特斯拉CEO埃隆·马斯克用无人驾驶出租车（Robotaxi）画了一张不怎么令人满意的“饼”后，不少投资机构对特斯拉2024年三季度财报预期不乐观。过去一段时间，该公司股价一直承压。然而令人意外的是，当特斯拉交出三季度成绩单后，其股价在盘后直接“起飞”。这位将触手伸到全球电动车市场和科技圈的“一哥”，江湖地位又稳了？
文 |黄硕
编辑|田晏林
运营|步鸟
作图|韦恩
仅两周时间，市场对特斯拉的态度忽然就反转了。
记得北京时间10月11日，特斯拉CEO埃隆·马斯克兴奋地向公众展示了取消油门、刹车踏板和方向盘的自动驾驶出租车（Cybercab），还有能载20名乘客的无人驾驶货运车（Robovan），以及升级版的Optimus人形机器人。
但没成想，这套“全家桶”未能让市场满意，还让公司市值一夜蒸发超4700亿元。
在行业人士看来，相较于这些硬件产品，投资者更关注特斯拉在完全自动驾驶（FSD）技术上的进展，以及软件和硬件的安全性、是否获得监管许可，打算采用怎样的商业模式等。而这些关键细节，马斯克在那场发布会上并未详细说明。
事实上，最近的马斯克太忙了。距11月5日的美国总统选举投票日已不足一个月，他每天向签署“美国政治行动委员会（America PAC）”请愿书的某个宾夕法尼亚州登记选民，随机发放100万美元的行动还在继续。
这让外界不禁感叹马斯克不愧是千亿富豪。但从另一个层面看，这或许是马斯克在这场政治豪赌中，play的一环。尽管知道参与政治，会加大自己被暗杀的风险，但近日马斯克坦言，形势已如此严峻，他别无选择。
虽然那场发布会让特斯拉损失不少，但北京时间10月24日特斯拉三季报发布后，其在美股市场又热闹起来。该公司盘后股价一度达到239.5美元，上涨12.10%。截至10月23日美股收盘，特斯拉股价报收于213.65美元。
在很多投资者看来，美国大选是牵动特斯拉股价的重要因素之一。但坦白讲，这次股价盘后大涨，三季度财报“功劳”更大，除营收不及分析师预期外，其余指标均高于预期，挽回了不少市场信心。
三季报盈利超预期
“全球电动车企业都面临着盈利压力，特斯拉也是如此。”这是马斯克在特斯拉Q3财报电话会议上的开场白。
不过该公司随后公布的一连串财报数据，又让投资者重拾希望。
财报显示，按照美国通用会计准则（GAAP）计算，2024年第三季度特斯拉营收为251.82亿美元，同比增长约8%；净利润21.67亿美元，同比增长约17%；毛利率19.8%，同比提升1.9个百分点。
从此前市场预期看，此次三季度营收略低于预期，但净利润和毛利率均超出预期。此外，特斯拉第三季度营运现金流为63亿美元，自由现金流达到了27亿美元。
汽车业务方面，总营收为200.16亿美元，同比增长2%。其中，季度碳排放监管积分收入，达到了历史第二高的7.39亿美元，同比大涨33%。特斯拉宣称，其单车产销成本（COGS）降至历史最低水平，约为35,100美元（约合人民币25万元）。
据海豚投研分析，本季度特斯拉还有一个数据超预期，那就是汽车毛利率。“在汽车业务单价还在继续下行的情况下，本季度汽车业务毛利率（剔碳积分影响）反而环比提升了2.4个百分点至17.1%。”
在能源生成和存储业务上，特斯拉也交出了不错的成绩单——营收达到23.76亿美元，同比增长52%。按特斯拉的话说，其能源业务“实现了创纪录的毛利率”，达到30.5%。
车辆降本、卖碳积分、储能业务利润大涨，一下就提振了市场的信心。
特斯拉在第三季度的电动车总产量为469,796辆，同比增长9%；总交付量为462,890辆，同比增长6%，创下了历年第三季度的交付纪录。
其中，Model 3/Y总产量为443,668辆，同比增长6%；Model 3/Y总交付量为439,975辆，同比增长5%。赛博越野旅行车（Cybertruck）产量增加并首次实现毛利转正，提前达到了2024年底前实现该车型盈利的目标。同时该车也成为第三季度美国第三大畅销的电动车型，仅次于Model Y和Model 3。从区域来看，特斯拉上海工厂的单车成本降至历史最低，10月份完成了第300万辆整车下线的里程碑；在美国本土，加州、内华达和德州地区Model 3的产量提升且成本下降，Semi（电动半挂式卡车）的量产工厂正按计划推进，据悉将在明年开始建设；欧洲工厂也成功实现单车降本，Model Y持续热销。
特斯拉自产自研的4680锂电池也“实现了成本下降”，完成了第1亿颗电芯的生产的同时，优化了产线。按照特斯拉的说法，其已经成为北美地区最具成本优势的电池，但同时特斯拉表示不会完全依赖4680电池，也将与电池供应商合作。
不过，最令市场惊喜的，是憋了相当长时间的全新经济适用型新车，也就是此前传言中的“Model 2”车型，终于要与消费者见面了。
早前坊间传言，Model 2售价可能在15万元左右。但马斯克在业绩电话会上透露，全新的廉价车型可能会在2025年初就开始交付，其售价将低于3万美元（约合人民币20万元）。“特斯拉不会生产缺乏无人驾驶版本的廉价车，常规的2.5万美元电动汽车将没有竞争力。”全新入门级车型无疑是收割销量和利润的利器。对此，马斯克乐观地估计，特斯拉2025年的交付量会增长20%~30%。
资本等待新故事
特斯拉称目前正处于两大增长浪潮之间，第一波是Model 3和Model Y的全球扩张，下一波增长将由自动驾驶技术的进步和新产品推出掀起。
虽然两周前的Robotaxi发布会让投资者略感失望，但马斯克对Cybercab无人驾驶出租车依然寄予了厚望。他称Cybercab将在2026年开始量产，并估计年产能将冲到200万辆，未来或将达到一年400万台的产量，并且在全球的多个工厂同时生产。
目前，Robotaxi已经提供给内部员工使用，用户可以通过手机下单前往旧金山湾区的任何地点，但现阶段车内还配有安全员。特斯拉预计明年将在加利福尼亚州和得克萨斯州，向公众推送Robotaxi无人驾驶打车服务，目前正在等待监管部门审批。
为了实现马斯克的愿景，完全自动驾驶（FSD）是至关重要的一环，目前FSD 12.5版本已经推送给了Cybertruck用户。特斯拉宣称，其高速智驾能力得到了再一次提升，通过与城区智驾代码的合并，现在的高速智驾系统中包含了端到端神经网络。预计2024年底，特斯拉将发布FSD 13版本，其相比12.5版本的单次接管里程数将有5至6倍的提升，2025年更新迭代之后还将继续进化。
随着FSD激增的使用量和日趋完善的优化，马斯克在三季度财报会上也透露了一个非常大胆的设想，特斯拉内部预计，FSD所实现的无干预驾驶里程将超过人类司机，可能在2025年第二季度或第三季度实现。
按照规划，目前在售的所有特斯拉车型未来都可以实现“自动驾驶”，但现有车型上配备的HW3版硬件，或许无法达到FSD无人监管所需的能力。因此，马斯克表示，特斯拉将向购买FSD的用户推出免费升级到HW4版硬件的计划。
在自动驾驶之外，AI人工智能也是特斯拉未来战略中至关重要的一环，马斯克旗下的人工智能初创公司——xAI公司，也和特斯拉有着密切的合作。不过，在这次业绩会上，特斯拉也说明了目前的AI算力训练是自家进行的，虽然双方有合作，但大家的方向并不相同。虽然汽车业务、自动驾驶乃至AI都是未来一段时间的行业热点，但对于特斯拉来说，这些都不是最有价值的资产。
据新浪科技10月24日消息，马斯克认为特斯拉是唯一一家拥有扩展类人机器人所需所有核心元素的公司，包括人工智能大脑和大规模生产能力，“这一点与竞争对手不同”。在他看来，Optimus（人形机器人）最终将成为特斯拉产品中最有价值的部分，并有很大机会成为历史上最有价值的产品。
面对全球电动汽车市场竞争加剧，资本和市场很期待特斯拉能讲出新故事。据悉，在电动车竞争最激烈的中国市场，特斯拉已经有新动作了。
据凤凰网等多家媒体援引知情人士消息，特斯拉上海工厂即将进入新车型阶段，焕新Model Y可能提前到来。此前，晚点也报道过，特斯拉计划明年交付两款改款Model Y，包括了5座版和7座版，并且将针对中国市场特别设计。
上海工厂在特斯拉全球布局中占据着极其重要的地位，或许“FSD入华”尚有时间和实际能力的悬念，但焕新Model Y和正在路上的“Model 2”，有可能在不久之后，突然就打市场一个措手不及。
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