一笔高达4.33亿美元（约合31.45亿人民币）的股东集体诉讼准备金。
郝俊波向搜狐科技分析称，在该案中4亿美元的和解金额在美股证券集体诉讼中属于中等偏上，并非最高，最高的赔偿单可达几十亿美元。调解金额因双方让步，通常比实际给投资者造成的损失金额要小。且调解通常较快，大约两年左右被告就给予赔偿。如果继续进行诉讼程序，则可能遥遥无期，因此调解金会给予一定的折扣。
黄立冲则表示，阿里巴巴之所以选择支付高额和解金，以避免持续诉讼的不确定性，因为打下去也有输的风险。
“和解也通常可能是被告方的一项战略决策，以减轻声誉损害并恢复投资者信心。和解金额反映了与继续诉讼相关的潜在风险和成本的计算，与解决问题的确定性相比，解决问题更加有利。”