近日，证监会对A股2000亿市值的中信建投及其董秘刘乃生实施监管谈话，这一消息迅速在市场引发轩然大波。
作为中信建投这家市值2000亿的头部券商的资深的投行业务高管，现年53岁的刘乃生自2006年加入中信建投以来，一直担任关键职务，包括执行委员会委员、投资银行业务管理委员会主任，以及自2024年7月起的公司董事会秘书。
此外，刘乃生还担任证监会第六届并购重组审核委员会委员，上交所第四届上市委员会委员
如今刘乃生却惨遭监管约谈。。。。
合规问题频发，投行业务亮起红灯
此次监管谈话的焦点在于中信建投投行业务的一系列违规行为。
证监会指出，中信建投在部分项目中尽职调查不充分，未能有效督促发行人管理募集资金专户，内核程序未能充分识别项目风险，以及在招股说明书实质修改后未重新履行内控审批。
这些问题直接违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》，凸显了中信建投在合规管理上的重大缺陷。
按照《合规管理办法》第三十二条的规定，证监会决定对中信建投、刘乃生采取监管谈话的行政监管措施。现要求刘乃生、中信建投合规负责人于2024年6月21日15 时携带有效身份证件到证监会（地址：北京市西城区金融大街19号富凯大厦A座17层）接受监管谈话。
刘乃生主要履历：
1995年7月获北京机械工业学院工学学士；2007年7月获清华大学工商管理硕士（在职）。2005年2月获A股保荐代表人资格。
职业经历：
- 1995年7月至1997年10月：中国新兴(集团)总公司；
- 1997年10月至2006年3月：历任中国科技国际信托、中国科技证券，从事投资银行工作；
- 2006年3月至今：中信建投证券，历任投资银行部副总经理、行政负责人、执行委员会委员；
- 2017年8月起：上海证券交易所第四届上市委员会委员；
- 2024年6月起：兼任中信建投证券办公室行政负责人。
更令人担忧的是，这并非中信建投今年的首次监管处罚
据统计，2024年以来，中信建投及其相关人员已收到26张罚单，较2023年全年的7张罚单大幅增长。
其中，22张罚单与投行业务直接相关，占比高达84.62%。这一数据不仅反映了中信建投在合规管理上的严重问题，也引发了市场对其投行业务整体质量的质疑。
中信建投的合规问题主要源于三个方面：内控机制不健全、尽职调查不到位以及保荐代表人质量参差不齐。
这些问题在项目风险把控、信息披露以及业务核查等多个环节均有所体现，表明公司在制度设计和执行层面存在明显漏洞。
投行业务业绩下滑与合规问题交织，市场竞争力受挑战
除了合规问题，中信建投的投行业务近年来在市场表现上也令人担忧。
自刘乃生2021年担任投资银行业务管理委员会主任以来，中信建投的投行业务增长乏力。
2021年，其投资银行手续费净收入同比下滑3.85%，而行业平均水平却增长了5.67%。尽管2022年有所反弹，但2023年再次下滑19%，与行业平均水平基本持平。
到了2024年上半年，情况更是急转直下，投资银行手续费净收入同比大幅下滑61.76%，远超行业平均40.74%的降幅。
中信建投投行业务的业绩波动与其合规问题密切相关。
在业绩压力下，公司可能在项目承接和执行过程中放松了风险把控，导致违规事件频发。这不仅损害了公司的市场形象，也影响了其业务拓展能力。
此外，中信建投近年来的项目撤否率也持续攀升。2021年至2023年，其项目撤否率基本维持在10%左右，但到了2024年上半年，撤否率骤升至36.84%。项目被撤否意味着前期投入的资源无法转化为收益，直接影响公司的盈利能力。
同时，频繁的项目撤否也会损害公司在市场中的专业形象，导致优质客户流失，并增加被监管机构处罚的风险。
合规管理和风险控制上的不足
中信建投投行业务的一系列问题和挑战，不仅反映了公司在合规管理和风险控制上的不足，也暴露了其在市场竞争力和业务拓展能力上的短板。在监管趋严的背景下，中信建投需要深刻反思并采取有效措施加以改进。
首先，公司应加强内控机制建设，完善风险管理体系，确保在项目风险把控、信息披露等方面符合监管要求。
其次，应提升尽职调查工作的质量和效率，加强对发行人财务数据、业务情况、关联交易等的核查力度。最后，应重视保荐代表人的培养和管理，提高其专业素质和职业道德水平，以提升投行业务的整体竞争力。
中信建投作为头部券商之一，其投行业务的发展状况不仅关系到公司自身的利益，也影响着整个行业的形象和声誉。
因此，中信建投需要认真对待当前的问题和挑战，积极采取措施加以改进，以重塑其在市场中的专业形象和竞争力。